Hybrid Option Spread Strategy-கள்: Bull Call Spread + Short Strangle

Huzefa Kudrati Mar 7, 2024 புதுப்பிக்கப்பட்டது Oct 7, 2026 5 நிமிட வாசிப்பு

இந்தக் கட்டுரை ஆங்கிலத்திலிருந்து மொழிபெயர்க்கப்பட்டது. மூலக் கட்டுரையை ஆங்கிலத்தில் படியுங்கள்

Hybrid option spread என்பது ஒரு directional spread-ஐயும் ஒரு non-directional spread-ஐயும் ஒரே பொசிஷனில் இணைக்கிறது. இங்கே உள்ள உதாரணம் ஒரு bull call spread-ஐ (உயர்வு மீதான பந்தயம்) ஒரு short strangle-உடன் (ஒரு range மீதான பந்தயம்) இணைக்கிறது: strangle-இன் premium, spread-இன் செலவைக் குறைக்கிறது; index மிதமாக உயர்ந்து பிறகு அங்கேயே நின்றால் இதற்கு அதிக லாபம் கிடைக்கும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

Directional spread-களுக்கு மார்க்கெட் நகர வேண்டும்; non-directional spread-களுக்கு அது நிற்க வேண்டும். ஒரு hybrid இரண்டு பார்வைகளையும் ஒரே payoff-இல் கலக்கிறது.
Bull call spread + short strangle: strangle-இன் premium spread-இன் செலவைக் குறைத்து அதன் அதிகபட்ச லாபத்தை உயர்த்துகிறது.
அந்தக் கூடுதல் வருமானத்தின் விலை ரிஸ்க்: strangle-இன் short call-உம் short put-உம் cover செய்யப்படாதவை, அதனால் இரண்டு முனைகளிலும் நஷ்டத்துக்கு வரம்பில்லை.
இதை Option Wizard-இல் உருவாக்கி, strategy-level stop loss-உம் expiry நாள் exit-உம் வைத்து, டிரேட் செய்வதற்கு முன் backtest செய்யுங்கள்.

இரண்டு அடிப்படைக் கட்டுமானங்கள்

Bull call spread (directional)

குறைந்த strike-இல் ஒரு call-ஐ வாங்கி, அதிக strike-இல் ஒரு call-ஐ விற்கவும், அதே expiry. நீங்கள் ஒரு net premium செலுத்துகிறீர்கள். Index குறைந்த strike-ஐத் தாண்டி உயர்ந்தால் பணம் சம்பாதிக்கிறீர்கள், அதிக strike-இல் ஒரு வரம்புக்குட்பட்ட அதிகபட்சம் வரை. உங்கள் நஷ்டம் செலுத்திய premium அளவுக்குக் கட்டுப்படுத்தப்படுகிறது.

Bull call spread payoff: குறைந்த strike A-க்குக் கீழே நிலையான நஷ்டம், A மற்றும் B இடையே உயர்கிறது, B-க்கு மேலே நிலையான அதிகபட்ச லாபம் Bull call spread: A-க்குக் கீழே வரம்புக்குட்பட்ட நஷ்டம், B-க்கு மேலே வரம்புக்குட்பட்ட லாபம்

Short strangle (non-directional)

ஒரு out-of-the-money call-ஐயும் ஒரு out-of-the-money put-ஐயும் விற்கவும். நீங்கள் premium வசூலிக்கிறீர்கள், index இரண்டு strike-களுக்கும் இடையே இருந்தால் அதை வைத்துக்கொள்கிறீர்கள். ஏதாவது ஒரு strike-ஐத் தாண்டினால், நஷ்டம் வரம்பில்லாமல் வளரும்.

Short strangle payoff: short put மற்றும் short call strike-களுக்கு இடையே நிலையான லாபம், கீழ் மற்றும் மேல் breakeven புள்ளிகளைத் தாண்டி நஷ்டங்கள் Short strangle: ஒரு range-க்குள் லாபம், அதற்கு வெளியே வரம்பில்லாத நஷ்டங்கள்

இரண்டையும் ஒன்றாக இணைத்தல்

March 2024-இல், NIFTY சுமார் 22,450-இல் இருந்தபோது, NIFTY weekly options-இல் உருவாக்கப்பட்ட hybrid இதோ:

Leg	செயல்	Premium (ஒரு unit-க்கு)
22,200 call	வாங்கு	₹255.25
22,500 call	விற்கு	₹87.95
21,950 put	விற்கு	₹40.50
22,750 call	விற்கு	₹21.20
Net		₹105.60 செலுத்தப்பட்டது

Bull call spread மட்டும் (22,200/22,500) ₹167.30 செலவாகும். 21,950 put-ஐயும் 22,750 call-ஐயும் விற்றால் ₹61.70 வருகிறது, இது net செலவை ₹105.60-க்குக் குறைக்கிறது.

