హైబ్రిడ్ option spread strategies: Bull call spread + short strangle

Huzefa Kudrati Mar 7, 2024 అప్‌డేట్ Oct 7, 2026 5 నిమిషాల చదువు

ఈ వ్యాసం ఇంగ్లీష్ నుండి అనువదించబడింది. అసలు వ్యాసాన్ని ఇంగ్లీష్‌లో చదవండి

హైబ్రిడ్ option spread అనేది ఒక directional spread ను ఒక non-directional spread తో కలిపి ఒకే position గా చేస్తుంది. ఇక్కడ ఉదాహరణలో ఒక bull call spread (పెరుగుదల మీద బెట్) ను ఒక short strangle (రేంజ్ మీద బెట్) తో జత చేశాం: strangle premium spread ఖర్చును తగ్గిస్తుంది, ఇండెక్స్ ఒక మోస్తరుగా పెరిగి తర్వాత అక్కడే ఉంటే ఫలితానికి అత్యధిక లాభం వస్తుంది.

ముఖ్యాంశాలు

Directional spreads కు మార్కెట్ కదలాలి; non-directional spreads కు మార్కెట్ అక్కడే ఉండాలి. హైబ్రిడ్ రెండు అభిప్రాయాలనూ ఒకే payoff లో కలుపుతుంది.
Bull call spread + short strangle: strangle premium spread ఖర్చును తగ్గించి, దాని గరిష్ట లాభాన్ని పెంచుతుంది.
ఆ అదనపు ఆదాయానికి ధర రిస్క్: strangle లోని short call మరియు short put కవర్ కాలేదు, కాబట్టి రెండు వైపులా నష్టాలకు పరిమితి లేదు.
దీన్ని Option Wizard తో తయారు చేయండి, strategy-level stop loss మరియు expiry-రోజు exit పెట్టండి, ట్రేడ్ చేసే ముందు backtest చేయండి.

రెండు నిర్మాణ భాగాలు

Bull call spread (directional)

తక్కువ strike దగ్గర ఒక call కొని, ఎక్కువ strike దగ్గర ఒక call అమ్మండి, అదే expiry. మీరు నెట్ premium చెల్లిస్తారు. ఇండెక్స్ తక్కువ strike దాటి పెరిగితే మీకు లాభం, ఎక్కువ strike దగ్గర ఒక పరిమిత గరిష్టం వరకు. మీ నష్టం చెల్లించిన premium కే పరిమితం.

Bull call spread payoff: తక్కువ strike A కింద ఫ్లాట్ నష్టం, A మరియు B మధ్య పెరుగుతుంది, B పైన ఫ్లాట్ గరిష్ట లాభం Bull call spread: A కింద పరిమిత నష్టం, B పైన పరిమిత లాభం

Short strangle (non-directional)

ఒక out-of-the-money call మరియు ఒక out-of-the-money put అమ్మండి. మీరు premium వసూలు చేస్తారు, ఇండెక్స్ రెండు strikes మధ్యలో ఉంటే దాన్ని ఉంచుకుంటారు. ఏ strike దాటినా, నష్టాలు పరిమితి లేకుండా పెరుగుతాయి.

Short strangle payoff: short put మరియు short call strikes మధ్య ఫ్లాట్ లాభం, కింది మరియు పై breakeven పాయింట్లు దాటితే నష్టాలు Short strangle: రేంజ్‌లో లాభం, దాని బయట పరిమితి లేని నష్టాలు

రెండింటినీ కలపడం

March 2024 లో NIFTY 22,450 దగ్గర ఉన్నప్పుడు, NIFTY weekly options మీద తయారు చేసిన హైబ్రిడ్ ఇది:

Leg	చర్య	Premium (ఒక్కో యూనిట్‌కు)
22,200 call	కొనడం	₹255.25
22,500 call	అమ్మడం	₹87.95
21,950 put	అమ్మడం	₹40.50
22,750 call	అమ్మడం	₹21.20
నెట్		₹105.60 చెల్లించారు

Bull call spread ఒక్కటే (22,200/22,500) ₹167.30 ఖర్చవుతుంది. 21,950 put మరియు 22,750 call అమ్మితే ₹61.70 వస్తుంది, దీంతో నెట్ ఖర్చు ₹105.60 కి తగ్గుతుంది.

