Futures and Options (F&O) என்றால் என்ன? பொருள், வகைகள், உதாரணங்கள்

Huzefa Kudrati Jan 13, 2025 புதுப்பிக்கப்பட்டது Oct 7, 2026 7 நிமிட வாசிப்பு

இந்தக் கட்டுரை ஆங்கிலத்திலிருந்து மொழிபெயர்க்கப்பட்டது. மூலக் கட்டுரையை ஆங்கிலத்தில் படியுங்கள்

Futures and options (F&O) என்பவை derivative ஒப்பந்தங்கள்: அவற்றின் மதிப்பு ஒரு பங்கு, NIFTY 50 போன்ற ஒரு index, ஒரு commodity அல்லது ஒரு currency போன்ற underlying சொத்திலிருந்து வருகிறது. ஒரு future என்பது, நிர்ணயித்த தேதியில் நிர்ணயித்த விலைக்கு underlying-ஐ வாங்க அல்லது விற்க வேண்டிய கட்டாயம். ஒரு option, ஒரு premium-க்குப் பதிலாக, நிர்ணயித்த விலைக்கு வாங்க (call) அல்லது விற்க (put) வாங்குபவருக்கு உரிமையைத் தருகிறது, ஆனால் கட்டாயத்தை அல்ல.

முக்கியக் குறிப்புகள்

Futures = இரு தரப்புக்கும் கட்டாயம். லாபமும் நஷ்டமும் underlying-உடன் point-க்கு point நகர்கின்றன.
Options = வாங்குபவருக்கு உரிமை, விற்பவருக்குக் கட்டாயம். வாங்குபவரின் நஷ்டம் premium அளவுக்கு மட்டுமே.
இந்தியாவில் F&O, NSE மற்றும் BSE (பங்குகள், index-கள்), MCX (commodities), exchange-களின் currency segment-களில் trade ஆகிறது.
Futures-க்கும் option selling-க்கும் margin தேவை; option buying-க்கு premium மட்டும் போதும்.
NIFTY-ன் lot size 65, BANK NIFTY-ன் lot size 30; NIFTY-க்கு செவ்வாய்க்கிழமை expire ஆகும் weekly options உள்ளன.

Derivatives என்றால் என்ன?

Derivative என்பது வேறொன்றிலிருந்து விலை பெறப்படும் ஒரு ஒப்பந்தம். நீங்கள் சொத்தையே வாங்குவதில்லை; அதன் விலையுடன் இணைந்த ஒரு ஒப்பந்தத்தை வாங்குகிறீர்கள் அல்லது விற்கிறீர்கள். இந்திய exchange-களில் trade ஆகும் இரண்டு முக்கிய வகைகள் futures மற்றும் options; இரண்டையும் சேர்த்து F&O என்று சொல்கிறார்கள்.

Traders-ம் முதலீட்டாளர்களும் இவற்றை மூன்று விஷயங்களுக்குப் பயன்படுத்துகிறார்கள்:

Hedging: ஒரு portfolio-வை அல்லது ஒரு தொழிலை விலை அசைவிலிருந்து பாதுகாப்பது.
Speculation: சொத்தை வாங்குவதை விடக் குறைந்த மூலதனத்தில், திசை அல்லது volatility பற்றி ஒரு கணிப்பை எடுப்பது.
Arbitrage: cash மற்றும் derivatives market-களுக்கு இடையிலான சிறிய விலை இடைவெளிகளிலிருந்து லாபம் பெறுவது.

Futures ஒப்பந்தம் என்றால் என்ன?

Futures ஒப்பந்தம் என்பது, இன்று நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலைக்கு, எதிர்காலத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் (expiry) settlement-க்காக, ஒரு underlying சொத்தை வாங்க அல்லது விற்க ஒப்புக்கொள்வது. இரு தரப்பும் கட்டுப்பட்டவர்கள்: வாங்குபவர் வாங்கியே ஆக வேண்டும், விற்பவர் விற்றே ஆக வேண்டும்.