Hybrid-இன் expiry-யில் ஒரு unit-க்கான payoff, அதன் இரண்டு பகுதிகளுடன் ஒப்பீடு: 22,500 மற்றும் 22,750 இடையே அதிகபட்சம் ₹194.40, breakeven-கள் 22,306 மற்றும் 22,944, 21,950-க்குக் கீழேயும் 22,750-க்கு மேலேயும் வளரும் நஷ்டங்கள் Hybrid (திடமான கோடு), தனியான bull call spread மற்றும் short strangle-உடன் ஒப்பிட்டு

Payoff-ஐப் புரிந்துகொள்ளுதல் (ஒரு unit-க்கு, expiry-யில்)

சிறந்த நிலை: NIFTY 22,500 மற்றும் 22,750 இடையே முடிகிறது. Spread அதன் முழு 300 points மதிப்புக்கு வருகிறது, strangle மதிப்பில்லாமல் expire ஆகிறது: 300 − 105.60 = ₹194.40.
Breakeven-கள்: மேலே போகும்போது 22,200 + 105.60 ≈ 22,306, தூரப் பக்கத்தில் 22,750 + 194.40 ≈ 22,944.
21,950 மற்றும் 22,200 இடையே: ₹105.60 நிலையான நஷ்டம், அதாவது செலுத்திய net premium.
21,950-க்குக் கீழே அல்லது 22,944-க்கு மேலே: நஷ்டங்கள் வளர்ந்துகொண்டே போகும், ஏனென்றால் short put-உம் இரண்டாவது short call-உம் cover செய்யப்படாதவை.

Bull call spread மட்டும் இருப்பதுடன் ஒப்பிடும்போது, hybrid-இன் சிறந்த நிலை ஒரு unit-க்கு ₹132.70-இலிருந்து ₹194.40-க்கு உயர்கிறது, அதன் செலவு குறைகிறது. அதற்குப் பதிலாக, 21,950-க்குக் கீழே ஒரு வீழ்ச்சி அல்லது சுமார் 22,944-ஐத் தாண்டிய ஒரு rally இப்போது அடிமட்டமே இல்லாத நஷ்டங்களை உருவாக்குகிறது.

விதிகள்

Bull call spread + short strangle hybrid

Instrument: NIFTY options, weekly expiry (செவ்வாய்)
Bull call spread: சற்று in the money உள்ள ஒரு call-ஐ வாங்கி, சில strike-கள் மேலே உள்ள ஒரு call-ஐ விற்கவும்
Short strangle: மார்க்கெட்டுக்குக் கீழே ஒரு out-of-the-money put-ஐயும், spread-இன் short strike-க்கு மேலே ஒரு out-of-the-money call-ஐயும் விற்கவும்
வகை: positional, expiry வாரத்தின் தொடக்கத்தில் entry
Stop loss: மொத்த நஷ்டம் நீங்கள் முன்கூட்டியே நிர்ணயித்த அதிகபட்சத்தை எட்டினால் எல்லாவற்றிலிருந்தும் exit
Exit: expiry நாளில், P&L எதுவாக இருந்தாலும்

Tradetron-இல் இலவசமாகத் தொடங்குங்கள் தயாரான strategy-களைப் பாருங்கள்

Option Wizard-இல் இதை உருவாக்குதல்

Create → Option Wizard → Create Own Strategy-ஐத் திறங்கள். பெயர் வைத்து, underlying-ஆக NIFTY 50-ஐத் தேர்ந்தெடுங்கள்.
நான்கு leg-களையும் சேருங்கள்: in-the-money call-ஐ வாங்கு, அதிக call-ஐ விற்கு, out-of-the-money put-ஐ விற்கு, தூரத்து out-of-the-money call-ஐ விற்கு. Entry நேரத்தில் மார்க்கெட்டுக்கு ஏற்ப அவை மாறும்படி ATM-சார்ந்த strike-களைப் பயன்படுத்துங்கள்.
Risk விதிகளை அமையுங்கள்: நீங்கள் இழக்கத் தயாராக இருக்கும் அதிகபட்சத்தில் ஒரு strategy-level stop loss, expiry நாளில் ஒரு exit.
Backtest செய்யுங்கள், கூர்மையான வீழ்ச்சிகளும் கூர்மையான rally-களும் உள்ள நீண்ட காலத்தில், ஏனென்றால் அங்கேதான் cover செய்யப்படாத leg-கள் வலிக்கும்.
Broker-ஐ இணைப்பதற்கு முன் சில expiry-களுக்கு Live Offline-இல் ஓட்டுங்கள்.

