టర్కీ కోడి, ఆప్షన్ సెల్లర్

చూడాలనుకుంటున్నారా? వీడియో. हिन्दी में देखें: टर्की और ऑप्शन सेलर

వెయ్యి మంచి రోజులు

ఒక పొలంలో ఉండే టర్కీ కోడిని ఊహించుకోండి. ప్రతి ఉదయం రైతు గింజలతో వస్తాడు. టర్కీ తింటుంది, ఒక విషయం నేర్చుకుంటుంది: ఈ మనిషి నన్ను బాగా చూసుకుంటాడు.

రోజురోజుకూ ఆధారాలు పోగుపడతాయి. వంద ఉదయాలు, తర్వాత ఐదు వందలు, తర్వాత వెయ్యి. టర్కీ ఒక స్ప్రెడ్‌షీట్ పెట్టుకుంటే, దాని గీత అందంగా ఉండేది: స్థిరంగా, పైపైకి, ఒక్క చెడ్డ రోజు కూడా లేకుండా. ఏ గణాంక పరీక్ష చూసినా టర్కీ నమ్మకం సమంజసమే. ఆ నమ్మకం అన్నిటికన్నా ఎక్కువగా ఉండేది 1,001వ రోజు ఉదయమే: థాంక్స్‌గివింగ్‌కు ముందు బుధవారం. థాంక్స్‌గివింగ్ అంటే టర్కీయే ప్రధాన వంటకంగా ఉండే అమెరికన్ పండుగ.

ఆ ఉదయమే రైతు గింజలు లేకుండా బయటకు వస్తాడు.

ఈ కథ నసీమ్ నికోలస్ తాలెబ్‌ది. అనుభవం అత్యంత సంపూర్ణంగా అనిపించే సమయంలోనే మనల్ని ఎలా తప్పుదారి పట్టించగలదో చూపడానికి ఆయన దీన్ని The Black Swan పుస్తకంలో వాడారు. ఆయన దీన్ని తత్వవేత్త బెర్ట్రాండ్ రస్సెల్ నుంచి తీసుకున్నారు. రస్సెల్ 1912లో ఈ కథను ఒక కోడి గురించి చెప్పారు: "కోడికి జీవితాంతం ప్రతిరోజూ మేత పెట్టిన మనిషే, చివరికి దానికి బదులుగా దాని మెడ విరిచేస్తాడు."

టర్కీ దగ్గరున్న డేటా తప్పు కాదు. అది అసంపూర్ణం, ఆ విషయాన్ని డేటాలోని ఏదీ టర్కీకి చెప్పలేకపోయింది.

సమీర్‌ను కలవండి

ఇప్పుడు సమీర్‌ను ఊహించుకోండి, పుణేలో ఉండే 34 ఏళ్ల ఇంజనీర్. రెండేళ్ల క్రితం అతను Nifty వీక్లీ ఆప్షన్లు అమ్మడం మొదలుపెట్టాడు. ప్రస్తుత ధరకు చాలా దూరంగా ఉన్న ఆప్షన్‌ను అమ్ముతాడు, చిన్న ప్రీమియం తీసుకుంటాడు. చాలా వారాల్లో ఆ ఆప్షన్ విలువ లేకుండా ఎక్స్‌పైర్ అవుతుంది, ప్రీమియం అతనిదవుతుంది.

ఇది పనిచేస్తుంది. చాలా వారాల్లో పనిచేస్తుంది. అతని రికార్డు టర్కీ స్ప్రెడ్‌షీట్‌లాగే ఉంటుంది: చిన్న లాభం, చిన్న లాభం, చిన్న లాభం, కొద్దిగా నష్టం, చిన్న లాభం. ఇదెలా చేస్తున్నావని స్నేహితులు అడుగుతారు. మార్కెట్ ధర కట్టడం మర్చిపోయిన ఏదో ఒకటి తాను కనిపెట్టానని అతను నమ్మడం మొదలుపెడతాడు.

నిజానికి సమీర్ కనిపెట్టింది, తరచుగా కొంచెం ఇచ్చి, దానికి బదులుగా అరుదుగా చాలా ఎక్కువ తీసుకునే ఒక ట్రేడ్. ఆ అరుదైన రోజు ఇంకా రాలేదు, అంతే. అది వచ్చేదాకా, అతని రికార్డు అచ్చం నైపుణ్యంలాగే కనిపిస్తుంది.

