Optionsలో Butterfly స్ట్రాటజీ: భారతీయ ట్రేడర్లకు పూర్తి గైడ్
ఈ వ్యాసం ఇంగ్లీష్ నుండి అనువదించబడింది. అసలు వ్యాసాన్ని ఇంగ్లీష్‌లో చదవండి
Optionsలో butterfly స్ట్రాటజీ అనేది మూడు strikesతో చేసే spread. Expiry నాటికి underlying మీరు ఎంచుకున్న మధ్య strike దగ్గర ముగిస్తే ఇది లాభం ఇస్తుంది. Long call butterflyలో ఒక తక్కువ-strike call కొంటారు, రెండు మధ్య-strike calls అమ్ముతారు, ఒక ఎక్కువ-strike call కొంటారు, అన్నీ సమాన దూరంలో, ఒకే expiryతో. గరిష్ఠ నష్టం (చెల్లించిన చిన్న నికర premium), గరిష్ఠ లాభం రెండూ ఎంటర్ అయినప్పుడే తెలుస్తాయి.
Butterfly spread ఎలా పనిచేస్తుంది
Long call butterfly అంటే ఒకే మధ్య strikeని పంచుకునే రెండు vertical spreads:
- ఒక bull call spread: తక్కువ call కొనండి, ఒక మధ్య call అమ్మండి.
- ఒక bear call spread: ఇంకో మధ్య call అమ్మండి, పై call కొనండి.
మధ్యలో అమ్మిన రెండు options, అంచుల్లో కొన్న రెండు options ఖర్చులో చాలా భాగాన్ని భరిస్తాయి, కాబట్టి పొజిషన్‌కి ఖర్చు తక్కువ. Expiry నాడు underlying సరిగ్గా మధ్య strike దగ్గర ఉంటే, తక్కువ call విలువ పూర్తి strike దూరానికి సమానం అవుతుంది, మిగతావన్నీ విలువ లేకుండా expire అవుతాయి: అదే గరిష్ఠ లాభం. బయటి strikes అవతల ఎక్కడ ఉన్నా, options అన్నీ ఒకదాన్నొకటి రద్దు చేసుకుంటాయి, మీరు చిన్న debit మాత్రమే పోగొట్టుకుంటారు.
ఇక్కడ premiums ఉదాహరణ అంకెలు మాత్రమే, వివరించడానికి ఒక స్టాండర్డ్ option modelతో లెక్కించినవి. ఇవి లైవ్ ధరలు కావు.
Butterfly payoff, గరిష్ఠ లాభం, గరిష్ఠ నష్టం, breakevens
Long call butterfly: రెండు వైపులా చిన్న నిర్ణీత నష్టం, మధ్య strike దగ్గర పదునైన శిఖరం
| ఫార్ములా | ఉదాహరణ | |
|---|---|---|
| నికర debit (గరిష్ఠ నష్టం) | తక్కువ + పై premium − 2 × మధ్య premium | ₹35 × 65 = ₹2,275 |
| గరిష్ఠ లాభం | Strike దూరం − నికర debit | (200 − 35) × 65 = ₹10,725 |
| దిగువ breakeven | తక్కువ strike + నికర debit | 24,800 + 35 = 24,835 |
| ఎగువ breakeven | పై strike − నికర debit | 25,200 − 35 = 25,165 |
| లాభ జోన్ వెడల్పు | ఎగువ breakeven − దిగువ breakeven | 330 points |
ఆచరణలో, చాలా తక్కువ butterfliesని కచ్చితంగా శిఖరం వరకు ఉంచుతారు. పొజిషన్ తన గరిష్ఠంలో నిర్ణీత భాగం సంపాదించినప్పుడు ట్రేడర్లు సాధారణంగా లాభం తీసుకుంటారు, ఎందుకంటే చివరి కొన్ని points లాభం కోసం ముగింపులో ధర దాదాపు కచ్చితంగా మధ్య strike దగ్గరే ఉండాలి.
