Straddle vs Strangle ઓપ્શન સ્ટ્રેટેજી: કઈ વાપરવી
આ લેખ અંગ્રેજીમાંથી અનુવાદિત છે. મૂળ લેખ અંગ્રેજીમાં વાંચો
Straddle અને strangle વચ્ચેનો ફરક strike નો છે. Straddle માં call અને put એક જ at-the-money strike પર હોય છે; strangle માં અલગ-અલગ strike પર out-of-the-money call અને put હોય છે. ખરીદો તો, બંને કોઈ પણ દિશામાં મોટી હલચલ પર દાવ છે: straddle મોંઘો છે પણ તેને ઓછી હલચલ જોઈએ. વેચો તો, બંને શાંત બજાર પર દાવ છે: strangle ઓછું premium મેળવે છે પણ વધુ જગ્યા આપે છે.
Straddle vs strangle એક નજરે
| Straddle | Strangle | |
|---|---|---|
| Strike | call અને put માટે એક જ (ATM) | અલગ: OTM call ઉપર, OTM put નીચે |
| Premium | વધુ | ઓછું |
| Long: નફા માટે જરૂરી હલચલ | ઓછી | વધુ |
| Long: મહત્તમ નુકસાન | કુલ premium (વધુ) | કુલ premium (ઓછું) |
| Short: નફાનો ઝોન | સાંકડો | પહોળો |
| Short: મળેલું premium | વધુ | ઓછું |
| Short: જોખમ | અમર્યાદિત | અમર્યાદિત |
| ટાઇમ ડિકે અને IV પ્રત્યે સંવેદનશીલતા | વધુ | ઓછી |
બંને સ્ટ્રેટેજીની સમજ
Straddle
એક at-the-money call અને એક at-the-money put ખરીદો (કે વેચો), એક જ strike, એક જ expiry. NIFTY 25,000 પર હોય તો: 25,000 CE અને 25,000 PE. Short straddle અને long straddle ની આખી માર્ગદર્શિકા વાંચો.
Strangle
એક out-of-the-money call અને એક out-of-the-money put ખરીદો (કે વેચો), એક જ expiry, અલગ strike. NIFTY 25,000 પર હોય તો: ઉદાહરણ તરીકે 25,300 CE અને 24,700 PE. Strike પસંદગી માટે strangle માર્ગદર્શિકા જુઓ.
NIFTY નું એક ઉદાહરણ
NIFTY 25,000 પર છે (બધાં premium ઉદાહરણ છે, લાઇવ ભાવ નથી):
- ₹450 straddle નો ખર્ચ: 25,000 CE ₹230 + 25,000 PE ₹220
- ₹215 strangle નો ખર્ચ: 25,300 CE ₹110 + 24,700 PE ₹105
- 65 NIFTY lot સાઇઝ
| Long straddle | Long strangle | |
|---|---|---|
| પ્રતિ lot ખર્ચ | 450 × 65 = ₹29,250 | 215 × 65 = ₹13,975 |
| ઉપરનો બ્રેકઇવન | 25,000 + 450 = 25,450 | 25,300 + 215 = 25,515 |
| નીચેનો બ્રેકઇવન | 25,000 − 450 = 24,550 | 24,700 − 215 = 24,485 |
| મહત્તમ નુકસાન | ₹29,250 (જો NIFTY 25,000 પર expire થાય) | ₹13,975 (24,700 થી 25,300 વચ્ચે ક્યાંય પણ) |
Straddle વધુ જોખમ લે છે અને વહેલો નફો આપે છે; strangle ઓછું જોખમ લે છે અને તેને મોટી હલચલ જોઈએ
expiry પર દરેક પ્રતિ lot કેટલું કમાય કે ગુમાવે છે:
| expiry પર NIFTY | Long straddle | Long strangle | Short straddle | Short strangle |
|---|---|---|---|---|
| 25,000 (કોઈ હલચલ નહીં) | −₹29,250 | −₹13,975 | +₹29,250 | +₹13,975 |
| 25,300 | −₹9,750 | −₹13,975 | +₹9,750 | +₹13,975 |
| 25,600 | +₹9,750 | +₹5,525 | −₹9,750 | −₹5,525 |
| 26,000 | +₹35,750 | +₹31,525 | −₹35,750 | −₹31,525 |
ત્રણ વાત ધ્યાન ખેંચે છે:
- જો કંઈ ન થાય, તો straddle ખરીદનાર strangle ખરીદનાર કરતાં બમણું ગુમાવે છે; straddle વેચનાર બમણું કમાય છે.
- મધ્યમ હલચલ પર (25,300 સુધી), strangle ખરીદનાર હજુ પણ મહત્તમ નુકસાન પર છે, જ્યારે straddle ખરીદનારે તેમાંથી મોટાભાગનું પાછું મેળવ્યું છે. Strangle વેચનાર અહીં પણ આખું premium કમાય છે.
- મોટી હલચલ પર, બંને ખરીદનારને નફો થાય છે, અને straddle ને થોડો વધુ. બંને વેચનારને મોટું નુકસાન થાય છે.
Straddle ક્યારે વાપરવો
Long straddle: તમે ટૂંક સમયમાં મોટી હલચલની અપેક્ષા રાખો છો, દિશા ખબર નથી, અને સૌથી નજીકના બ્રેકઇવન જોઈએ છે. ઉદાહરણો: કોઈ શેરનાં પરિણામો, બજેટ, RBI પોલિસી, ચૂંટણીનાં પરિણામો. ધ્યાન રાખો કે આવી ઘટનાઓ પહેલાં implied volatility વધે છે, તેથી ત્યારે straddle મોંઘો હોય છે, અને ઘણીવાર તરત પછી IV ઘટે છે.
