Straddle vs Strangle Option Strategy: कौन-सी इस्तेमाल करें
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Straddle और strangle में फ़र्क strikes का है। Straddle में एक call और एक put एक ही at-the-money strike पर होते हैं; strangle में out-of-the-money call और put अलग-अलग strikes पर होते हैं। खरीदने पर, दोनों किसी भी दिशा में बड़ी चाल पर दांव हैं: straddle महंगा है लेकिन उसे छोटी चाल चाहिए। बेचने पर, दोनों शांत मार्केट पर दांव हैं: strangle में कम premium मिलता है लेकिन ज़्यादा गुंजाइश रहती है।
Straddle vs strangle एक नज़र में
| Straddle | Strangle | |
|---|---|---|
| Strikes | call और put के लिए एक ही (ATM) | अलग-अलग: ऊपर OTM call, नीचे OTM put |
| Premium | ज़्यादा | कम |
| Long: मुनाफ़े के लिए ज़रूरी चाल | छोटी | बड़ी |
| Long: अधिकतम नुकसान | कुल premium (ज़्यादा) | कुल premium (कम) |
| Short: मुनाफ़े का ज़ोन | छोटा | चौड़ा |
| Short: मिलने वाला premium | ज़्यादा | कम |
| Short: रिस्क | असीमित | असीमित |
| Time decay और IV पर असर | ज़्यादा | कम |
दोनों strategies, आसान भाषा में
Straddle
एक at-the-money call और एक at-the-money put खरीदें (या बेचें), एक ही strike, एक ही expiry। NIFTY 25,000 पर हो तो: 25,000 CE और 25,000 PE। पूरी गाइड पढ़ें: short straddle और long straddle।
Strangle
एक out-of-the-money call और एक out-of-the-money put खरीदें (या बेचें), एक ही expiry, अलग-अलग strikes। NIFTY 25,000 पर हो तो: जैसे 25,300 CE और 24,700 PE। strike चुनने के लिए strangle गाइड देखें।
NIFTY का एक हल किया हुआ उदाहरण
NIFTY 25,000 पर है (सारे premium उदाहरण हैं, लाइव प्राइस नहीं):
- ₹450 straddle की लागत: 25,000 CE ₹230 + 25,000 PE ₹220
- ₹215 strangle की लागत: 25,300 CE ₹110 + 24,700 PE ₹105
- 65 NIFTY lot साइज़
| Long straddle | Long strangle | |
|---|---|---|
| प्रति lot लागत | 450 × 65 = ₹29,250 | 215 × 65 = ₹13,975 |
| ऊपरी breakeven | 25,000 + 450 = 25,450 | 25,300 + 215 = 25,515 |
| निचला breakeven | 25,000 − 450 = 24,550 | 24,700 − 215 = 24,485 |
| अधिकतम नुकसान | ₹29,250 (अगर NIFTY 25,000 पर expire हो) | ₹13,975 (24,700 से 25,300 के बीच कहीं भी) |
Straddle में रिस्क ज़्यादा है और मुनाफ़ा जल्दी; strangle में रिस्क कम है और उसे बड़ी चाल चाहिए
Expiry पर हर एक प्रति lot कितना कमाता या गंवाता है:
| Expiry पर NIFTY | Long straddle | Long strangle | Short straddle | Short strangle |
|---|---|---|---|---|
| 25,000 (कोई चाल नहीं) | −₹29,250 | −₹13,975 | +₹29,250 | +₹13,975 |
| 25,300 | −₹9,750 | −₹13,975 | +₹9,750 | +₹13,975 |
| 25,600 | +₹9,750 | +₹5,525 | −₹9,750 | −₹5,525 |
| 26,000 | +₹35,750 | +₹31,525 | −₹35,750 | −₹31,525 |
तीन बातें साफ़ दिखती हैं:
- अगर कुछ नहीं होता, तो straddle खरीदार strangle खरीदार से दोगुना गंवाता है; straddle बेचने वाला दोगुना कमाता है।
- मध्यम चाल पर (25,300 तक), strangle खरीदार अब भी अधिकतम नुकसान पर है, जबकि straddle खरीदार ने इसका ज़्यादातर हिस्सा वापस पा लिया है। यहां strangle बेचने वाले को अब भी पूरा premium मिलता है।
- बड़ी चाल पर, दोनों खरीदारों को मुनाफ़ा होता है, और straddle को थोड़ा ज़्यादा। दोनों बेचने वालों को बड़ा नुकसान होता है।
Straddle कब इस्तेमाल करें
Long straddle: आपको जल्द ही बड़ी चाल की उम्मीद है, दिशा पता नहीं, और आप सबसे पास के breakevens चाहते हैं। उदाहरण: किसी stock के नतीजे, बजट, RBI पॉलिसी, चुनाव के नतीजे। ध्यान रखें कि ऐसे इवेंट से पहले implied volatility बढ़ जाती है, इसलिए तब straddle महंगा पड़ता है, और इवेंट के तुरंत बाद IV अक्सर गिर जाती है।
