இந்தியாவில் Portfolio Management Services (PMS) வழங்குவது எப்படி
இந்தக் கட்டுரை ஆங்கிலத்திலிருந்து மொழிபெயர்க்கப்பட்டது. மூலக் கட்டுரையை ஆங்கிலத்தில் படியுங்கள்
இந்தியாவில் Portfolio Management Services (PMS) வழங்க, SEBI (Portfolio Managers) Regulations, 2020-ன் கீழ் நீங்கள் SEBI-யிடம் ஒரு portfolio manager-ஆகப் பதிவு செய்ய வேண்டும். அதாவது ₹5 கோடி என்ற SEBI-யின் net worth தேவையைப் பூர்த்தி செய்வது, தகுதியுள்ள ஒரு principal officer-ஐ நியமிப்பது, compliance, custody, reporting அமைப்புகளை உருவாக்குவது. ஒவ்வொரு client-ம் குறைந்தது ₹50 லட்சம் முதலீடு செய்ய வேண்டும்.
வழங்குநரின் பக்கத்திலிருந்து PMS என்றால் என்ன?
ஒரு Portfolio Management Service ஒவ்வொரு client-க்குமான முதலீடுகளைத் தனித்தனி portfolio-வில், client-ன் சொந்த demat அக்கவுண்டில் வைத்து நிர்வகிக்கிறது. Mutual fund போல இல்லாமல், இதில் பணத்தை ஒன்றாகச் சேர்க்கும் scheme எதுவும் இல்லை: பெரும்பாலானவை ஒரே model strategy-ஐப் பின்பற்றினாலும், ஒவ்வொரு client-ன் portfolio-வும் தனிப்பட்டது.
வழங்குநரான உங்களுக்கு, அதன் அர்த்தம்: நீங்கள் ஒரு strategy-ஐ ஓட்டுகிறீர்கள், அதைப் பல தனித்தனி அக்கவுண்ட்களில் பயன்படுத்துகிறீர்கள், ஒவ்வொரு client-க்கும் தனியாக report செய்கிறீர்கள். முதலீட்டாளரின் பக்கத்திலிருந்து PMS எப்படித் தெரிகிறது என்று நினைவுபடுத்திக்கொள்ள வேண்டுமென்றால், portfolio management services என்றால் என்ன, வகைகளும் பலன்களும் படியுங்கள்.
- ₹5 கோடி ஒரு portfolio manager-க்கு SEBI கோரும் net worth
- ₹50 லட்சம் ஒரு client-க்கான குறைந்தபட்ச முதலீடு
- 3 சேவை வகைகள்: discretionary, non-discretionary, advisory
நீங்கள் வழங்கக்கூடிய மூன்று வகை PMS
| சேவை | உங்கள் பங்கு | Client-ன் பங்கு |
|---|---|---|
| Discretionary | ஒப்புக்கொண்ட strategy-க்குள் நீங்கள் முடிவு செய்து செயல்படுத்துகிறீர்கள் | இலக்குகளையும் வரம்புகளையும் நிர்ணயிக்கிறார், report-களை review செய்கிறார் |
| Non-discretionary | நீங்கள் பரிந்துரைத்து, ஒப்புதலுக்குப் பிறகு செயல்படுத்துகிறீர்கள் | ஒவ்வொரு முடிவுக்கும் ஒப்புதல் தருகிறார் |
| Advisory | நீங்கள் ஆலோசனை தருகிறீர்கள் | முடிவு செய்து செயல்படுத்துகிறார் |
Discretionary தான் மிகப் பொதுவானது, பெரிய அளவில் நடத்துவதற்கும் சுலபமானது, ஏனென்றால் ஒப்புதல்களுக்காகக் காத்திருக்க வேண்டியதில்லை. கட்டுப்பாடு வேண்டும் என்று நினைக்கும் client-களுக்கு non-discretionary பொருந்தும், ஆனால் execution மெதுவாக இருக்கும்.
PMS தொடங்க SEBI தேவைகள்
விவரங்கள் SEBI-யால் நிர்ணயிக்கப்படுகின்றன, அவ்வப்போது மாறுகின்றன, ஆகவே தற்போதைய விதிமுறைகளையும் circular-களையும் படியுங்கள், ஒரு compliance நிபுணருடன் சேர்ந்து வேலை செய்யுங்கள். முக்கியத் தேவைகள்:
- பதிவு. Portfolio manager-ஆகப் பதிவுச் சான்றிதழுக்கு SEBI-யிடம் விண்ணப்பியுங்கள். அது வழங்கப்படுவதற்கு முன் client-களை எடுக்க முடியாது.
- Net worth. குறைந்தது ₹5 கோடி net worth பராமரியுங்கள்.
