Options मधील butterfly strategy: भारतीय traders साठी संपूर्ण मार्गदर्शक
हा लेख इंग्रजीतून अनुवादित केला आहे. मूळ लेख इंग्रजीत वाचा
Options मधील butterfly strategy हा तीन strikes चा spread आहे, जो expiry ला underlying निवडलेल्या मधल्या strike जवळ बंद झाला तर नफा देतो. Long call butterfly मध्ये एक खालच्या strike चा call खरेदी करतात, मधल्या strike चे दोन calls विकतात आणि एक वरच्या strike चा call खरेदी करतात; सगळे समान अंतरावर आणि एकाच expiry चे. जास्तीत जास्त loss (भरलेला छोटा net premium) आणि जास्तीत जास्त profit दोन्ही entry घेतानाच माहीत असतात.
Butterfly spread कसा काम करतो
Long call butterfly म्हणजे एकच मधला strike वापरणारे दोन vertical spreads:
- एक bull call spread: खालचा call खरेदी, एक मधला call विक्री.
- एक bear call spread: दुसरा मधला call विक्री, वरचा call खरेदी.
मधले दोन विकलेले options कडेच्या दोन खरेदी केलेल्या options चा बहुतेक खर्च भरून काढतात, त्यामुळे पोझिशनला फार कमी खर्च येतो. Expiry ला underlying नेमका मधल्या strike वर असेल तर खालच्या call ची किंमत strikes मधील पूर्ण अंतराइतकी होते आणि बाकी सगळे शून्य किमतीत expire होतात: जास्तीत जास्त profit. बाहेरच्या strikes च्या पलीकडे कुठेही सगळे options एकमेकांना रद्द करतात आणि तुम्ही फक्त छोटा debit गमावता.
येथील premiums उदाहरणाचे आकडे आहेत, समजावून सांगण्यासाठी standard option model ने काढलेले. ते live किंमती नाहीत.
Butterfly payoff, max profit, max loss आणि breakevens
Long call butterfly: दोन्ही बाजूंना छोटा ठराविक loss, मधल्या strike वर टोकदार शिखर
| सूत्र | उदाहरण | |
|---|---|---|
| Net debit (max loss) | खालचा + वरचा premium − 2 × मधला premium | ₹35 × 65 = ₹2,275 |
| जास्तीत जास्त profit | Strikes मधील अंतर − net debit | (200 − 35) × 65 = ₹10,725 |
| खालचा breakeven | खालचा strike + net debit | 24,800 + 35 = 24,835 |
| वरचा breakeven | वरचा strike − net debit | 25,200 − 35 = 25,165 |
| Profit पट्ट्याची रुंदी | वरचा breakeven − खालचा breakeven | 330 points |
प्रत्यक्षात फार थोडे butterflies अगदी शिखरापर्यंत धरले जातात. पोझिशनने जास्तीत जास्त profit चा ठराविक भाग कमावला की traders सहसा profit घेतात, कारण शेवटच्या काही points च्या profit साठी बंद होताना किंमत जवळजवळ नेमकी मधल्या strike वर असावी लागते.
Butterfly strategies चे प्रकार
| प्रकार | Legs | खर्च | टीप |
|---|---|---|---|
| Long call butterfly | 1 खालचा CE खरेदी, 2 मधले CE विक्री, 1 वरचा CE खरेदी | Debit | मूळ, पारंपरिक प्रकार |
| Long put butterfly | 1 वरचा PE खरेदी, 2 मधले PE विक्री, 1 खालचा PE खरेदी | Debit | Payoff चा आकार तोच, puts ने बनवलेला |
| Iron butterfly | ATM CE + ATM PE विक्री, OTM CE + OTM PE खरेदी | Credit | Wings असलेला short straddle; max profit म्हणजे credit |
| Broken-wing butterfly | असमान अंतर, उदा. खाली 200 points, वर 300 | छोटा debit किंवा credit | एका बाजूचा risk काढतो, दुसऱ्या बाजूला वाढवतो |
| Short butterfly | Long butterfly उलट केलेला | Credit | मधल्या strike पासून दूर जाणाऱ्या हालचालीतून नफा |
Iron butterfly हा NIFTY वर option sellers सर्वात जास्त ट्रेड करतात तो प्रकार आहे. यात debit भरण्याऐवजी credit मिळतो, आणि payoff चा आकार तोच तंबूसारखा असतो. Straddle ला wings जोडून तो कसा बनतो ते आमच्या short straddle guide मध्ये दाखवले आहे.
Long put butterfly
एक वरच्या strike चा put खरेदी करा, मधल्या strike चे दोन puts विका आणि एक खालच्या strike चा put खरेदी करा. Strikes आणि expiry तेच असतील तर expiry ला payoff जवळजवळ call प्रकारासारखाच असतो. कोणते options जास्त liquid आहेत किंवा चांगल्या किमतीत मिळतात यावरून traders दोघांपैकी निवड करतात.
Traders butterfly कधी वापरतात
- किंमत एखाद्या लेव्हलजवळ स्थिरावेल असे वाटते. उदाहरणार्थ, खूप मोठा open interest असलेला strike, ज्याकडे बाजार ओढला जात आहे, किंवा expiry आधीचे शांत सत्र.
- Expiry जवळ असताना. शेवटच्या दिवसांत time decay दोन विकलेल्या options वर परिणाम करत असल्याने butterflies ची किंमत सर्वात वेगाने वाढते. Expiry दूर असताना पोझिशन हळू हलते.