Hybrid-களுக்கான risk management

உங்கள் மோசமான யதார்த்தமான நாளைத் தெரிந்துகொள்ளுங்கள். உங்கள் backtest காலத்தில் NIFTY-யின் மிகப் பெரிய ஒரு நாள் நகர்வுகளையும், அவை cover செய்யப்படாத leg-களுக்கு என்ன செய்திருக்கும் என்பதையும் பாருங்கள்.
உறுதியான strategy-level stop-ஐப் பயன்படுத்துங்கள், தனித்தனி leg-களில் stop-கள் மட்டும் போதாது. Leg-கள் ஒன்றையொன்று பாதிக்கின்றன, அதனால் ஒரு leg-இல் உள்ள stop மீதி பொசிஷனைச் சமநிலையில்லாமல் விடலாம்.
Wing-களைக் கருதுங்கள். மலிவான தூரத்து put-ஐயும் call-ஐயும் வாங்கினால், கூடுதல் premium-இன் ஒரு பகுதி செலவில், வரம்பில்லாத நஷ்டங்கள் வரம்புக்குட்பட்டவையாக மாறும். ஒரு hedge எப்படி margin-ஐயும் குறைக்கிறது என்று பாருங்கள்.
Margin-ஐக் கவனியுங்கள். Cover செய்யப்படாத short options-க்கு spread மட்டும் இருப்பதை விட அதிக margin தேவை.

நன்மைகள்

Directional spread மட்டும் இருப்பதை விட மலிவானது
பார்வை சரியாக இருந்தால் அதிகபட்ச லாபம் அதிகம்
Directional பார்வையையும் time-decay வருமானத்தையும் இணைக்கிறது
Option Wizard-இல் உருவாக்கவும் adjust செய்யவும் எளிது

குறைகள்

Cover செய்யப்படாத short options என்றால் இரண்டு முனைகளிலும் வரம்பில்லாத நஷ்டங்கள்
அதிகபட்ச லாபத்தை அடைய ஓரளவு குறிப்பிட்ட முடிவு தேவை
அதிக leg-கள் என்றால் அதிகக் கட்டணங்களும் slippage-உம்
சாதாரண spread-ஐ விட அதிக margin

உருவாக்குங்கள், backtest செய்யுங்கள், பிறகு Live Offline-இல் deploy செய்யுங்கள்

நான்கு leg-களையும் Option Wizard-இல் அமைத்து, stop loss-ஐயும் expiry நாள் exit-ஐயும் சேர்த்து, வெவ்வேறு மார்க்கெட் கட்டங்களில் backtest செய்யுங்கள். பிறகு Live Offline-இல் deploy செய்யுங்கள்: strategy ஓடி ஒவ்வொரு டிரேடையும் பதிவு செய்யும், ஆனால் exchange-க்கு எதுவும் அனுப்பப்படாது.

இலவசமாகத் தொடங்குங்கள் தயாரான strategy-களைப் பாருங்கள்

தொடர்புடையவை: ratio spread-களும் Batman strategy-யும், strangle option strategy, iron condor வழிகாட்டி.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

Hybrid option strategy என்றால் என்ன?

வெவ்வேறு பார்வைகள் உள்ள இரண்டு option அமைப்புகளை, வழக்கமாக ஒரு directional (bull call spread போல) மற்றும் ஒரு non-directional (short strangle போல), தனக்கென ஒரு payoff உள்ள ஒரே பொசிஷனாக இணைக்கிறது.

Bull call spread-ஐ short strangle-உடன் ஏன் இணைக்க வேண்டும்?

Strangle-இன் premium spread-இன் செலவைக் குறைத்து அதன் அதிகபட்ச லாபத்தை உயர்த்துகிறது. Index மிதமாக உயர்ந்து, spread-இன் short strike-க்கும் strangle-இன் short call-க்கும் இடையிலான மண்டலத்துக்குள் வந்தால் பொசிஷன் சிறப்பாகச் செயல்படும்.

இந்த hybrid-இன் அதிகபட்ச நஷ்டம் என்ன?

கூடுதல் hedge-கள் இல்லாமல், அது வரம்பில்லாதது. Short put-க்குக் கீழே அல்லது தூரத்து breakeven-க்கு மேலே, index நகர நகர cover செய்யப்படாத short options நஷ்டப்பட்டுக்கொண்டே இருக்கும். அதனால்தான் strategy-level stop loss அவசியம்.

Hybrid-இன் ரிஸ்க்கைக் குறைக்க முடியுமா?

ஆம். தூரத்து out-of-the-money put-ஐயும் call-ஐயும் wing-களாக வாங்குங்கள். அவற்றுக்கு அப்பால் உள்ள நஷ்டங்கள் வரம்புக்குட்பட்டவையாகும், margin குறையும், கூடுதல் premium-இல் கொஞ்சத்தை விட்டுக்கொடுப்பீர்கள்.

எந்த index-ஐப் பயன்படுத்த வேண்டும்?

இந்த உதாரணம் செவ்வாய்க்கிழமைகளில் expire ஆகும் NIFTY weekly options-ஐப் பயன்படுத்துகிறது. BANK NIFTY, FINNIFTY, MIDCPNIFTY ஆகியவற்றுக்கு இப்போது monthly expiry-கள் மட்டுமே உள்ளன, அதனால் weekly hybrid NIFTY அல்லது SENSEX-இல் வேலை செய்யும்.