Expiry దగ్గర ఒక్కో యూనిట్‌కు హైబ్రిడ్ payoff, దాని రెండు భాగాలతో పోలిక: 22,500 మరియు 22,750 మధ్య గరిష్టం ₹194.40, breakevens 22,306 మరియు 22,944, 21,950 కింద మరియు 22,750 పైన పెరుగుతున్న నష్టాలు హైబ్రిడ్ (గట్టి లైన్) vs విడిగా bull call spread మరియు short strangle

Payoff ను చదవడం (ఒక్కో యూనిట్‌కు, expiry దగ్గర)

ఉత్తమ పరిస్థితి: NIFTY 22,500 మరియు 22,750 మధ్య ముగుస్తుంది. Spread పూర్తి 300 points విలువ చేస్తుంది, strangle విలువ లేకుండా expire అవుతుంది: 300 − 105.60 = ₹194.40.
Breakevens: పైకి వెళ్లేటప్పుడు 22,200 + 105.60 ≈ 22,306, అవతలి వైపు 22,750 + 194.40 ≈ 22,944.
21,950 మరియు 22,200 మధ్య: ₹105.60 ఫ్లాట్ నష్టం, అంటే చెల్లించిన నెట్ premium.
21,950 కింద లేదా 22,944 పైన: నష్టాలు పెరుగుతూనే ఉంటాయి, ఎందుకంటే short put మరియు రెండో short call కవర్ కాలేదు.

Bull call spread ఒక్కదానితో పోలిస్తే, హైబ్రిడ్ ఉత్తమ పరిస్థితి ఒక్కో యూనిట్‌కు ₹132.70 నుంచి ₹194.40 కి పెరుగుతుంది, ఖర్చు తగ్గుతుంది. దానికి బదులుగా, 21,950 కింద పతనం లేదా దాదాపు 22,944 దాటి ర్యాలీ ఇప్పుడు అడుగు లేని నష్టాలను తెస్తుంది.

రూల్స్

Bull call spread + short strangle హైబ్రిడ్

Instrument: NIFTY options, weekly expiry (మంగళవారం)
Bull call spread: కొంచెం in the money call కొనండి, కొన్ని strikes పైన ఒక call అమ్మండి
Short strangle: మార్కెట్ కింద ఒక out-of-the-money put, spread short strike పైన ఒక out-of-the-money call అమ్మండి
రకం: positional, expiry వారం మొదట్లో entry
Stop loss: మొత్తం నష్టం మీరు ముందే నిర్ణయించిన గరిష్టానికి చేరితే అన్నీ exit
Exit: expiry రోజున, P&L ఎంత ఉన్నా

Tradetron లో ఉచితంగా మొదలుపెట్టండి రెడీమేడ్ strategies చూడండి

Option Wizard తో దీన్ని తయారు చేయడం

Create → Option Wizard → Create Own Strategy తెరవండి. పేరు పెట్టి, underlying గా NIFTY 50 ఎంచుకోండి.
నాలుగు legs జోడించండి: in-the-money call కొనండి, పై call అమ్మండి, out-of-the-money put అమ్మండి, దూరంగా ఉన్న out-of-the-money call అమ్మండి. ATM-ఆధారిత strikes వాడండి, అప్పుడు entry సమయంలో అవి మార్కెట్‌కు తగ్గట్టు సర్దుకుంటాయి.
రిస్క్ రూల్స్ పెట్టండి: మీరు నష్టపోవడానికి సిద్ధంగా ఉన్న గరిష్ట మొత్తం దగ్గర strategy-level stop loss, మరియు expiry రోజున exit.
దీన్ని backtest చేయండి, తీవ్ర పతనాలు, తీవ్ర ర్యాలీలు ఉన్న ఒక సుదీర్ఘ కాలం మీద, ఎందుకంటే కవర్ కాని legs దెబ్బ తీసేది అక్కడే.
Broker ను కనెక్ట్ చేసే ముందు కొన్ని expiries పాటు దీన్ని Live Offline లో నడపండి.