Short straddle: आपको उम्मीद है कि मार्केट मौजूदा लेवल के बहुत पास रहेगा, IV ऊंची है और गिरने की संभावना है, और आप पोज़िशन को stops या hedges से संभालेंगे।
Strangle कब इस्तेमाल करें
Long strangle: आपको बहुत बड़ी चाल की उम्मीद है और आप सस्ता टिकट चाहते हैं, यह मानते हुए कि मध्यम चाल काफ़ी नहीं होगी।
Short strangle: आपको एक लेवल पर टिके रहने के बजाय एक दायरे की उम्मीद है, और आप straddle से ज़्यादा गलती की गुंजाइश चाहते हैं। यह NIFTY पर सबसे आम option-selling स्ट्रक्चर में से एक है।
- बड़ी चाल की उम्मीद है, और उससे मुनाफ़े का सबसे अच्छा मौका चाहिए? Long straddle।
- बहुत बड़ी चाल की उम्मीद है, कम खर्च करना चाहते हैं? Long strangle।
- मार्केट लगभग स्थिर रहने की उम्मीद, IV ऊंची? Short straddle, stops या wings के साथ।
- मार्केट एक दायरे में रहने की उम्मीद? Short strangle, stops या wings के साथ।
जिन रिस्क का ध्यान रखना है
- Time decay हर दिन long straddle और strangle के खिलाफ़ काम करता है; straddle में time value ज़्यादा होती है, इसलिए वह पैसों के हिसाब से तेज़ी से घटता है।
- Volatility में बदलाव प्राइस हिले बिना भी premium बदल सकता है। किसी इवेंट से पहले खरीदने का अक्सर मतलब होता है महंगी volatility खरीदना।
- Short वर्ज़न में असीमित रिस्क। एक gap या ट्रेंडिंग दिन मिले हुए premium से कई गुना महंगा पड़ सकता है। Wings से hedge करके iron butterfly या iron condor बनाएं और नुकसान की सीमा तय करें।
- Expiry कैलेंडर। NIFTY के weekly options मंगलवार को expire होते हैं; BANK NIFTY, FINNIFTY और MIDCPNIFTY सिर्फ़ monthly हैं। Weekly पोज़िशन तेज़ी से घटती हैं और ज़्यादा झूलती हैं।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
Straddle और strangle में मुख्य फ़र्क क्या है?
Straddle में call और put दोनों के लिए एक ही at-the-money strike होता है। Strangle में एक out-of-the-money call और एक out-of-the-money put दो अलग-अलग strikes पर होते हैं। दोनों में expiry एक ही होती है।
Straddle और strangle में सस्ता कौन है?
Strangle। इसके options out of the money होते हैं, इसलिए उनकी कीमत कम होती है। NIFTY के उदाहरण में straddle की लागत ₹450 प्रति यूनिट है और strangle की ₹215।
शुरुआत करने वालों के लिए straddle बेहतर है या strangle?
खरीदारों के लिए, long strangle में कम पैसा दांव पर लगता है लेकिन बड़ी चाल चाहिए; long straddle महंगा है लेकिन जल्दी breakeven पर आता है। बेचने वालों को naked straddle या strangle के बजाय hedge वाले वर्ज़न (iron butterfly या iron condor) से शुरुआत करनी चाहिए।
बेचने में ज़्यादा रिस्की कौन है, straddle या strangle?
बिना hedge के बेचने पर दोनों में असीमित रिस्क है। Short straddle का मुनाफ़े का ज़ोन छोटा होता है, इसलिए वह जल्दी नुकसान में जाता है, लेकिन उसे बचाव के लिए ज़्यादा premium मिलता है। Short strangle में ज़्यादा गुंजाइश है लेकिन बचाव कम है।
Strangle के बजाय straddle कब इस्तेमाल करना चाहिए?
जब आपको बड़ी चाल की उम्मीद हो और सबसे पास के breakevens चाहिए, तो long straddle इस्तेमाल करें। जब आपको उम्मीद हो कि मार्केट मौजूदा लेवल के बहुत पास रहेगा, तो short straddle इस्तेमाल करें। जब बड़ी चाल (long) या चौड़े दायरे (short) की उम्मीद हो, तो strangles इस्तेमाल करें।
क्या मैं straddles और strangles का backtest कर सकता हूं?
हां। Tradetron पर आप दोनों का ऐतिहासिक डेटा पर एक ही entry समय, stops और exits के साथ backtest कर सकते हैं, और तुलना कर सकते हैं कि एक ही अवधि में हर एक कैसा चलता।