- நபர்கள். SEBI-யின் தகுதி, அனுபவம், சான்றிதழ் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்யும் ஒரு principal officer-ஐயும் ஊழியர்களையும் நியமியுங்கள்.
- கட்டமைப்பு. Portfolio-களை நடத்த, பதிவுகளைப் பராமரிக்க, புகார்களைக் கையாள அலுவலகம், அமைப்புகள், செயல்முறைகள் இருக்க வேண்டும்.
- Custody, அக்கவுண்ட்கள். Client securities-க்கான custody-ஐ ஏற்பாடு செய்யுங்கள், ஒவ்வொரு client-ன் பணத்தையும் securities-ஐயும் தனியாக வையுங்கள்.
- ஒப்பந்தங்களும் வெளிப்படுத்தலும். ஒவ்வொரு client-உடனும் ஒப்பந்தம் கையெழுத்திடுங்கள், உங்கள் strategy, கட்டணங்கள், ரிஸ்க்குகளை உள்ளடக்கிய, SEBI கோரும் disclosure document-ஐ அவர்களுக்குக் கொடுங்கள்.
- தொடர்ச்சியான compliance. Client-களுக்குத் தொடர்ந்து report செய்யுங்கள், SEBI-யின் reporting விதிகளைப் பின்பற்றுங்கள், உங்கள் பதிவை நல்ல நிலையில் வைத்திருங்கள்.
PMS-ஆ அல்லது investment adviser-ஆ?
ஒவ்வொரு பண நிர்வாகப் பிசினஸுக்கும் PMS licence தேவையில்லை. ஒப்பிட்டுப் பாருங்கள்:
| Portfolio manager (PMS) | Investment adviser (RIA) | |
|---|---|---|
| நீங்கள் என்ன செய்கிறீர்கள் | Client portfolio-களை நிர்வகிக்கிறீர்கள் | முதலீடுகள் பற்றி client-களுக்கு ஆலோசனை தருகிறீர்கள் |
| யார் செயல்படுத்துகிறார்கள் | நீங்கள் (discretionary) அல்லது ஒப்புதலுக்குப் பிறகு நீங்கள் | Client |
| Client குறைந்தபட்சம் | ₹50 லட்சம் | PMS மாதிரி குறைந்தபட்சம் இல்லை |
| மூலதனத் தேவைகள் | அதிகம் | குறைவு |
| யாருக்குப் பொருந்தும் | பெரிய portfolio-களை நிர்வகிக்கும் நிறுவனங்கள் | நிர்வகிக்காமல் வழிகாட்ட விரும்பும் ஆலோசகர்கள் |
Client-கள் தாங்களே பின்பற்றும் model portfolio-கள்தான் உங்கள் திட்டம் என்றால், investment adviser பதிவு சிறந்த பொருத்தமாக இருக்கலாம். உங்கள் பிசினஸுக்கு எந்த வழி பொருந்தும் என்று ஒழுங்குமுறை ஆலோசனை பெறுங்கள்.
பிசினஸை உருவாக்குவது
உங்கள் முதலீட்டு strategy-ஐ வரையறுங்கள்
நீங்கள் எதை வாங்குகிறீர்கள், ஏன், எத்தனை stock-களை வைத்திருக்கிறீர்கள், position-களின் அளவை எப்படி நிர்ணயிக்கிறீர்கள், எப்போது விற்கிறீர்கள், ரிஸ்க்கை எப்படிக் கட்டுப்படுத்துகிறீர்கள் என்று எழுதி வையுங்கள். Client-களும் ஒழுங்குமுறையாளர்களும் இதைக் கேட்பார்கள், உங்கள் disclosure document-க்கும் இது தேவைப்படும்.
தொடங்குவதற்கு முன் அதைச் சோதியுங்கள்
Strategy-ன் விதிகளைப் பழைய டேட்டாவில் ஓட்டுங்கள், நல்ல காலகட்டங்களைப் போலவே மோசமான காலகட்டங்களையும் நெருக்கமாகப் பாருங்கள்: மிகப் பெரிய சரிவு, மீட்சிக்கு எவ்வளவு காலம் ஆனது, portfolio-வை எவ்வளவு அடிக்கடி மாற்றியிருப்பீர்கள். விதி அடிப்படையிலான strategy-ஐ backtest செய்யலாம்; தெளிவில்லாத ஒன்றைச் செய்ய முடியாது.
குழுவை உருவாக்குங்கள்
ஒரு principal officer, ஆராய்ச்சி மற்றும் portfolio ஊழியர்கள், அக்கவுண்ட்களையும் reporting-ஐயும் கையாள operations, ஒரு compliance பிரிவு. சின்ன PMS நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் operations, compliance-ன் சில பகுதிகளை outsource செய்கின்றன.