Market-க்கு வெளியே ஒரு futures உதாரணம்

ஒரு நகைக்கடைக்காரர் ஒரு மொத்த வியாபாரியுடன், ஒரு மாதத்தில் 10 கிராமுக்கு ஒரு நிர்ணயித்த விலையில் தங்கம் வாங்க இன்றே ஒப்புக்கொள்கிறார். தங்க விலை ஏறினால், விலை lock ஆகியிருப்பதால் நகைக்கடைக்காரருக்கு லாபம். தங்க விலை இறங்கினாலும், ஒப்புக்கொண்ட விலையை அவர் கொடுத்தே ஆக வேண்டும். இதுதான் futures ஒப்பந்தம்: market எந்தப் பக்கம் போனாலும், இரு தரப்புக்கும் விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டுவிட்டது.

Exchange-ல், 25,000-ல் ஒரு lot NIFTY futures வாங்கும் trader, NIFTY ஏறும் ஒவ்வொரு point-க்கும் ₹65 பெறுகிறார் (ஒரு lot = 65 units), இறங்கும் ஒவ்வொரு point-க்கும் ₹65 இழக்கிறார். 200-point அசைவு என்றால் ஒரு lot-ல் ₹13,000 லாபம் அல்லது நஷ்டம்.

Futures-ன் முக்கிய அம்சங்கள்:

முழு மதிப்பு அல்ல, margin. முழுத் தொகையை அல்ல, ஒரு margin-ஐ (ஒப்பந்த மதிப்பின் ஒரு பகுதி) உங்கள் broker-இடம் வைக்கிறீர்கள். அதனால் futures leveraged ஆகின்றன.
Mark-to-market. லாபமும் நஷ்டமும் ஒவ்வொரு நாளும் உங்கள் account-ல் settle ஆகின்றன. நஷ்டம் உங்கள் margin-ஐக் குறைத்தால், நீங்கள் பணம் சேர்க்க வேண்டும்.
Expiry. NSE-ல் index மற்றும் stock futures மாதாந்திர ஒப்பந்தங்கள். Expiry-க்கு முன் close செய்யலாம் அல்லது அடுத்த மாதத்துக்கு roll செய்யலாம்.

Options ஒப்பந்தம் என்றால் என்ன?

ஒரு option, expiry அன்று அல்லது அதற்கு முன், நிர்ணயித்த விலைக்கு (strike) underlying-ஐ வாங்க அல்லது விற்க வாங்குபவருக்கு உரிமையைத் தருகிறது, கட்டாயத்தை அல்ல. அந்த உரிமைக்காக வாங்குபவர் விற்பவருக்கு ஒரு premium கொடுக்கிறார்.

Call option (CE) என்பது வாங்கும் உரிமை. விலை ஏறும் என்று எதிர்பார்த்தால் call வாங்குவீர்கள்.
Put option (PE) என்பது விற்கும் உரிமை. விலை இறங்கும் என்று எதிர்பார்த்தால், அல்லது உங்களிடம் உள்ள பங்குகளைப் பாதுகாக்க, put வாங்குவீர்கள்.

Market-க்கு வெளியே ஒரு option உதாரணம்

ஒரு மாதத்துக்குள் நிர்ணயித்த விலைக்குத் தங்கம் வாங்கும் உரிமையை முன்பதிவு செய்ய நீங்கள் ஒரு சிறிய கட்டணம் கொடுக்கிறீர்கள். தங்கம் அந்த விலைக்கு மேல் ஏறினால், உங்கள் உரிமையைப் பயன்படுத்தி லாபம் பெறுகிறீர்கள். தங்கம் இறங்கினால், முன்பதிவைக் காலாவதியாக விட்டுவிடுகிறீர்கள், கட்டணம் மட்டுமே போகிறது. அந்தக் கட்டணம்தான் option premium.

NIFTY-ல்: 25,000 call-ஐ ₹250-க்கு வாங்கினால், ஒரு lot-ன் விலை ₹250 × 65 = ₹16,250. நீங்கள் இழக்கக்கூடிய அதிகபட்சம் அதுதான். NIFTY 25,500-ல் expire ஆனால், call-ன் மதிப்பு ₹500, உங்கள் லாபம் (500 − 250) × 65 = ₹16,250. 25,000-க்குக் கீழே, call மதிப்பில்லாமல் expire ஆகிறது.