Butterfly స్ట్రాటజీల రకాలు
| రకం | Legs | ఖర్చు | గమనికలు |
|---|---|---|---|
| Long call butterfly | 1 తక్కువ CE కొనండి, 2 మధ్య CE అమ్మండి, 1 పై CE కొనండి | Debit | క్లాసిక్ వెర్షన్ |
| Long put butterfly | 1 పై PE కొనండి, 2 మధ్య PE అమ్మండి, 1 తక్కువ PE కొనండి | Debit | అదే payoff ఆకారం, putsతో తయారు చేసింది |
| Iron butterfly | ATM CE + ATM PE అమ్మండి, OTM CE + OTM PE కొనండి | Credit | Wings ఉన్న short straddle; గరిష్ఠ లాభం credit |
| Broken-wing butterfly | అసమాన దూరం, ఉదా. కింద 200 points, పైన 300 | చిన్న debit లేదా credit | ఒక వైపు రిస్క్ తీసేసి, ఇంకో వైపు పెంచుతుంది |
| Short butterfly | Long butterflyకి రివర్స్ | Credit | మధ్య strike నుంచి దూరంగా కదిలితే లాభం |
NIFTYలో option sellers ఎక్కువగా ట్రేడ్ చేసేది iron butterfly. ఇది debit చెల్లించే బదులు credit వసూలు చేస్తుంది, దీని payoff కూడా అదే టెంట్ ఆకారం. Straddleకి wings జోడిస్తే ఇది ఎలా తయారవుతుందో మా short straddle గైడ్ చూపిస్తుంది.
Long put butterfly
ఒక ఎక్కువ-strike put కొనండి, రెండు మధ్య-strike puts అమ్మండి, ఒక తక్కువ-strike put కొనండి. అవే strikes, అదే expiryతో, expiry నాటి payoff దాదాపు call వెర్షన్‌లాగే ఉంటుంది. ఏ optionsలో liquidity ఎక్కువ, ఏవి మంచి ధరలో ఉన్నాయి అనే దాన్ని బట్టి ట్రేడర్లు వీటిలో ఒకటి ఎంచుకుంటారు.
ట్రేడర్లు butterfly ఎప్పుడు వాడతారు
- ధర ఒక లెవల్ దగ్గర స్థిరపడుతుందని అనుకున్నప్పుడు. ఉదాహరణకు, మార్కెట్ ఆకర్షితమవుతున్న, చాలా పెద్ద open interest ఉన్న strike, లేదా expiry ముందు ప్రశాంతమైన సెషన్.
- Expiry దగ్గర్లో. చివరి రోజుల్లో అమ్మిన రెండు optionsపై time decay పడటంతో butterflies వేగంగా విలువ పెంచుకుంటాయి. Expiryకి దూరంగా ఉన్నప్పుడు పొజిషన్ నెమ్మదిగా కదులుతుంది.
- తక్కువ ఖర్చు ముఖ్యమైనప్పుడు. గరిష్ఠ నష్టం చిన్నది, ముందే తెలుసు, నిర్దిష్ట రిస్క్ కోరుకునే ట్రేడర్లకు ఇది సరిపోతుంది.
- ఎక్కువ implied volatility, iron వెర్షన్‌కి. IV ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు iron butterflies ఎక్కువ credit వసూలు చేస్తాయి.
Butterfly vs iron condor
| Butterfly | Iron condor | |
|---|---|---|
| లాభ జోన్ | ఇరుకైనది, శిఖరంలా | వెడల్పైనది, చదునుగా |
| లాభం వచ్చే అవకాశం | తక్కువ | ఎక్కువ |
| రిస్క్‌తో పోలిస్తే రివార్డ్ | ఎక్కువ | తక్కువ |
| ఎప్పుడు బెస్ట్ | ఒక నిర్దిష్ట లెవల్ ఆశించినప్పుడు | ఒక రేంజ్ ఆశించినప్పుడు |
మీరు కచ్చితమైన లెవల్ బదులు ఒక రేంజ్ ఆశిస్తే, iron condor తక్కువ reward-to-risk నిష్పత్తికి బదులుగా వెడల్పైన లాభ జోన్ ఇస్తుంది.
రిస్క్‌లు, ఆచరణాత్మక అంశాలు
- ఇరుకైన target. ఎక్కువసార్లు ధర మధ్య strike దగ్గర ముగియదు. తరచుగా చిన్న నష్టాలు లేదా పాక్షిక లాభాలు ఆశించండి.
- నాలుగు legsలో ఎగ్జిక్యూషన్. వేగమైన మార్కెట్‌లో legsని ఒక్కొక్కటిగా పెడితే నికర ఖర్చు మారవచ్చు. Moneyకి దగ్గరగా ఉన్న, liquidity ఉన్న strikes వాడండి.
- ట్రేడ్ మొదట్లో పెద్దగా ఏమీ జరగదు. Expiryకి ఒక వారం లేదా అంతకంటే ఎక్కువ ఉన్నప్పుడు, ధర మధ్య strike దగ్గరే ఉన్నా పొజిషన్ విలువ దాదాపు మారదు.
