Strangle option strategy: पूरी गाइड (long और short)
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Strangle एक options strategy है जिसमें एक ही underlying और expiry पर, अलग-अलग strikes का एक out-of-the-money (OTM) call और एक OTM put मिलाया जाता है। दोनों को खरीदें (long strangle) तो किसी भी दिशा में बड़ी चाल से मुनाफा होता है। दोनों को बेचें (short strangle) तो कीमत के strikes के बीच रहने पर मुनाफा होता है, लेकिन बदले में risk की कोई सीमा नहीं होती।
Strangle कैसे काम करता है
NIFTY 25,000 पर हो, तो strangle में एक call मार्केट से ऊपर और एक put मार्केट से नीचे होता है, जैसे 25,300 call और 24,700 put। Entry के समय किसी भी option में intrinsic value नहीं होती: दोनों premiums पूरी तरह time value हैं।
- अगर आप इन्हें खरीदते हैं, तो NIFTY को किसी एक strike से इतना आगे जाना होगा कि दोनों options का खर्च निकल आए।
- अगर आप इन्हें बेचते हैं, तो expiry तक NIFTY के strikes के बीच रहने पर दोनों premiums आपके पास रहते हैं।
- ₹110 25,300 call का premium (उदाहरण)
- ₹105 24,700 put का premium (उदाहरण)
- ₹215 प्रति unit कुल premium
- ₹13,975 65 के एक lot पर कुल
Strangle का payoff: long बनाम short
एक ही strikes पर long और short strangle एक-दूसरे का उल्टा प्रतिबिंब हैं
| Long strangle | Short strangle | |
|---|---|---|
| पोज़ीशन | OTM call खरीदें + OTM put खरीदें | OTM call बेचें + OTM put बेचें |
| मार्केट की राय | बड़ी चाल, दिशा पता नहीं | रेंज में, शांत मार्केट |
| Volatility की राय | IV बढ़ने की संभावना | IV ज़्यादा, गिरने की संभावना |
| Maximum profit | ऊपर असीमित; नीचे बड़ा | कुल premium (उदाहरण में प्रति lot ₹13,975) |
| Maximum loss | कुल premium (प्रति lot ₹13,975) | ऊपर असीमित; नीचे बड़ा |
| ऊपर वाला breakeven | 25,300 + 215 = 25,515 | 25,515 |
| नीचे वाला breakeven | 24,700 − 215 = 24,485 | 24,485 |
| Time decay | आपके खिलाफ | आपके पक्ष में |
Long strangle: बड़ी चाल पर ट्रेड
Long strangle उन हालात के लिए ठीक है जब आपको तेज़ चाल की उम्मीद हो लेकिन यह पता न हो कि किस तरफ:
- तय events: कंपनी के नतीजे (stock options के लिए), Union Budget, RBI policy के फैसले, चुनाव के नतीजे।
- तंग रेंज: लंबे समय तक सिकुड़न के बाद, जैसे Bollinger Bands squeeze, अक्सर breakout आता है।
- कम implied volatility: सस्ते premiums से breakeven तक पहुंचना आसान होता है, और IV बढ़ने से दोनों legs की वैल्यू बढ़ती है।
Long strangle traders risk कैसे संभालते हैं:
- Time stop पर exit। Expiry के पास time decay तेज़ हो जाता है; कई buyers तब exit कर लेते हैं जब तय दिनों में चाल न आए।
- एक leg पर profit बुक करें। बड़ी चाल के बाद जीतने वाली leg ही ट्रेड को आगे ले जाती है। कुछ traders उसे बंद कर देते हैं और सस्ती हारने वाली leg को पलटाव पर एक मुफ्त option के रूप में छोड़ देते हैं।
- ज़्यादा समय खरीदें। लंबी expiry ज़्यादा महंगी होती है लेकिन धीरे decay होती है।
Short strangle: शांत मार्केट के लिए पैसा मिलना
Short strangle, NIFTY पर सबसे ज़्यादा ट्रेड होने वाले option-selling सेटअप में से एक है। Sellers इसे पसंद करते हैं क्योंकि profit zone चौड़ा होता है और time decay हर दिन उनके पक्ष में काम करता है।
Risk एक तेज़, लगातार चाल है। उदाहरण में, 26,000 पर short strangle में (700 − 215) × 65 = ₹31,525 प्रति lot का नुकसान होता है, जो max profit के दोगुने से भी ज़्यादा है, और उसके आगे नुकसान बढ़ता ही जाता है।
Short strangle traders risk कैसे संभालते हैं:
