Options માં બટરફ્લાય સ્ટ્રેટેજી: ભારતીય ટ્રેડર્સ માટે પૂરી ગાઈડ

Options માં બટરફ્લાય સ્ટ્રેટેજી ત્રણ strike વાળો spread છે, જે expiry પર અન્ડરલાઈંગ પસંદ કરેલા વચ્ચેના strike ની નજીક બંધ થાય તો નફો આપે છે. લોંગ call બટરફ્લાયમાં એક નીચા strike નો call ખરીદાય, વચ્ચેના strike ના બે call વેચાય અને એક ઊંચા strike નો call ખરીદાય, બધામાં સરખું અંતર અને એક જ expiry. વધુમાં વધુ લોસ (ચૂકવેલું નાનું નેટ premium) અને વધુમાં વધુ નફો, બંને એન્ટ્રી વખતે જ ખબર હોય છે.

બટરફ્લાય spread કેવી રીતે કામ કરે છે

લોંગ call બટરફ્લાય એટલે બે વર્ટિકલ spread, જે એક જ વચ્ચેનો strike વહેંચે છે:

• એક બુલ call spread: નીચો call ખરીદો, એક વચ્ચેનો call વેચો.
• એક બેર call spread: બીજો વચ્ચેનો call વેચો, ઉપરનો call ખરીદો.

વચ્ચેના બે વેચેલા options કિનારાના બે ખરીદેલા options નો મોટા ભાગનો ખર્ચ કાઢી આપે છે, એટલે પોઝિશન સસ્તી પડે છે. જો expiry પર અન્ડરલાઈંગ બરાબર વચ્ચેના strike પર હોય, તો નીચા call ની કિંમત strike ના પૂરા અંતર જેટલી થાય અને બાકીનું બધું શૂન્ય થઈને expire થાય: મહત્તમ નફો. બહારના strikes ની બહાર ક્યાંય પણ હોય, તો બધા options એકબીજાને કાપી નાખે અને તમે ફક્ત નાનું ડેબિટ ગુમાવો.

અહીંનાં premium ઉદાહરણ માટેના આંકડા છે, જે સમજાવવા માટે સ્ટાન્ડર્ડ option મોડેલથી ગણ્યા છે. તે live ભાવ નથી.

બટરફ્લાય પેઓફ, મહત્તમ નફો, મહત્તમ લોસ અને બ્રેકઈવન

લોંગ call બટરફ્લાય: બંને બાજુ નાનો નક્કી લોસ, વચ્ચેના strike પર તીખી ટોચ

વ્યવહારમાં બહુ ઓછા બટરફ્લાય બરાબર ટોચ સુધી રાખવામાં આવે છે. પોઝિશનમાં મહત્તમનો નક્કી હિસ્સો મળી જાય ત્યારે ટ્રેડર્સ સામાન્ય રીતે નફો બુક કરી લે છે, કારણ કે છેલ્લા થોડા પોઈન્ટના નફા માટે ક્લોઝ વખતે ભાવ લગભગ બરાબર વચ્ચેના strike પર હોવો જોઈએ.

બટરફ્લાય સ્ટ્રેટેજીના પ્રકાર

આયર્ન બટરફ્લાય એ વર્ઝન છે જે NIFTY પર option વેચનારા સૌથી વધુ ટ્રેડ કરે છે. તેમાં ડેબિટ ચૂકવવાને બદલે ક્રેડિટ મળે છે, અને તેનો પેઓફ એ જ તંબુ જેવો આકાર ધરાવે છે. અમારી શોર્ટ straddle ગાઈડ બતાવે છે કે straddle માં વિંગ ઉમેરવાથી તે કેવી રીતે બને છે.

લોંગ put બટરફ્લાય

એક ઊંચા strike નો put ખરીદો, વચ્ચેના strike ના બે put વેચો અને એક નીચા strike નો put ખરીદો. એ જ strikes અને expiry સાથે, expiry પરનો પેઓફ લગભગ call વર્ઝન જેવો જ હોય છે. કયા options વધુ લિક્વિડ છે કે સારા ભાવે મળે છે તેના આધારે ટ્રેડર્સ બેમાંથી પસંદ કરે છે.

ટ્રેડર્સ બટરફ્લાય ક્યારે વાપરે છે

• તમને લાગે કે ભાવ કોઈ લેવલની નજીક સ્થિર થશે. ઉદાહરણ તરીકે, બહુ મોટા open interest વાળો strike જેની તરફ માર્કેટ ખેંચાતું રહ્યું હોય, અથવા expiry પહેલાંનું શાંત સેશન.
• Expiry ની નજીક. છેલ્લા દિવસોમાં બટરફ્લાયની કિંમત સૌથી ઝડપથી વધે છે, કારણ કે ટાઈમ ડિકે બે વેચેલા options પર અસર કરે છે. Expiry થી દૂર હોય ત્યારે પોઝિશન ધીમે ચાલે છે.
• ઓછો ખર્ચ સૌથી મહત્વનો હોય. મહત્તમ લોસ નાનો અને જાણીતો છે, જે નક્કી જોખમ ઈચ્છતા ટ્રેડર્સને ફાવે છે.
• ઊંચી implied volatility, આયર્ન વર્ઝન માટે. IV ઊંચી હોય ત્યારે આયર્ન બટરફ્લાયમાં વધુ ક્રેડિટ મળે છે.

