India में Portfolio Management Services (PMS) कैसे दें
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India में Portfolio Management Services (PMS) देने के लिए आपको SEBI (Portfolio Managers) Regulations, 2020 के तहत SEBI के पास portfolio manager के रूप में registration कराना होगा। इसका मतलब है SEBI की ₹5 crore net worth की शर्त पूरी करना, एक योग्य principal officer नियुक्त करना, और compliance, custody और reporting की व्यवस्था करना। हर client को कम से कम ₹50 lakh निवेश करना होता है।
Provider की नज़र से PMS क्या है?
Portfolio Management Service हर client के निवेश को एक अलग portfolio में संभालती है, जो client के अपने demat account में रहता है। Mutual fund से अलग, इसमें कोई pooled scheme नहीं होती: हर client का portfolio अलग होता है, भले ही ज़्यादातर एक ही model strategy फॉलो करें।
Provider के तौर पर आपके लिए इसका मतलब है कि आप एक strategy चलाते हैं, उसे कई अलग-अलग accounts पर लागू करते हैं, और हर client को अलग से report करते हैं। अगर आपको निवेशक की नज़र से PMS को दोबारा समझना हो, तो पढ़ें portfolio management services क्या हैं, उनके प्रकार और फ़ायदे।
- ₹5 crore net worth जो SEBI portfolio manager से मांगता है
- ₹50 lakh हर client का न्यूनतम निवेश
- 3 तरह की सेवाएं: discretionary, non-discretionary, advisory
आप तीन तरह की PMS दे सकते हैं
| सेवा | आपकी भूमिका | Client की भूमिका |
|---|---|---|
| Discretionary | आप तय की गई strategy के भीतर फ़ैसला लेते हैं और execute करते हैं | लक्ष्य और सीमाएं तय करता है, reports देखता है |
| Non-discretionary | आप सुझाव देते हैं और मंज़ूरी के बाद execute करते हैं | हर फ़ैसले को मंज़ूरी देता है |
| Advisory | आप सलाह देते हैं | फ़ैसला लेता है और execute करता है |
Discretionary सबसे आम है, और बड़े स्तर पर चलाना सबसे आसान है, क्योंकि आपको मंज़ूरी का इंतज़ार नहीं करना पड़ता। Non-discretionary उन clients के लिए ठीक है जो कंट्रोल चाहते हैं, लेकिन इसमें execution धीमा होता है।
PMS शुरू करने के लिए SEBI की शर्तें
पूरी जानकारी SEBI तय करता है और यह समय-समय पर बदलती है, इसलिए मौजूदा regulations और circulars पढ़ें, और किसी compliance professional के साथ काम करें। मुख्य शर्तें ये हैं:
- Registration. Portfolio manager के रूप में registration certificate के लिए SEBI में आवेदन करें। इसके मिलने से पहले आप clients नहीं ले सकते।
- Net worth. कम से कम ₹5 crore की net worth बनाए रखें।
- लोग. ऐसे principal officer और staff नियुक्त करें जो SEBI की योग्यता, अनुभव और certification की शर्तें पूरी करते हों।
- Infrastructure. Portfolios चलाने, records रखने और शिकायतें संभालने के लिए office, systems और processes हों।
- Custody और accounts. Client securities की custody का इंतज़ाम करें और हर client के funds और securities अलग रखें।
- Agreements और disclosure. हर client के साथ agreement साइन करें और उन्हें SEBI का ज़रूरी disclosure document दें, जिसमें आपकी strategy, फ़ीस और risks हों।
- लगातार compliance. Clients को नियमित रूप से report करें, SEBI के reporting नियम मानें और अपना registration सही स्थिति में रखें।
PMS या investment adviser?