- हर leg पर stop loss। अगर किसी leg का premium बेचने की कीमत से एक तय प्रतिशत ऊपर चला जाए, जैसे 30–50%, तो उससे exit करें।
- मिली-जुली नुकसान सीमा। अगर strategy का नुकसान एक तय रुपये की रकम तक पहुंच जाए तो दोनों legs से exit करें।
- बिना दबाव वाली leg को adjust करें। जब मार्केट एक strike की तरफ बढ़े, तो ज़्यादा premium लेने के लिए दूसरी leg को करीब roll करें। इससे रेंज छोटी होती है, इसलिए इसे पक्की नुकसान सीमा के साथ इस्तेमाल करें।
- Wings खरीदें। और दूर के OTM options खरीदने से short strangle एक iron condor बन जाता है, जिसमें नुकसान सीमित और margin कम होता है।
- Events और overnight gaps से बचें जब तक पोज़ीशन hedged न हो।
Strangle के लिए strikes कैसे चुनें
Strangle के strikes चुनने के तीन आम तरीके हैं:
| तरीका | उदाहरण | Traders इसे क्यों इस्तेमाल करते हैं |
|---|---|---|
| तय दूरी | Spot के दोनों तरफ 300 points | आसान और एक जैसा |
| Premium के हिसाब से | ₹100 के सबसे करीब ट्रेड हो रहे call और put | Credit (या खर्च) को हर दिन लगभग एक जैसा रखता है |
| Delta के हिसाब से | लगभग 0.20 delta वाले call और put | Volatility के हिसाब से अपने आप adjust होता है |
ज़्यादा दूर के strikes, short strangle को ज़्यादा जगह देते हैं, लेकिन premium कम मिलता है। Long strangle में दूर के strikes सस्ते होते हैं लेकिन बड़ी चाल चाहिए। बराबर दूरी पोज़ीशन को दिशा के मामले में neutral रखती है; एक strike को करीब लाने से हल्का सा दिशा वाला झुकाव आ जाता है।
Strangle बनाम straddle
Straddle में दोनों options के लिए एक ही at-the-money strike होता है। उसके मुकाबले, long strangle सस्ता है लेकिन बड़ी चाल चाहिए; short strangle में कम premium मिलता है लेकिन profit zone ज़्यादा चौड़ा होता है। पूरी तुलना straddle बनाम strangle में पढ़ें, या short straddle गाइड और long straddle गाइड देखें।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
Strangle option strategy क्या है?
Strangle में एक ही underlying और expiry पर एक out-of-the-money call और एक out-of-the-money put मिलाए जाते हैं। दोनों खरीदना किसी भी दिशा में बड़ी चाल पर दांव है; दोनों बेचना इस पर दांव है कि कीमत दोनों strikes के बीच रहेगी।
Strangle और straddle में क्या फर्क है?
Straddle में call और put दोनों के लिए एक ही at-the-money strike होता है। Strangle में दो अलग out-of-the-money strikes होते हैं, जिससे इसे खरीदना सस्ता होता है और sellers को ज़्यादा चौड़ी profit रेंज मिलती है, लेकिन premium कम मिलता है।
Strangle के breakevens कैसे निकालते हैं?
ऊपर वाले breakeven के लिए call strike में कुल premium (call + put) जोड़ें, और नीचे वाले breakeven के लिए put strike में से उसे घटाएं। 25,300 call और 24,700 put की कुल कीमत ₹215 हो, तो breakevens 25,515 और 24,485 हैं।
क्या short strangle risky है?
हां। इसका max profit मिला हुआ premium है, लेकिन मार्केट तेज़ी से चले तो ऊपर की तरफ नुकसान असीमित है और नीचे की तरफ बहुत बड़ा। Traders इसे stop loss, पोज़ीशन साइज़ और बचाव वाली wings खरीदकर संभालते हैं।
Strangle कब खरीदना चाहिए?
जब आपको बड़ी चाल की उम्मीद हो लेकिन उसकी दिशा पक्की न हो, और जब implied volatility अपेक्षाकृत कम हो ताकि premiums सस्ते हों। किसी जाने-माने event से ठीक पहले खरीदना अक्सर महंगा होता है क्योंकि IV पहले ही बढ़ चुकी होती है।
क्या strangle को automate किया जा सकता है?
हां। Tradetron पर आप entry का समय, strike के नियम, stop loss, targets और exits एक बार सेट कर सकते हैं, उनका backtest कर सकते हैं, और strategy को Live Offline या अपने broker के ज़रिए चला सकते हैं।
