Hybrid Option Spread Strategies: Bull Call Spread + Short Strangle

Huzefa Kudrati Mar 7, 2024 अपडेट Oct 7, 2026 5 मिनिटांत वाचा

हा लेख इंग्रजीतून अनुवादित केला आहे. मूळ लेख इंग्रजीत वाचा

hybrid option spread म्हणजे एकाच position मध्ये एक directional spread आणि एक non-directional spread एकत्र करणे. इथले उदाहरण bull call spread (वाढीवरचा bet) आणि short strangle (range वरचा bet) यांची जोडी आहे: strangle च्या premium मुळे spread चा खर्च कमी होतो, आणि index मध्यम प्रमाणात वाढून मग तिथेच राहिला तर या position ला सगळ्यात जास्त नफा होतो.

महत्त्वाचे मुद्दे

Directional spreads ना बाजार हलायला हवा असतो; non-directional spreads ना तो स्थिर राहायला हवा असतो. hybrid दोन्ही अंदाज एकाच payoff मध्ये मिसळतो.
Bull call spread + short strangle: strangle चा premium spread चा खर्च कमी करतो आणि त्याचा जास्तीत जास्त नफा वाढवतो.
त्या जास्तीच्या उत्पन्नाची किंमत म्हणजे जोखीम: strangle चा short call आणि short put uncovered असतात, त्यामुळे दोन्ही टोकांना तोटे अमर्याद असतात.
Option Wizard ने ते बनवा, strategy-level stop loss आणि expiry-day exit सेट करा, आणि ट्रेड करण्याआधी backtest करा.

दोन मूळ भाग

bull call spread (directional)

खालच्या strike चा call खरेदी करा आणि वरच्या strike चा call विका, एकाच expiry चे. तुम्ही net premium भरता. index खालच्या strike च्या पलीकडे वाढला तर तुम्हाला पैसे मिळतात, वरच्या strike वर ठरलेल्या कमाल मर्यादेपर्यंत. तुमचा तोटा भरलेल्या premium इतकाच मर्यादित असतो.

Bull call spread payoff: खालच्या strike A च्या खाली सपाट तोटा, A आणि B दरम्यान वाढ, B च्या वर सपाट जास्तीत जास्त नफा Bull call spread: A च्या खाली मर्यादित तोटा, B च्या वर मर्यादित नफा

short strangle (non-directional)

एक out-of-the-money call आणि एक out-of-the-money put विका. तुम्ही premium गोळा करता आणि index दोन strikes दरम्यान राहिला तर तो तुमच्याकडेच राहतो. कोणत्याही strike च्या पलीकडे तोटे अमर्याद वाढतात.

Short strangle payoff: short put आणि short call strikes दरम्यान सपाट नफा, खालच्या आणि वरच्या breakeven points च्या पलीकडे तोटे Short strangle: एका range मध्ये नफा, त्याबाहेर अमर्याद तोटे

दोन्ही एकत्र करणे

March 2024 मध्ये NIFTY weekly options वर, NIFTY 22,450 च्या जवळ असताना, बनवलेला hybrid असा होता:

Leg	Action	Premium (प्रति unit)
22,200 call	Buy	₹255.25
22,500 call	Sell	₹87.95
21,950 put	Sell	₹40.50
22,750 call	Sell	₹21.20
Net		₹105.60 भरले

फक्त bull call spread (22,200/22,500) चा खर्च ₹167.30 आहे. 21,950 put आणि 22,750 call विकल्याने ₹61.70 येतात, आणि net खर्च ₹105.60 पर्यंत कमी होतो.

hybrid चा expiry ला प्रति unit payoff त्याच्या दोन भागांशी तुलना करून: 22,500 आणि 22,750 दरम्यान जास्तीत जास्त ₹194.40, breakevens 22,306 आणि 22,944, 21,950 च्या खाली आणि 22,750 च्या वर वाढणारे तोटे hybrid (भरीव रेषा) विरुद्ध स्वतंत्र bull call spread आणि short strangle

payoff कसा वाचायचा (प्रति unit, expiry ला)

सगळ्यात चांगली परिस्थिती: NIFTY 22,500 आणि 22,750 दरम्यान संपतो. spread ची पूर्ण 300 points value मिळते, strangle शून्य होऊन expire होतो: 300 − 105.60 = ₹194.40.
Breakevens: वरच्या दिशेला 22,200 + 105.60 ≈ 22,306, आणि पलीकडच्या बाजूला 22,750 + 194.40 ≈ 22,944.
21,950 आणि 22,200 दरम्यान: ₹105.60 चा सपाट तोटा, म्हणजे भरलेला net premium.
21,950 च्या खाली किंवा 22,944 च्या वर: तोटे वाढतच जातात, कारण short put आणि दुसरा short call uncovered आहेत.

फक्त bull call spread शी तुलना केली तर hybrid ची सगळ्यात चांगली परिस्थिती प्रति unit ₹132.70 वरून ₹194.40 पर्यंत वाढते आणि त्याचा खर्च कमी होतो. त्याबदल्यात, 21,950 च्या खाली घसरण किंवा सुमारे 22,944 च्या पलीकडे rally आता तळ नसलेले तोटे देतात.