Futures vs options: முக்கிய வேறுபாடுகள்

25,000-ல் வாங்கிய ஒரு lot NIFTY futures-ஐயும், ₹250-க்கு வாங்கிய ஒரு lot 25,000 call-ஐயும் expiry-ல் ஒப்பிடும் payoff: futures கோடு வரம்பின்றி லாபமும் நஷ்டமும் அடைகிறது, call-ன் நஷ்டம் ₹16,250-ல் நிற்கிறது அதே bullish கணிப்பு: future point-க்கு point நகர்கிறது; call நஷ்டத்தை premium அளவுக்குக் கட்டுப்படுத்துகிறது

	Futures	Options (வாங்குபவர்)	Options (விற்பவர்)
உரிமையா கட்டாயமா	கட்டாயம்	உரிமை	கட்டாயம்
முன்கூட்டிய செலவு	Margin	Premium	Margin (premium பெறப்படுகிறது)
அதிகபட்ச நஷ்டம்	பெரியது, வரம்பற்றது	கொடுத்த premium	பெரியது; naked call-க்கு வரம்பற்றது
அதிகபட்ச லாபம்	வரம்பற்றது	வரம்பற்றது (call), பெரியது (put)	பெற்ற premium
Time decay	நேரடி பாதிப்பு இல்லை	உங்களுக்கு எதிராக	உங்களுக்குச் சாதகமாக
Volatility-க்கான உணர்திறன்	குறைவு	IV ஏறும்போது லாபம்	IV ஏறும்போது நஷ்டம்

இந்தியாவில் futures மற்றும் options வகைகள்

வகை	Underlying	எங்கே trade ஆகிறது	வழக்கமான பயனர்கள்
Index F&O	NIFTY 50, BANK NIFTY, FINNIFTY, MIDCPNIFTY, SENSEX மற்றும் பிற	NSE, BSE	Traders, portfolio hedgers
Stock F&O	தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட பெரிய, liquid பங்குகள்	NSE, BSE	Traders, தங்கள் பங்குகளை hedge செய்யும் முதலீட்டாளர்கள்
Commodity F&O	தங்கம், வெள்ளி, crude oil, natural gas, உலோகங்கள், விவசாயப் பொருட்கள்	MCX, NCDEX	விலையை hedge செய்யும் தொழில்கள், traders
Currency F&O	USD/INR, EUR/INR, GBP/INR, JPY/INR	NSE, BSE	இறக்குமதியாளர்கள், ஏற்றுமதியாளர்கள், traders
Interest rate futures	அரசுப் பத்திரங்கள் (bonds)	NSE, BSE	வங்கிகள், நிறுவனங்கள்

பெரும்பாலான retail F&O செயல்பாடு index மற்றும் stock derivatives-ல்தான் நடக்கிறது. Exchange-களின் தகுதி அளவுகோல்களைப் பூர்த்தி செய்யும் பங்குகளுக்கு மட்டுமே F&O ஒப்பந்தங்கள் உள்ளன.

"Future options" அல்லது options on futures என்றால் என்ன?

ஒரு option-ன் underlying தானே ஒரு futures ஒப்பந்தமாக இருக்கும்போது, அது option on futures (அல்லது futures option) எனப்படுகிறது. Strike விலையில் futures ஒப்பந்தத்தில் ஒரு position எடுக்கும் உரிமையை option வாங்குபவர் பெறுகிறார். இவை commodity market-களில் பொதுவானவை. ஆனால் இந்திய equities-ல் பெரும்பாலான retail traders-க்கு, "F&O" என்றால் பங்குகள் மற்றும் index-கள் மீதான futures மற்றும் options என்ற இரண்டு தனி வகை ஒப்பந்தங்கள் மட்டுமே.

இந்தியாவில் F&O ஒப்பந்தங்கள் எப்படி வேலை செய்கின்றன

Lot size

F&O நிலையான lot-களில் trade ஆகிறது. ஜனவரி 2026 series முதல், NIFTY-ன் lot size 65, BANK NIFTY-ன் lot size 30. பங்குகளின் lot size பங்குக்குப் பங்கு மாறும், அவ்வப்போது திருத்தப்படும், அதனால் exchange-ன் தற்போதைய பட்டியலைப் பாருங்கள்.

