Strangle Option Strategy: ஒரு முழு வழிகாட்டி (Long மற்றும் Short)
இந்தக் கட்டுரை ஆங்கிலத்திலிருந்து மொழிபெயர்க்கப்பட்டது. மூலக் கட்டுரையை ஆங்கிலத்தில் படியுங்கள்
Strangle என்பது ஒரே underlying மற்றும் expiry-ல், வெவ்வேறு strike-களில், ஒரு out-of-the-money (OTM) call மற்றும் ஒரு OTM put-ஐ இணைக்கும் options strategy. இரண்டையும் வாங்கினால் (long strangle), எந்தத் திசையில் பெரிய நகர்வு வந்தாலும் லாபம். இரண்டையும் விற்றால் (short strangle), விலை strike-களுக்கு இடையில் இருந்தால் லாபம், அதற்கு ஈடாக வரம்பற்ற risk.
Strangle எப்படி வேலை செய்கிறது
NIFTY 25,000-ல் இருக்கும்போது, ஒரு strangle மார்க்கெட்டுக்கு மேலே ஒரு call-ஐயும் கீழே ஒரு put-ஐயும் பயன்படுத்துகிறது, உதாரணமாக 25,300 call மற்றும் 24,700 put. Entry செய்யும்போது எந்த option-க்கும் intrinsic value இல்லை: இரண்டு premium-களும் முழுக்க time value.
- அவற்றை வாங்கினால், இரண்டு option-களின் செலவையும் மீட்க NIFTY ஒரு strike-ஐத் தாண்டி போதுமான தூரம் நகர வேண்டும்.
- அவற்றை விற்றால், expiry வரை NIFTY strike-களுக்கு இடையில் இருந்தால் இரண்டு premium-களும் உங்களுக்கே.
- ₹110 25,300 call premium (உதாரணம்)
- ₹105 24,700 put premium (உதாரணம்)
- ₹215 ஒரு யூனிட்டுக்கு மொத்த premium
- ₹13,975 65 கொண்ட ஒரு lot-க்கு மொத்தம்
Strangle payoff: long vs short
அதே strike-களில் ஒரு long மற்றும் ஒரு short strangle ஒன்றுக்கொன்று கண்ணாடி பிம்பங்கள்
| Long strangle | Short strangle | |
|---|---|---|
| பொசிஷன் | OTM call வாங்கு + OTM put வாங்கு | OTM call விற்கு + OTM put விற்கு |
| மார்க்கெட் பார்வை | பெரிய நகர்வு, திசை தெரியாது | Range-bound, அமைதியான மார்க்கெட் |
| Volatility பார்வை | IV உயர வாய்ப்பு | IV அதிகம், குறைய வாய்ப்பு |
| அதிகபட்ச லாபம் | மேலே வரம்பற்றது; கீழே பெரியது | மொத்த premium (உதாரணத்தில் ஒரு lot-க்கு ₹13,975) |
| அதிகபட்ச நஷ்டம் | மொத்த premium (ஒரு lot-க்கு ₹13,975) | மேலே வரம்பற்றது; கீழே பெரியது |
| மேல் breakeven | 25,300 + 215 = 25,515 | 25,515 |
| கீழ் breakeven | 24,700 − 215 = 24,485 | 24,485 |
| Time decay | உங்களுக்கு எதிராக வேலை செய்கிறது | உங்களுக்குச் சாதகமாக வேலை செய்கிறது |
Long strangle: ஒரு பெரிய நகர்வை டிரேட் செய்வது
கூர்மையான நகர்வை எதிர்பார்க்கிறீர்கள், ஆனால் எந்தத் திசை என்று தெரியாது என்ற சூழ்நிலைகளுக்கு long strangle பொருந்தும்:
- திட்டமிட்ட நிகழ்வுகள்: நிறுவன முடிவுகள் (stock options-க்கு), Union Budget, RBI கொள்கை முடிவுகள், தேர்தல் முடிவுகள்.
- இறுக்கமான range-கள்: Bollinger Band squeeze போன்ற நீண்ட சுருக்கக் காலத்துக்குப் பிறகு, பெரும்பாலும் breakout வருகிறது.
- குறைந்த implied volatility: மலிவான premium-கள் breakeven ஆவதற்கான தடையைக் குறைக்கின்றன, IV உயர்வு இரண்டு leg-களுக்கும் மதிப்பைச் சேர்க்கிறது.