नियम

Bull call spread + short strangle hybrid

Instrument: NIFTY options, weekly expiry (मंगळवार)
Bull call spread: थोडासा in the money call खरेदी करा, काही strikes वरचा call विका
Short strangle: बाजाराच्या खाली एक out-of-the-money put आणि spread च्या short strike च्या वर एक out-of-the-money call विका
प्रकार: positional, expiry week च्या सुरुवातीला entry
Stop loss: एकूण तोटा तुम्ही आधी ठरवलेल्या कमाल मर्यादेवर पोहोचला तर सगळे exit करा
Exit: expiry च्या दिवशी, P&L काहीही असो

Tradetron वर मोफत सुरू करा तयार strategies पाहा

Option Wizard ने ते बनवणे

Create → Option Wizard → Create Own Strategy उघडा. त्याला नाव द्या आणि underlying म्हणून NIFTY 50 निवडा.
चार legs जोडा: in-the-money call खरेदी करा, वरचा call विका, out-of-the-money put विका, दूरचा out-of-the-money call विका. ATM-relative strikes वापरा म्हणजे entry च्या वेळी ते बाजारानुसार adjust होतील.
risk नियम सेट करा: तुम्ही जास्तीत जास्त जितके गमवायला तयार आहात तिथे strategy-level stop loss, आणि expiry च्या दिवशी exit.
त्याचा backtest करा अशा लांब कालावधीवर ज्यात तीव्र घसरणी आणि तीव्र rallies दोन्ही असतील, कारण तिथेच uncovered legs नुकसान करतात.
broker जोडण्याआधी काही expiries साठी ते Live Offline चालवा.

hybrids साठी risk management

तुमचा सगळ्यात वाईट वास्तववादी दिवस जाणून घ्या. तुमच्या backtest कालावधीतल्या NIFTY च्या सगळ्यात मोठ्या one-day हालचाली पाहा आणि त्यांनी uncovered legs चे काय केले असते ते पाहा.
पक्का strategy-level stop वापरा, फक्त वेगवेगळ्या legs वरचे stops नाही. legs एकमेकांवर परिणाम करतात, त्यामुळे एका leg वरचा stop बाकीची position असंतुलित ठेवू शकतो.
wings चा विचार करा. स्वस्त दूरचा put आणि call खरेदी केल्याने अमर्याद तोटे मर्यादित होतात, जास्तीच्या premium चा काही भाग देऊन. hedge margin सुद्धा कसा कमी करतो ते पाहा.
margin वर लक्ष ठेवा. uncovered short options ना फक्त spread पेक्षा खूप जास्त margin लागतो.

फायदे

फक्त directional spread पेक्षा स्वस्त
अंदाज बरोबर ठरला तर जास्त कमाल नफा
directional अंदाज आणि time-decay उत्पन्न एकत्र करतो
Option Wizard मध्ये बनवायला आणि adjust करायला सोपा

मर्यादा

uncovered short options म्हणजे दोन्ही टोकांना अमर्याद तोटे
कमाल नफ्यापर्यंत पोहोचायला बऱ्यापैकी ठराविक निकाल लागतो
जास्त legs म्हणजे जास्त खर्च आणि slippage
साध्या spread पेक्षा जास्त margin

संबंधित: ratio spreads आणि Batman strategy, strangle option strategy आणि iron condor गाइड.

वारंवार विचारले जाणारे प्रश्न

hybrid option strategy म्हणजे काय?

वेगवेगळे अंदाज असलेल्या दोन option structures ना, सहसा एक directional (bull call spread सारखा) आणि एक non-directional (short strangle सारखा), एकाच position मध्ये एकत्र करणे, जिचा स्वतःचा payoff असतो.

bull call spread आणि short strangle एकत्र का करायचे?

strangle चा premium spread चा खर्च कमी करतो आणि त्याचा जास्तीत जास्त नफा वाढवतो. index मध्यम प्रमाणात वाढून spread चा short strike आणि strangle चा short call यांच्यामधल्या भागात आला तर position सगळ्यात चांगली कामगिरी करते.

या hybrid चा जास्तीत जास्त तोटा किती?

जास्तीचे hedges नसतील तर तो अमर्याद आहे. short put च्या खाली किंवा दूरच्या breakeven च्या वर, index हलतो तसे uncovered short options तोटा करतच राहतात. म्हणूनच strategy-level stop loss आवश्यक आहे.

मी hybrid ची जोखीम कमी करू शकतो का?

हो. wings म्हणून दूरचा out-of-the-money put आणि call खरेदी करा. त्यांच्या पलीकडचे तोटे मर्यादित होतात, margin कमी होतो, आणि तुम्ही जास्तीच्या premium चा काही भाग सोडता.

मी कोणता index वापरावा?

उदाहरणात NIFTY weekly options वापरले आहेत, जे मंगळवारी expire होतात. BANK NIFTY, FINNIFTY आणि MIDCPNIFTY ना आता फक्त monthly expiries आहेत, त्यामुळे weekly hybrid NIFTY किंवा SENSEX वर चालतो.