Expiry

செவ்வாய்க்கிழமை weekly மற்றும் monthly ஒப்பந்தங்களுக்கான NSE expiry நாள்
1 ஒவ்வொரு exchange-க்கும் ஒரு weekly index expiry: NSE-ல் NIFTY, BSE-ல் SENSEX
மாதாந்திர BANK NIFTY, FINNIFTY, MIDCPNIFTY expiry-கள்

Settlement

Index F&O cash-settled: expiry-ல் வித்தியாசம் மட்டுமே கொடுக்கப்படுகிறது. NSE-ல் stock F&O physically settled: expiry-ல் open ஆக இருக்கும் stock future அல்லது in-the-money stock option, பங்குகளின் delivery-க்கு வழிவகுக்கும். அதனால் delivery வேண்டாத position-களை close அல்லது roll செய்யுங்கள்.

Margin

Futures வாங்குபவர்களும் விற்பவர்களும், option விற்பவர்களும் தங்கள் broker-இடம் margin வைத்திருக்க வேண்டும்; இது exchange-ன் risk system (SPAN plus exposure margin) மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது. Option வாங்குபவர்கள் premium மட்டுமே கொடுக்கிறார்கள். Volatility-யுடன் margin தேவைகள் மாறும், அதனால் ஒவ்வொரு trade-க்கும் முன் சரிபாருங்கள்.

F&O-ன் நன்மைகளும் அபாயங்களும்

நன்மைகள்

ஒரு portfolio-வை அல்லது ஒரு தொழிலைப் பாதகமான விலை அசைவுகளிலிருந்து hedge செய்யலாம்
சொத்தை வாங்குவதை விடக் குறைந்த மூலதனத்தில் ஒரு position எடுக்கலாம்
சரியான அமைப்புடன் ஏறும், இறங்கும் அல்லது பக்கவாட்டு market-களில் லாபம் பெறலாம்
Option வாங்குபவர்களுக்கு அதிகபட்ச நஷ்டம் முன்பே தெரியும்
NIFTY மற்றும் பிற முக்கிய ஒப்பந்தங்களில் ஆழமான, liquid market-கள்

அபாயங்கள்

Leverage லாபத்தை மட்டுமல்ல, நஷ்டத்தையும் பெரிதாக்குகிறது
Futures மற்றும் short options, வைத்த margin-ஐ விட அதிகமாக இழக்கக்கூடும்
Option வாங்குபவர்கள் ஒவ்வொரு நாளும் time decay-ஐ எதிர்கொள்கிறார்கள்
Expiry நாள் அசைவுகள் கூர்மையாகவும் வேகமாகவும் இருக்கலாம்
பெரும்பாலான தனிநபர் F&O traders பணத்தை இழக்கிறார்கள் என்று SEBI ஆய்வுகள் காட்டுகின்றன

இந்தியாவில் futures மற்றும் options trading-ஐ எப்படித் தொடங்குவது

ஒரு demat மற்றும் trading account திறங்கள்: SEBI-யில் பதிவுசெய்யப்பட்ட broker-இடம் திறந்து F&O segment-ஐ activate செய்யுங்கள் (broker-கள் வருமானச் சான்றும் risk disclosure-ம் கேட்பார்கள்).
அடிப்படைகளைக் கற்றுக்கொள்ளுங்கள்: lot size, margin, expiry, option chain-ஐ எப்படிப் படிப்பது. எங்கள் இந்தியாவில் options trading வழிகாட்டி இவை ஒவ்வொன்றையும் விளக்குகிறது.
வரையறுக்கப்பட்ட risk-உடன் தொடங்குங்கள்: naked futures அல்லது option selling-க்குப் பதிலாக, ஒரு option-ஐ வாங்குவது அல்லது ஒரு hedged spread.
முதலில் திட்டத்தை எழுதுங்கள்: entry, stop-loss, target, position size.
Trade செய்யும் முன் சோதியுங்கள்: வரலாற்று data-வில் rules-ஐ backtest செய்து, ஒரு simulated mode-ல் இயக்கிப் பாருங்கள்.