గింజలు రాని ఆ ఉదయం

3 జూన్ 2024న, భారత సార్వత్రిక ఎన్నికల ఎగ్జిట్ పోల్స్ తర్వాత, Nifty 3%కు పైగా ఎగిసి రికార్డు గరిష్ఠాన్ని తాకింది. ప్రశాంతంగా, ధీమాగా, పైపైకి.

మరుసటి రోజు ఓట్ల లెక్కింపు మొదలైంది, ఫలితాలు ఎగ్జిట్ పోల్స్‌తో సరిపోలలేదు, Nifty 5.93% తక్కువగా ముగిసింది. మార్చి 2020 తర్వాత ఆ ఇండెక్స్‌కు అదే అత్యంత చెడ్డ రోజు.

హెడ్జ్ లేకుండా తప్పు వైపు ఆప్షన్లు అమ్మిన వారికి, వారాలు లేదా నెలల తరబడి కూడబెట్టిన చిన్న ప్రీమియంలు ఒక్క మధ్యాహ్నంలోనే ఆవిరైపోయి ఉండొచ్చు. వెయ్యి మంచి ఉదయాలు ఈ ఒక్క ఉదయం గురించి వారికి ఏమీ చెప్పలేదు.

వ్యక్తిగత ట్రేడర్లలో ఇది అరుదైన కథ కాదు. FY22 నుంచి FY24 మధ్య ఈక్విటీ ఫ్యూచర్స్ అండ్ ఆప్షన్స్‌లో 93% వ్యక్తిగత ట్రేడర్లు నష్టపోయారని SEBI అధ్యయనం ఒకటి తేల్చింది. వారిలో చాలామందికి, ఏదో ఒక దశలో, టర్కీ రికార్డులాంటి రికార్డే ఉండేది.

ప్రశాంతమైన రోజులు తప్పుడు పాఠం ఎందుకు నేర్పుతాయి

టర్కీ మూడు తప్పులు చేస్తుంది. ట్రేడింగ్ స్ట్రాటజీ విషయంలోనూ ఈ మూడూ చేయడం చాలా సులువు.

"ఇప్పటిదాకా చెడ్డ రోజు రాలేదు" అన్నదాన్ని "చెడ్డ రోజు రావడం అసాధ్యం" అనుకుంటుంది. ఎప్పుడూ పెద్ద నష్టం చూడని స్ట్రాటజీ, తన చెడ్డ రోజును ఇంకా ఎదుర్కోలేదని మాత్రమే మీకు చెబుతుంది. ఆధారం దొరకకపోవడం, అది లేదనడానికి ఆధారం కాదు.

సగటును చూస్తుంది, అత్యంత చెడ్డదాన్ని కాదు. టర్కీ సగటు రోజు అద్భుతం. కానీ కథను ముగించే ఆ ఒక్క రోజును సగటులు దాచేస్తాయి. ఏ స్ట్రాటజీకైనా మొదటి ప్రశ్న "ఇది ఎదుర్కోగల అత్యంత చెడ్డ రోజు ఏది?", ఆ తర్వాతే "మామూలు రోజున ఇది ఎంత సంపాదిస్తుంది?".

చాలా తక్కువ వ్యవధి నుంచి నేర్చుకుంటుంది. వెయ్యి రోజులంటే దాదాపు మూడేళ్లు, అయినా అది సరిపోలేదు. పూర్తిగా ప్రశాంతమైన మార్కెట్లలో ఏర్పడిన రికార్డు తుఫాన్ల గురించి చాలా తక్కువే చెబుతుంది.

టర్కీ కాకుండా ఉండడం ఎలా

ఆ అరుదైన రోజును మీరు లేకుండా చేయలేరు. కానీ అది రాకముందే, అది మిమ్మల్ని ఎంత దెబ్బతీయవచ్చో మీరు నిర్ణయించుకోవచ్చు.