Long strangle டிரேடர்கள் risk-ஐ எப்படி நிர்வகிக்கிறார்கள்:
- Time stop-ல் exit. Expiry நெருங்கும்போது time decay வேகமடைகிறது; குறிப்பிட்ட நாட்களுக்குள் நகர்வு வராவிட்டால் பல வாங்குபவர்கள் exit செய்கிறார்கள்.
- ஒரு leg-ல் லாபம் எடுப்பது. பெரிய நகர்வுக்குப் பிறகு, ஜெயிக்கும் leg டிரேடைச் சுமக்கிறது. சில டிரேடர்கள் அதை மூடிவிட்டு, மலிவான நஷ்ட leg-ஐ ஒரு reversal-க்கான இலவச option-ஆக விட்டுவிடுகிறார்கள்.
- அதிக நேரம் வாங்குவது. நீண்ட expiry அதிகம் செலவாகும், ஆனால் மெதுவாக decay ஆகும்.
Short strangle: அமைதியான மார்க்கெட்டுக்குப் பணம் பெறுவது
NIFTY-ல் மிகப் பரவலாக டிரேட் செய்யப்படும் option-selling அமைப்புகளில் short strangle ஒன்று. லாப மண்டலம் அகலமாக இருப்பதாலும், ஒவ்வொரு நாளும் time decay தங்களுக்குச் சாதகமாக வேலை செய்வதாலும் விற்பவர்கள் இதை விரும்புகிறார்கள்.
Risk என்பது கூர்மையான, நீடித்த நகர்வு. உதாரணத்தில், 26,000-ல் short strangle ஒரு lot-க்கு (700 − 215) × 65 = ₹31,525 நஷ்டமடைகிறது, அதிகபட்ச லாபத்தின் இரண்டு மடங்குக்கும் அதிகம், அதற்கு அப்பால் நஷ்டம் வளர்ந்துகொண்டே போகும்.
Short strangle டிரேடர்கள் risk-ஐ எப்படி நிர்வகிக்கிறார்கள்:
- ஒவ்வொரு leg-க்கும் stop-loss. ஒரு leg-இன் premium விற்ற விலையை விட ஒரு குறிப்பிட்ட சதவீதம் உயர்ந்தால், உதாரணமாக 30–50%, அந்த leg-ஐ exit செய்யுங்கள்.
- ஒருங்கிணைந்த நஷ்ட வரம்பு. Strategy-இன் நஷ்டம் ஒரு நிலையான ரூபாய் தொகையை அடைந்தால் இரண்டு leg-களையும் exit செய்யுங்கள்.
- சோதிக்கப்படாத leg-ஐ adjust செய்யுங்கள். மார்க்கெட் ஒரு strike நோக்கி நகரும்போது, அதிக premium வசூலிக்க மற்ற leg-ஐ நெருக்கமாக roll செய்யுங்கள். இது range-ஐக் குறுக்குகிறது, அதனால் கடுமையான நஷ்ட வரம்புடன் பயன்படுத்துங்கள்.
- Wing-கள் வாங்குங்கள். இன்னும் தொலைவான OTM option-களை வாங்குவது, short strangle-ஐ வரம்பிட்ட நஷ்டமும் குறைந்த margin-உம் கொண்ட iron condor-ஆக மாற்றுகிறது.
- பொசிஷன் hedge செய்யப்படாவிட்டால் நிகழ்வுகளையும் overnight gap-களையும் தவிர்க்கவும்.
Strangle-க்கு strike-களை எப்படித் தேர்ந்தெடுப்பது
Strangle strike-களைத் தேர்ந்தெடுக்க மூன்று பொதுவான வழிகள் உள்ளன:
| முறை | உதாரணம் | டிரேடர்கள் ஏன் பயன்படுத்துகிறார்கள் |
|---|---|---|
| நிலையான தூரம் | Spot-இன் இரு பக்கமும் 300 புள்ளிகள் | எளிமையானது, நிலையானது |
| Premium அடிப்படையில் | ₹100-க்கு மிக அருகில் டிரேட் ஆகும் call மற்றும் put | Credit-ஐ (அல்லது செலவை) நாளுக்கு நாள் ஒரே மாதிரி வைத்திருக்கிறது |
| Delta அடிப்படையில் | 0.20-க்கு அருகில் delta கொண்ட call மற்றும் put | Volatility-க்கு ஏற்ப தானாகச் சரிசெய்கிறது |
தொலைவான strike-கள் short strangle-க்கு அதிக இடம் தருகின்றன, ஆனால் குறைவான premium வசூலிக்கின்றன. Long strangle-க்கு, தொலைவான strike-கள் மலிவானவை, ஆனால் பெரிய நகர்வு தேவை. சம தூரங்கள் பொசிஷனைத் திசை சாராததாக வைத்திருக்கின்றன; ஒரு strike-ஐ நெருக்கமாக நகர்த்துவது லேசான திசைச் சாய்வைச் சேர்க்கிறது.