બટરફ્લાય vs iron condor

જો તમે ચોક્કસ લેવલને બદલે રેન્જની અપેક્ષા રાખો, તો iron condor ઓછા રિવોર્ડ-ટુ-રિસ્ક રેશિયોના બદલામાં પહોળો પ્રોફિટ ઝોન આપે છે.

જોખમો અને વ્યવહારુ મુદ્દા

• સાંકડો target. મોટા ભાગે ભાવ વચ્ચેના strike ની નજીક બંધ નહીં થાય. વારંવાર નાના લોસ કે આંશિક નફાની અપેક્ષા રાખો.
• ચાર લેગમાં એક્ઝિક્યુશન. ઝડપી માર્કેટમાં લેગ એક-એક કરીને મૂકો તો નેટ ખર્ચ બદલાઈ શકે. પૈસાની નજીકના લિક્વિડ strikes વાપરો.
• ટ્રેડની શરૂઆતમાં બહુ કંઈ થતું નથી. Expiry થી એક અઠવાડિયું કે વધુ દૂર હોય ત્યારે, ભાવ વચ્ચેના strike પર હોય તો પણ પોઝિશનની કિંમત ભાગ્યે જ બદલાય છે.
• ખર્ચ મહત્વનો છે. ચાર option લેગ હોવાથી બ્રોકરેજ, ટેક્સ અને સ્લિપેજ નાના ડેબિટનો મોટો હિસ્સો બની જાય છે. ટેસ્ટ કરો ત્યારે તે સામેલ કરો.
• Expiry સુધી રાખવું. જો ક્લોઝ વખતે ભાવ strikes ની વચ્ચે હોય, તો લેગ જુદી જુદી કિંમતે સેટલ થાય છે. ઘણા ટ્રેડર્સ છેલ્લી મિનિટો પહેલાં આખી પોઝિશન બંધ કરી દે છે.

ઉદાહરણ: ઊંચા open interest વાળા strike આસપાસ બટરફ્લાય

આ ટ્રેડર્સ આ ટ્રેડ વિશે કેવી રીતે વિચારે છે તેનું ઉદાહરણ છે, ભલામણ નથી. વાપરતાં પહેલાં નિયમોને જૂના ડેટા પર ટેસ્ટ કરો.

વારંવાર પૂછાતા પ્રશ્નો

Options માં બટરફ્લાય સ્ટ્રેટેજી એટલે શું?

તે ત્રણ strike વાળો options spread છે: એક નીચા strike નો option ખરીદો, વચ્ચેના strike ના બે options વેચો અને એક ઊંચા strike નો option ખરીદો, સરખા અંતરે અને એક જ expiry સાથે. અન્ડરલાઈંગ વચ્ચેના strike પર બંધ થાય તો તેમાં સૌથી વધુ નફો થાય છે.

બટરફ્લાય spread નો મહત્તમ નફો અને લોસ કેટલો હોય?

લોંગ બટરફ્લાયમાં મહત્તમ લોસ ચૂકવેલું નેટ ડેબિટ છે અને મહત્તમ નફો strike વચ્ચેનું અંતર બાદ તે ડેબિટ છે. NIFTY ના ઉદાહરણમાં, તે lot દીઠ ₹2,275 મહત્તમ લોસ અને ₹10,725 મહત્તમ નફો છે.

બટરફ્લાયના બ્રેકઈવન કેવી રીતે ગણવા?

નીચા બ્રેકઈવન માટે નીચા strike માં નેટ ડેબિટ ઉમેરો, અને ઉપરના બ્રેકઈવન માટે ઉપરના strike માંથી તે બાદ કરો.

બટરફ્લાય અને આયર્ન બટરફ્લાય વચ્ચે શું ફરક છે?

લોંગ call કે put બટરફ્લાયમાં ફક્ત calls કે ફક્ત puts વપરાય છે અને નેટ ડેબિટ ચૂકવવું પડે છે. આયર્ન બટરફ્લાયમાં at-the-money call અને put વેચાય છે અને out-of-the-money વિંગ ખરીદાય છે, જેથી નેટ ક્રેડિટ મળે છે. બંનેમાં મર્યાદિત જોખમ સાથે ટોચવાળો પેઓફ હોય છે.

બટરફ્લાય સ્ટ્રેટેજી ક્યારે વાપરવી?

જ્યારે તમને લાગે કે expiry પર અન્ડરલાઈંગ કોઈ ચોક્કસ ભાવની નજીક બંધ થશે, સામાન્ય રીતે expiry પહેલાંના છેલ્લા થોડા દિવસોમાં, અને તમે નાનો, નક્કી મહત્તમ લોસ ઈચ્છતા હો.

શું બટરફ્લાય સ્ટ્રેટેજી ઓછા જોખમવાળી છે?

બધા લેગ સાથે રાખો તો તેનો મહત્તમ લોસ નાનો અને જાણીતો છે, એટલે જોખમ નક્કી છે. પણ મહત્તમ નફા સુધી પહોંચવાની શક્યતા ઓછી છે, અને નાના ડેબિટની સરખામણીમાં ચાર લેગનો ખર્ચ નોંધપાત્ર છે.