Short straddle: તમે અપેક્ષા રાખો છો કે બજાર હાલના લેવલની ખૂબ નજીક રહેશે, IV ઊંચી છે અને ઘટવાની શક્યતા છે, અને તમે સ્ટૉપ કે hedge થી પોઝિશન સંભાળશો.
Strangle ક્યારે વાપરવો
Long strangle: તમે ખૂબ મોટી હલચલની અપેક્ષા રાખો છો અને સસ્તી ટિકિટ જોઈએ છે, એ સ્વીકારીને કે મધ્યમ હલચલ પૂરતી નહીં હોય.
Short strangle: તમે એક જ લેવલ પર અટકવાને બદલે રેન્જની અપેક્ષા રાખો છો, અને straddle કરતાં ભૂલ માટે વધુ જગ્યા જોઈએ છે. NIFTY પર ઓપ્શન વેચવાનાં સૌથી સામાન્ય સ્ટ્રક્ચરમાંનું એક છે.
- મોટી હલચલની અપેક્ષા, અને તેમાંથી નફાની સૌથી સારી તક જોઈએ છે? Long straddle.
- ખૂબ મોટી હલચલની અપેક્ષા, ઓછો ખર્ચ કરવો છે? Long strangle.
- બજાર લગભગ સ્થિર રહેવાની અપેક્ષા, IV ઊંચી? Short straddle, સ્ટૉપ કે વિંગ્સ સાથે.
- બજાર રેન્જમાં રહેવાની અપેક્ષા? Short strangle, સ્ટૉપ કે વિંગ્સ સાથે.
જે જોખમોનું ધ્યાન રાખવું
- ટાઇમ ડિકે દરરોજ long straddle અને strangle ની વિરુદ્ધ કામ કરે છે; straddle, જેમાં વધુ ટાઇમ વેલ્યૂ છે, રૂપિયામાં વધુ ઝડપથી ગુમાવે છે.
- Volatility માં ફેરફાર ભાવ હલ્યા વગર પણ premium બદલી શકે છે. કોઈ ઘટના પહેલાં ખરીદવું એટલે ઘણીવાર મોંઘી volatility ખરીદવી.
- Short વર્ઝનમાં અમર્યાદિત જોખમ. ગેપ કે ટ્રેન્ડિંગ દિવસ મળેલા premium કરતાં અનેક ગણું નુકસાન કરી શકે છે. વિંગ્સથી hedge કરીને iron butterfly કે iron condor બનાવો અને નુકસાનની મર્યાદા બાંધો.
- Expiry કેલેન્ડર. NIFTY ના વીકલી ઓપ્શન્સ મંગળવારે expire થાય છે; BANK NIFTY, FINNIFTY અને MIDCPNIFTY ફક્ત મંથલી છે. વીકલી પોઝિશન વધુ ઝડપથી ડિકે થાય છે અને વધુ ઝૂલે છે.
વારંવાર પૂછાતા પ્રશ્નો
Straddle અને strangle વચ્ચે મુખ્ય ફરક શું છે?
Straddle માં call અને put માટે એક જ at-the-money strike વપરાય છે. Strangle માં બે અલગ strike પર out-of-the-money call અને out-of-the-money put વપરાય છે. બંનેમાં expiry એક જ હોય છે.
કયું સસ્તું છે, straddle કે strangle?
Strangle. તેના ઓપ્શન્સ out of the money હોય છે, તેથી તે ઓછા ખર્ચાળ છે. NIFTY ના ઉદાહરણમાં, straddle નો ખર્ચ પ્રતિ યુનિટ ₹450 અને strangle નો ₹215 છે.
નવા ટ્રેડર્સ માટે કયું સારું છે, straddle કે strangle?
ખરીદનાર માટે, long strangle ઓછા પૈસા જોખમમાં મૂકે છે પણ તેને મોટી હલચલ જોઈએ; long straddle મોંઘો છે પણ વહેલો બ્રેકઇવન થાય છે. વેચનારે નેકેડ straddle કે strangle ને બદલે hedge કરેલાં વર્ઝન (iron butterfly કે iron condor) થી શરૂ કરવું જોઈએ.
વેચવામાં કયું વધુ જોખમી છે, straddle કે strangle?
hedge વગર વેચો તો બંનેમાં અમર્યાદિત જોખમ છે. Short straddle નો નફાનો ઝોન સાંકડો છે, તેથી તે વહેલો નુકસાનમાં જાય છે, પણ તેને સહારો આપવા વધુ premium મેળવે છે. Short strangle માં વધુ જગ્યા છે પણ ઓછો સહારો.
Strangle ને બદલે straddle ક્યારે વાપરવો?
જ્યારે તમે મોટી હલચલની અપેક્ષા રાખો અને સૌથી નજીકના બ્રેકઇવન જોઈએ, ત્યારે long straddle વાપરો. જ્યારે તમે અપેક્ષા રાખો કે બજાર હાલના લેવલની ખૂબ નજીક રહેશે, ત્યારે short straddle વાપરો. જ્યારે તમે વધુ મોટી હલચલ (long) કે પહોળી રેન્જ (short) ની અપેક્ષા રાખો, ત્યારે strangle વાપરો.
શું હું straddle અને strangle નો backtest કરી શકું?
હા. Tradetron પર તમે એક જ entry સમય, સ્ટૉપ અને એક્ઝિટ સાથે ઐતિહાસિક ડેટા પર બંનેનો backtest કરી શકો છો, અને સરખાવી શકો છો કે એક જ સમયગાળામાં દરેક કેવું વર્તન કરત.