Client அனுபவத்தையும் reporting-ஐயும் அமையுங்கள்
Client-கள் தங்கள் portfolio-வின் தெளிவான பார்வை, வழக்கமான performance report-கள், வேகமான பதில்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள். Reporting ஒரு ஒழுங்குமுறைத் தேவையும் கூட, ஆகவே தொடக்கத்திலிருந்தே அதைச் சரியாகச் செய்யுங்கள்.
பொறுப்புடன் marketing செய்யுங்கள்
Client-களை அடைய referral-கள், distributor கூட்டாண்மைகள், கல்வி சார்ந்த content பயன்படுத்துங்கள். Portfolio manager-களின் விளம்பரங்கள் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்டவை: return-களுக்கு வாக்குறுதி தராதீர்கள், மறைமுகமாகவும் சொல்லாதீர்கள்.
தொழில்நுட்பம் எங்கே பொருந்துகிறது
தொழில்நுட்பம் உங்களுக்குப் பதிவு வாங்கித் தராது, ஆனால் விதி அடிப்படையிலான PMS-ஐச் சீராக நடத்துவதைச் சுலபமாக்குகிறது:
- ஆராய்ச்சியும் சோதனையும்: உங்கள் முதலீட்டு விதிகளை ஒரு strategy-ஆக மாற்றி, பல வருட டேட்டாவில் backtest செய்யுங்கள்.
- Execution ஒழுக்கம்: ஒவ்வொரு அக்கவுண்டுக்கும் அதே விதிகளைப் பயன்படுத்துங்கள், அதனால் எந்த client portfolio-வும் model-லிருந்து விலகாது.
- Model portfolio-கள்: ஒரே model-ஐ வைத்திருங்கள், அதைப் பின்பற்றும் ஒவ்வொரு portfolio-வுக்கும் மாற்றங்களைக் கொண்டு சேருங்கள்.
ஒரு systematic அணுகுமுறையை நடத்துவது பற்றி மேலும் தெரிந்துகொள்ள, systematic portfolio management படியுங்கள்.
அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்
இந்தியாவில் PMS எப்படித் தொடங்குவது?
SEBI (Portfolio Managers) Regulations, 2020-ன் கீழ் SEBI-யிடம் portfolio manager-ஆகப் பதிவு செய்யுங்கள். உங்களுக்குக் குறைந்தது ₹5 கோடி net worth, தகுதியுள்ள principal officer, ஊழியர்கள், client portfolio-களை நடத்தவும் report செய்யவும் கட்டமைப்பு, எழுதப்பட்ட strategy, disclosure document தேவை. பதிவுக்குப் பிறகுதான் client-களை எடுக்க முடியும்.
இந்தியாவில் PMS-க்கான net worth தேவை என்ன?
ஒரு portfolio manager குறைந்தது ₹5 கோடி net worth பராமரிக்க வேண்டும் என்று SEBI கோருகிறது.
ஒரு PMS client செய்ய வேண்டிய குறைந்தபட்ச முதலீடு என்ன?
ஒரு client-க்கான குறைந்தபட்ச முதலீட்டை SEBI ₹50 லட்சம் என்று நிர்ணயித்திருக்கிறது.
இந்தியாவில் PMS-ன் வகைகள் என்ன?
Discretionary, இதில் portfolio manager முடிவுகளை எடுத்துச் செயல்படுத்துகிறார்; non-discretionary, இதில் client ஒவ்வொரு முடிவுக்கும் ஒப்புதல் தருகிறார்; advisory, இதில் manager ஆலோசனை தருகிறார், client செயல்படுத்துகிறார்.
முதலீட்டு ஆலோசனை தர PMS licence தேவையா?
அவசியமில்லை. Client முடிவுகளை எடுத்துச் செயல்படுத்தும், கட்டணத்துக்கான ஆலோசனை பொதுவாக SEBI-யின் investment adviser பதிவின் கீழ் வருகிறது. PMS licence என்பது client portfolio-களை நிர்வகிப்பதற்கானது. உங்கள் திட்டங்களுக்கு எது பொருந்தும் என்று ஒழுங்குமுறை ஆலோசனை பெறுங்கள்.
PMS நடத்த ஒரு algo தளத்தைப் பயன்படுத்தலாமா?
சரியான SEBI பதிவு உங்களிடம் இருந்து, custody, reporting, client ஒப்பந்தங்கள் பற்றிய அதன் விதிகளைப் பூர்த்தி செய்யும் வரை, விதி அடிப்படையிலான strategy-ஐ ஆராய்ச்சி செய்ய, சோதிக்க, ஓட்டத் தொழில்நுட்பத்தைப் பயன்படுத்தலாம். தளம் ஒரு கருவி மட்டுமே; ஒழுங்குமுறைப் பொறுப்பு உங்களிடமே இருக்கிறது.