- कमी खर्च महत्त्वाचा असतो. जास्तीत जास्त loss छोटा आणि माहीत असतो, जो ठराविक risk हवा असणाऱ्या traders ना योग्य ठरतो.
- Iron प्रकारासाठी जास्त implied volatility. IV जास्त असताना iron butterflies ला जास्त credit मिळतो.
Butterfly विरुद्ध iron condor
| Butterfly | Iron condor | |
|---|---|---|
| Profit पट्टा | अरुंद, टोकदार | रुंद, सपाट |
| Profit ची शक्यता | कमी | जास्त |
| Risk च्या तुलनेत reward | जास्त | कमी |
| केव्हा योग्य | ठराविक लेव्हलची अपेक्षा असताना | Range ची अपेक्षा असताना |
तुम्हाला नेमक्या लेव्हलऐवजी range अपेक्षित असेल तर iron condor कमी reward-to-risk गुणोत्तराच्या बदल्यात रुंद profit पट्टा देतो.
Risks आणि व्यावहारिक मुद्दे
- अरुंद target. बहुतेक वेळा किंमत मधल्या strike जवळ बंद होणार नाही. वारंवार छोटे loss किंवा अर्धवट profit अपेक्षित धरा.
- चार legs चे execution. वेगवान बाजारात legs एकेक करून टाकल्याने net खर्च बदलू शकतो. At-the-money जवळचे liquid strikes वापरा.
- ट्रेडच्या सुरुवातीला फारसे काही घडत नाही. Expiry ला एक आठवडा किंवा जास्त असताना, किंमत मधल्या strike वर असली तरी पोझिशनची किंमत क्वचितच बदलते.
- खर्च महत्त्वाचा. चार option legs असल्याने brokerage, कर आणि slippage हे छोट्या debit चा मोठा भाग ठरतात. टेस्ट करताना ते धरा.
- Expiry पर्यंत धरणे. बंद होताना किंमत strikes च्या मध्ये असेल तर legs वेगवेगळ्या किमतीत settle होतात. अनेक traders शेवटच्या काही मिनिटांआधी संपूर्ण पोझिशन बंद करतात.
उदाहरण: मोठा open interest असलेल्या strike भोवती butterfly
- लेव्हल शोधा. सोमवारी NIFTY अशा strike जवळ आहे, ज्यावर calls आणि puts दोन्हीचा मोठा open interest आहे.
- Wings निवडा. त्या strike च्या दोन्ही बाजूंना 200 points, तीच weekly expiry.
- खर्च तपासा. 200-point अंतराच्या तुलनेत net debit छोटा असेल तर reward-to-risk अनुकूल आहे.
- Exits ठरवा. जास्तीत जास्त profit च्या ठराविक भागावर profit घ्या, आणि मंगळवारी शेवटच्या मिनिटांआधी सगळे बंद करा.
- किंमत दूर गेली तर loss स्वीकारा. Debit हाच stop आहे: adjustment ची गरज नाही.
Traders या ट्रेडचा विचार कसा करतात याचे हे उदाहरण आहे, शिफारस नाही. वापरण्याआधी नियम जुन्या डेटावर टेस्ट करा.
वारंवार विचारले जाणारे प्रश्न
Options मधील butterfly strategy म्हणजे काय?
हा तीन strikes चा options spread आहे: एक खालच्या strike चा option खरेदी, मधल्या strike चे दोन options विक्री आणि एक वरच्या strike चा option खरेदी, समान अंतरावर आणि एकाच expiry चे. Underlying मधल्या strike वर बंद झाला तर सर्वात जास्त नफा होतो.
Butterfly spread चा जास्तीत जास्त profit आणि loss किती?
Long butterfly मध्ये जास्तीत जास्त loss म्हणजे भरलेला net debit, आणि जास्तीत जास्त profit म्हणजे strikes मधील अंतर वजा तो debit. NIFTY उदाहरणात हे प्रति lot ₹2,275 जास्तीत जास्त loss आणि ₹10,725 जास्तीत जास्त profit आहे.
Butterfly चे breakevens कसे काढायचे?
खालच्या breakeven साठी खालच्या strike मध्ये net debit मिळवा, आणि वरच्या breakeven साठी वरच्या strike मधून तो वजा करा.
Butterfly आणि iron butterfly मध्ये काय फरक आहे?
Long call किंवा put butterfly मध्ये फक्त calls किंवा फक्त puts वापरतात आणि net debit भरावा लागतो. Iron butterfly मध्ये at-the-money call आणि put विकतात आणि out-of-the-money wings खरेदी करतात, त्यातून net credit मिळतो. दोघांचा payoff टोकदार आणि risk मर्यादित असतो.
Butterfly strategy केव्हा वापरावी?
Expiry ला underlying एखाद्या ठराविक किमतीजवळ बंद होईल अशी अपेक्षा असताना, सहसा expiry आधीच्या शेवटच्या काही दिवसांत, आणि तुम्हाला छोटा, ठराविक जास्तीत जास्त loss हवा असताना.
Butterfly strategy कमी risk ची आहे का?
सगळ्या legs एकत्र धरल्या तर तिचा जास्तीत जास्त loss छोटा आणि माहीत असतो, त्यामुळे risk मर्यादित असतो. पण जास्तीत जास्त profit गाठण्याची शक्यता कमी असते, आणि छोट्या debit च्या तुलनेत चार legs चा खर्च लक्षणीय असतो.