- ఖర్చులు ముఖ్యం. నాలుగు option legs ఉండటంతో brokerage, పన్నులు, slippage చిన్న debitలో పెద్ద భాగం అవుతాయి. టెస్ట్ చేసేటప్పుడు వాటిని కలపండి.
- Expiry వరకు ఉంచడం. ముగింపులో ధర strikes మధ్యలో ఉంటే, legs వేర్వేరు విలువలకు settle అవుతాయి. చాలా మంది ట్రేడర్లు చివరి నిమిషాల ముందే మొత్తం పొజిషన్ క్లోజ్ చేస్తారు.
ఉదాహరణ: ఎక్కువ open interest ఉన్న strike చుట్టూ butterfly
- లెవల్ కనుక్కోండి. సోమవారం, calls, puts రెండింటిలో పెద్ద open interest ఉన్న strikeకి NIFTY దగ్గరగా ఉంది.
- Wings ఎంచుకోండి. ఆ strikeకి రెండు వైపులా 200 points, అదే weekly expiry.
- ఖర్చు చెక్ చేయండి. 200-point దూరంతో పోలిస్తే నికర debit చిన్నదైతే, reward-to-risk అనుకూలంగా ఉంటుంది.
- Exits సెట్ చేయండి. గరిష్ఠంలో నిర్ణీత భాగం వచ్చినప్పుడు లాభం తీసుకోండి, మంగళవారం చివరి నిమిషాల ముందే అన్నీ క్లోజ్ చేయండి.
- దూరంగా కదిలితే నష్టాన్ని ఒప్పుకోండి. Debitయే stop: adjustment అవసరం లేదు.
ఇది ట్రేడర్లు ఈ ట్రేడ్ గురించి ఎలా ఆలోచిస్తారో చూపించే ఉదాహరణ మాత్రమే, సిఫార్సు కాదు. వాడే ముందు రూల్స్‌ని గత డేటాపై టెస్ట్ చేయండి.
తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు
Optionsలో butterfly స్ట్రాటజీ అంటే ఏమిటి?
ఇది మూడు strikes ఉండే options spread: ఒక తక్కువ-strike option కొనండి, రెండు మధ్య-strike options అమ్మండి, ఒక ఎక్కువ-strike option కొనండి, సమాన దూరంతో, ఒకే expiryతో. Underlying మధ్య strike దగ్గర ముగిస్తే ఎక్కువ లాభం ఇస్తుంది.
Butterfly spread గరిష్ఠ లాభం, నష్టం ఎంత?
Long butterflyకి, గరిష్ఠ నష్టం చెల్లించిన నికర debit, గరిష్ఠ లాభం strike దూరం నుంచి ఆ debit తీసేస్తే వచ్చేది. NIFTY ఉదాహరణలో, అది ఒక్కో lotకి గరిష్ఠ నష్టం ₹2,275, గరిష్ఠ లాభం ₹10,725.
Butterfly breakevens ఎలా లెక్కించాలి?
దిగువ breakeven కోసం తక్కువ strikeకి నికర debit కలపండి, ఎగువ breakeven కోసం పై strike నుంచి దాన్ని తీసేయండి.
Butterflyకి, iron butterflyకి తేడా ఏమిటి?
Long call లేదా put butterfly కేవలం calls లేదా కేవలం puts వాడుతుంది, దానికి నికర debit ఖర్చవుతుంది. Iron butterfly at-the-money call, put అమ్మి, out-of-the-money wings కొంటుంది, నికర credit వసూలు చేస్తుంది. రెండింటికీ పరిమిత రిస్క్‌తో శిఖరం లాంటి payoff ఉంటుంది.
Butterfly స్ట్రాటజీ ఎప్పుడు వాడాలి?
Expiry నాడు underlying ఒక నిర్దిష్ట ధర దగ్గర ముగుస్తుందని మీరు ఆశించినప్పుడు, సాధారణంగా expiryకి ముందు చివరి కొన్ని రోజుల్లో, చిన్న, నిర్దిష్ట గరిష్ఠ నష్టం కోరుకున్నప్పుడు.
Butterfly స్ట్రాటజీ తక్కువ రిస్క్ ఉన్నదా?
అన్ని legsని కలిపి ఉంచితే దాని గరిష్ఠ నష్టం చిన్నది, ముందే తెలుసు, కాబట్టి రిస్క్ నిర్దిష్టంగా ఉంటుంది. కానీ గరిష్ఠ లాభం చేరే అవకాశం తక్కువ, చిన్న debitతో పోలిస్తే నాలుగు legsపై ఖర్చులు గణనీయంగా ఉంటాయి.