1. ట్రేడ్‌లోకి ప్రవేశించే ముందే నష్టానికి పరిమితి పెట్టండి. అత్యంత చెడ్డ పరిస్థితికీ ఒక అడుగు ఉండేలా, హెడ్జ్‌గా ఇంకా దూరంలో ఉన్న చౌకైన ఆప్షన్ కొనండి; లేదా మీరు ముందే అంగీకరించిన నష్టం దగ్గర ట్రేడ్‌ను మూసేసే స్టాప్ పెట్టండి. హెడ్జ్ సాధారణంగా షార్ట్ ఆప్షన్‌కు అవసరమైన మార్జిన్‌ను కూడా తగ్గిస్తుంది (మార్జిన్ బెనిఫిట్ ఎలా పనిచేస్తుందో ఇక్కడ చూడండి).
2. రోజుకు గరిష్ఠ నష్టాన్ని నిర్ణయించండి. మొత్తం స్ట్రాటజీకి ఒకే సంఖ్య: అది దాటితే అన్నీ మూతపడతాయి, రేపటి వరకు కొత్తది ఏదీ తెరుచుకోదు.
3. ప్రశాంత సమయంలోనే కాదు, తుఫాన్లలోనూ పరీక్షించండి. చెడ్డ రోజులను వదిలేసే బ్యాక్‌టెస్ట్ అంటే టర్కీ స్ప్రెడ్‌షీటే. మార్చి 2020, జూన్ 2024 ఉన్న సంవత్సరాలపై మీ నియమాలను నడిపి చూడండి. ఉదాహరణకు, Tradetronలో జనవరి 2020 వరకు వెనక్కి వెళ్లే 1-నిమిషం డేటాపై ఆప్షన్స్ స్ట్రాటజీని బ్యాక్‌టెస్ట్ చేయవచ్చు; ఈ రెండూ అందులో ఉంటాయి. తర్వాత బ్యాక్‌టెస్ట్ ఇప్పటికీ మిమ్మల్ని తప్పుదారి పట్టించగల తొమ్మిది కారణాలు చదవండి.
4. సగటు రోజుకు కాదు, అత్యంత చెడ్డ రోజుకు తగ్గట్టు సైజ్ నిర్ణయించండి. 1,001వ రోజు కూడా తట్టుకోగలిగే సైజ్‌లోనే ట్రేడ్ చేయండి. దాన్ని ఎలా లెక్కించాలో F&O ట్రేడర్ల కోసం పొజిషన్ సైజింగ్ చూపిస్తుంది.
5. ప్రశాంతంగా ఉన్నప్పుడే నియమాలు రాసుకోండి. మీకు ఒక నియమం అత్యంత అవసరమైన క్షణంలోనే, దాన్ని రూపొందించే స్థితిలో మీరు అతి తక్కువగా ఉంటారు. ముందుగానే నిర్ణయించుకోండి, నియమాలను పనిచేయనివ్వండి.

రైతు ఎప్పటికైనా వచ్చేవాడే

ఇదేదీ ఆప్షన్లు అమ్మడానికి గానీ, ఏ స్ట్రాటజీకి గానీ వ్యతిరేకమైన వాదన కాదు. మీ సొంత స్ప్రెడ్‌షీట్‌నే నమ్మేయడానికి వ్యతిరేకమైన వాదన.

టర్కీ తప్పు రైతును నమ్మడం కాదు. వెయ్యి ప్రశాంతమైన రోజులను ఒక వాగ్దానంగా భావించడం. మార్కెట్ ఏ వాగ్దానాలూ చేయదు. గింజలు రాని ఉదయానికి సిద్ధంగా ఉండే స్ట్రాటజీ ఒక్కటే నడపదగినది.

మూలాలు, క్రెడిట్స్

• టర్కీ: నసీమ్ నికోలస్ తాలెబ్, The Black Swan (2007), ఆయన వెబ్‌సైట్ fooledbyrandomness.com. ఈ వ్యాసం ఆ ఆలోచనను మా సొంత మాటల్లో మళ్లీ చెబుతుంది.
• కోడి: బెర్ట్రాండ్ రస్సెల్, The Problems of Philosophy (1912), అధ్యాయం 6, Project Gutenbergలో ఉచితంగా.
• 3, 4 జూన్ 2024 నాటి Nifty: ఆ వారం వెలువడిన NSE ముగింపు డేటా.
• 93% సంఖ్య: SEBI ప్రెస్ రిలీజ్, 23 సెప్టెంబర్ 2024.
• సమీర్ ఒక ఊహాజనిత ట్రేడర్, నిజమైన వ్యక్తి కాదు.