Strangle vs straddle
ஒரு straddle இரண்டு option-களுக்கும் ஒரே at-the-money strike-ஐப் பயன்படுத்துகிறது. அதனுடன் ஒப்பிடும்போது, long strangle மலிவானது ஆனால் பெரிய நகர்வு தேவை; short strangle குறைவாக வசூலிக்கிறது ஆனால் அகலமான லாப மண்டலம் கொண்டது. முழு ஒப்பீட்டை straddle vs strangle-ல் படியுங்கள், அல்லது short straddle வழிகாட்டி மற்றும் long straddle வழிகாட்டி பாருங்கள்.
அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்
Strangle option strategy என்றால் என்ன?
ஒரு strangle, ஒரே underlying மற்றும் expiry-ல் ஒரு out-of-the-money call மற்றும் ஒரு out-of-the-money put-ஐ இணைக்கிறது. இரண்டையும் வாங்குவது எந்தத் திசையிலும் பெரிய நகர்வு வரும் என்ற பந்தயம்; இரண்டையும் விற்பது விலை இரண்டு strike-களுக்கு இடையில் இருக்கும் என்ற பந்தயம்.
Strangle-க்கும் straddle-க்கும் என்ன வித்தியாசம்?
ஒரு straddle call மற்றும் put இரண்டுக்கும் ஒரே at-the-money strike-ஐப் பயன்படுத்துகிறது. ஒரு strangle இரண்டு வெவ்வேறு out-of-the-money strike-களைப் பயன்படுத்துகிறது. இதனால் வாங்குவதற்கு மலிவாகிறது, விற்பவர்களுக்கு அகலமான லாப range கிடைக்கிறது, ஆனால் குறைவான premium வசூலாகிறது.
Strangle breakeven-களை எப்படிக் கணக்கிடுவது?
மேல் breakeven-க்கு, call strike-உடன் மொத்த premium-ஐ (call + put) கூட்டுங்கள். கீழ் breakeven-க்கு, put strike-லிருந்து அதைக் கழியுங்கள். 25,300 call மற்றும் 24,700 put சேர்ந்து ₹215 செலவானால், breakeven-கள் 25,515 மற்றும் 24,485.
Short strangle risk நிறைந்ததா?
ஆம். அதன் அதிகபட்ச லாபம் பெற்ற premium, ஆனால் மார்க்கெட் கூர்மையாக நகர்ந்தால் மேல் பக்கம் நஷ்டம் வரம்பற்றது, கீழ் பக்கம் மிகப் பெரியது. Stop-loss-கள், பொசிஷன் அளவு, பாதுகாப்பு wing-கள் வாங்குவது மூலம்தான் டிரேடர்கள் அதை நிர்வகிக்கிறார்கள்.
எப்போது strangle வாங்க வேண்டும்?
பெரிய நகர்வை எதிர்பார்த்து, அதன் திசை உறுதியாகத் தெரியாதபோது, implied volatility ஒப்பீட்டளவில் குறைவாக இருந்து premium-கள் மலிவாக இருக்கும்போது. நன்கு தெரிந்த நிகழ்வுக்குச் சற்று முன் வாங்குவது பெரும்பாலும் விலை உயர்ந்தது, ஏனென்றால் IV ஏற்கனவே உயர்ந்திருக்கும்.
Strangle-ஐ ஆட்டோமேட் செய்ய முடியுமா?
ஆம். Tradetron-ல் entry நேரம், strike விதிகள், stop-loss-கள், target-கள் மற்றும் exit-களை ஒருமுறை அமைத்து, backtest செய்து, strategy-ஐ Live Offline-ல் அல்லது உங்கள் broker மூலம் ஓட்டலாம்.