హైబ్రిడ్‌లకు risk management

మీ అత్యంత చెడ్డ వాస్తవిక రోజు తెలుసుకోండి. మీ backtest కాలంలో NIFTY అతిపెద్ద ఒక-రోజు కదలికలు చూడండి, అవి కవర్ కాని legs కు ఏం చేసి ఉండేవో చూడండి.
గట్టి strategy-level stop వాడండి, విడివిడి legs మీద stops మాత్రమే కాదు. Legs ఒకదానిపై ఒకటి ప్రభావం చూపుతాయి, కాబట్టి ఒక leg మీద stop మిగతా position ను అసమతుల్యంగా వదిలేయవచ్చు.
Wings గురించి ఆలోచించండి. చౌకైన దూరపు put మరియు call కొంటే, పరిమితి లేని నష్టాలు పరిమిత నష్టాలుగా మారతాయి, అదనపు premium లో కొంత భాగం ఖర్చుతో. Hedge margin ను కూడా ఎలా తగ్గిస్తుందో చూడండి.
Margin గమనించండి. కవర్ కాని short options కు spread ఒక్కదాని కంటే చాలా ఎక్కువ margin కావాలి.

అనుకూలతలు

Directional spread ఒక్కదాని కంటే చౌక
అభిప్రాయం సరైనప్పుడు ఎక్కువ గరిష్ట లాభం
Directional అభిప్రాయాన్ని time-decay ఆదాయంతో కలుపుతుంది
Option Wizard లో తయారు చేయడం, సర్దుబాటు చేయడం సులభం

ప్రతికూలతలు

కవర్ కాని short options అంటే రెండు వైపులా పరిమితి లేని నష్టాలు
గరిష్ట లాభం చేరాలంటే చాలా నిర్దిష్టమైన ఫలితం కావాలి
ఎక్కువ legs అంటే ఎక్కువ ఖర్చులు, slippage
సాధారణ spread కంటే ఎక్కువ margin

సంబంధిత అంశాలు: ratio spreads మరియు Batman strategy, strangle option strategy మరియు iron condor గైడ్.

తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు

హైబ్రిడ్ option strategy అంటే ఏమిటి?

ఇది వేర్వేరు అభిప్రాయాలు ఉన్న రెండు option structures ను కలుపుతుంది, సాధారణంగా ఒకటి directional (bull call spread లాంటిది), ఒకటి non-directional (short strangle లాంటిది), వాటిని దాని సొంత payoff ఉన్న ఒకే position గా చేస్తుంది.

Bull call spread ను short strangle తో ఎందుకు కలపాలి?

Strangle premium spread ఖర్చును తగ్గించి, దాని గరిష్ట లాభాన్ని పెంచుతుంది. ఇండెక్స్ ఒక మోస్తరుగా పెరిగి, spread short strike మరియు strangle short call మధ్య జోన్‌లోకి వస్తే position బాగా పనిచేస్తుంది.

ఈ హైబ్రిడ్ గరిష్ట నష్టం ఎంత?

అదనపు hedges లేకపోతే, పరిమితి లేదు. Short put కింద లేదా దూరపు breakeven పైన, ఇండెక్స్ కదిలే కొద్దీ కవర్ కాని short options నష్టపోతూనే ఉంటాయి. అందుకే strategy-level stop loss తప్పనిసరి.

హైబ్రిడ్ రిస్క్‌ను తగ్గించవచ్చా?

అవును. Wings గా దూరపు out-of-the-money put మరియు call కొనండి. వాటి అవతల నష్టాలకు పరిమితి వస్తుంది, margin తగ్గుతుంది, అదనపు premium లో కొంత వదులుకుంటారు.

నేను ఏ ఇండెక్స్ వాడాలి?

ఉదాహరణ NIFTY weekly options వాడుతుంది, అవి మంగళవారాల్లో expire అవుతాయి. BANK NIFTY, FINNIFTY మరియు MIDCPNIFTY కు ఇప్పుడు monthly expiries మాత్రమే ఉన్నాయి, కాబట్టి weekly హైబ్రిడ్ NIFTY లేదా SENSEX మీద పనిచేస్తుంది.