Tradetron-ல் F&O rules-ஐ automate செய்யுங்கள்

Futures மற்றும் options strategy-களை code இல்லாமல் rules-ஆக மாற்ற Tradetron உதவுகிறது: ஒரு entry condition, legs (futures அல்லது options, strike, expiry, lots), ஒவ்வொரு leg-க்கும் stop-loss மற்றும் target, ஒரு நேர அல்லது P&L exit. வரலாற்று data-வில் rules-ஐ backtest செய்யுங்கள், பிறகு அவற்றை Live Offline-ல் இயக்குங்கள்: strategy இயங்கி ஒவ்வொரு trade-ஐயும் பதிவு செய்கிறது, ஆனால் exchange-க்கு எதுவும் அனுப்பப்படுவதில்லை. Tradetron F&O strategy-களை எப்படி automate செய்கிறது பாருங்கள்.

இலவசமாகத் தொடங்குங்கள் F&O strategy-களைப் பாருங்கள்

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

F&O என்பது futures and options; இந்திய exchange-களில் trade ஆகும் இரண்டு முக்கிய வகை derivative ஒப்பந்தங்கள். அவற்றின் மதிப்பு ஒரு பங்கு, ஒரு index, ஒரு commodity அல்லது ஒரு currency போன்ற underlying சொத்திலிருந்து வருகிறது.

Futures-க்கும் options-க்கும் என்ன வித்தியாசம்?

ஒரு future, expiry-ல் ஒப்புக்கொண்ட விலைக்கு underlying-ஐ trade செய்ய வாங்குபவர், விற்பவர் இருவரையும் கட்டாயப்படுத்துகிறது. ஒரு option வாங்குபவருக்கு உரிமையைத் தருகிறது, கட்டாயத்தை அல்ல, அதற்கு ஒரு premium செலவாகும். ஒரு futures position வரம்பின்றி இழக்கலாம்; ஒரு option வாங்குபவர் premium-ஐ மட்டுமே இழக்க முடியும்.

Futures, options இரண்டில் எது அதிக risk?

Options வாங்குவதில் அதிகபட்ச நஷ்டம் மிகச் சிறியது (premium), ஆனால் நேரம் செல்லச் செல்ல மதிப்பு குறைகிறது. Futures மற்றும் option selling-ல் நஷ்டம் underlying-உடன் நகர்வதால் பெரிய, வரம்பற்ற risk உள்ளது. ஒப்பந்தத்தின் எந்தப் பக்கத்தை எடுக்கிறீர்கள் என்பதைப் பொறுத்தே risk அமைகிறது.

Futures மற்றும் options-ன் வகைகள் என்ன?

இந்தியாவில்: index F&O (NIFTY 50, SENSEX போன்றவை), stock F&O, MCX மற்றும் NCDEX-ல் commodity F&O, currency F&O (USD/INR போன்றவை), interest rate futures.

F&O trade செய்ய எவ்வளவு பணம் தேவை?

ஒரு option வாங்க premium × lot size தேவை. Futures மற்றும் option selling-க்கு margin தேவை; இது பொதுவாக ஒப்பந்த மதிப்பின் ஒரு பகுதி, ஆனாலும் index ஒப்பந்தங்களுக்கு ஒரு lot-க்கு ஒரு லட்சம் ரூபாய்க்கு மேல் ஆகலாம். உங்கள் broker-ன் margin calculator-ஐப் பாருங்கள்.

இந்தியாவில் F&O ஒப்பந்தங்கள் cash-settled-ஆ, physically settled-ஆ?

Index futures மற்றும் options cash-settled. NSE-ல் stock futures மற்றும் options physically settled, அதனால் expiry-ல் open ஆக இருக்கும் position-கள் பங்குகளின் delivery-க்கு வழிவகுக்கலாம்.

F&O trading-ஐ automate செய்ய முடியுமா?

ஆம். Tradetron போன்ற platform-கள், futures மற்றும் options strategy-களை rules-ஆக உருவாக்கி, backtest செய்து, உங்கள் broker மூலம் தானாக இயக்க உதவுகின்றன.