पैसा संभालने वाले हर business को PMS licence की ज़रूरत नहीं होती। तुलना करें:
| Portfolio manager (PMS) | Investment adviser (RIA) | |
|---|---|---|
| आप क्या करते हैं | Client portfolios संभालते हैं | Clients को निवेश पर सलाह देते हैं |
| Execute कौन करता है | आप (discretionary) या मंज़ूरी के बाद आप | Client |
| Client का न्यूनतम निवेश | ₹50 lakh | PMS जैसा कोई न्यूनतम नहीं |
| Capital की शर्तें | ज़्यादा | कम |
| किसके लिए सही | बड़े portfolios संभालने वाली firms | Advisers जो संभालना नहीं, रास्ता दिखाना चाहते हैं |
अगर आपका प्लान ऐसे model portfolios का है जिन्हें clients खुद फॉलो करें, तो investment adviser registration बेहतर हो सकता है। कौन सा रास्ता आपके business से मेल खाता है, इस पर regulatory सलाह लें।
Business खड़ा करना
अपनी investment strategy तय करें
लिखें कि आप क्या खरीदते हैं, क्यों, कितने stocks रखते हैं, positions का साइज़ कैसे तय करते हैं, कब बेचते हैं, और risk कैसे कंट्रोल करते हैं। Clients और regulators दोनों यह मांगते हैं, और आपको अपने disclosure document के लिए भी इसकी ज़रूरत होगी।
Launch से पहले टेस्ट करें
Strategy के नियमों को historical डेटा पर चलाएं और खराब दौरों को उतने ही ध्यान से देखें जितना अच्छे दौरों को: सबसे बड़ी गिरावट, recovery में कितना समय लगा, और आपने portfolio कितनी बार बदला होता। Rule-based strategy का backtest हो सकता है; अस्पष्ट strategy का नहीं।
Team बनाएं
एक principal officer, research और portfolio staff, accounts और reporting संभालने के लिए operations, और एक compliance function। छोटी PMS firms अक्सर operations और compliance के कुछ हिस्से outsource करती हैं।
Client का अनुभव और reporting तैयार करें
Clients अपने portfolio की साफ़ तस्वीर, नियमित performance reports और जल्दी जवाब की उम्मीद करते हैं। Reporting एक regulatory शर्त भी है, इसलिए शुरू से ही इसे सही रखें।
ज़िम्मेदारी से marketing करें
Clients तक पहुंचने के लिए referrals, distributor partnerships और educational content का इस्तेमाल करें। Portfolio managers की advertising regulated है: returns का वादा न करें, न इशारा करें।
Technology कहां काम आती है
Technology आपको registration नहीं दिलाएगी, लेकिन यह rules-based PMS को एक जैसे तरीके से चलाना आसान बनाती है:
- Research और testing: अपने निवेश के नियमों को एक strategy में बदलें और सालों के डेटा पर उसका backtest करें।
- Execution में अनुशासन: हर account पर एक ही नियम लागू करें, ताकि किसी client का portfolio model से भटके नहीं।
- Model portfolios: एक model रखें और उसके बदलाव हर उस portfolio तक पहुंचाएं जो उसे फॉलो करता है।
Systematic तरीका चलाने के बारे में ज़्यादा जानने के लिए पढ़ें systematic portfolio management।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
India में PMS कैसे शुरू करें?
SEBI (Portfolio Managers) Regulations, 2020 के तहत SEBI के पास portfolio manager के रूप में registration कराएं। आपको कम से कम ₹5 crore net worth, एक योग्य principal officer और staff, client portfolios चलाने और उन पर report करने का infrastructure, और एक लिखित strategy और disclosure document चाहिए। Registration के बाद ही आप clients ले सकते हैं।
India में PMS के लिए net worth की शर्त क्या है?
SEBI के मुताबिक portfolio manager को कम से कम ₹5 crore की net worth बनाए रखनी होती है।
PMS client को कम से कम कितना निवेश करना होता है?
SEBI ने हर client के लिए न्यूनतम निवेश ₹50 lakh तय किया है।
India में PMS के कौन-कौन से प्रकार हैं?
Discretionary, जिसमें portfolio manager फ़ैसले लेता है और execute करता है; non-discretionary, जिसमें client हर फ़ैसले को मंज़ूरी देता है; और advisory, जिसमें manager सलाह देता है और client execute करता है।
क्या निवेश सलाह देने के लिए PMS licence चाहिए?
ज़रूरी नहीं। फ़ीस लेकर दी गई सलाह, जिसमें फ़ैसले client लेता है और execute करता है, आमतौर पर SEBI के investment adviser registration के तहत आती है। PMS licence client portfolios संभालने के लिए है। आपके प्लान के लिए कौन सा सही है, इस पर regulatory सलाह लें।
क्या PMS चलाने के लिए algo platform इस्तेमाल कर सकते हैं?
आप rules-based strategy की research, testing और उसे चलाने के लिए technology इस्तेमाल कर सकते हैं, बशर्ते आपके पास सही SEBI registration हो और आप custody, reporting और client agreements पर उसके नियम मानें। Platform एक औज़ार है; regulatory ज़िम्मेदारी आपकी ही रहती है।
