ETF क्या है और यह कैसे काम करता है? भारतीय निवेशकों के लिए गाइड
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ETF (exchange-traded fund) एक ऐसा फ़ंड है जिसमें assets की एक टोकरी होती है, आम तौर पर NIFTY 50 जैसे किसी index के स्टॉक, और जो स्टॉक एक्सचेंज पर एक शेयर की तरह trade होता है। आप ETF की units अपने broker के ज़रिए मार्केट के समय में live भाव पर खरीदते-बेचते हैं, उन्हें अपने demat अकाउंट में रखते हैं, और पूरी टोकरी का return पाते हैं, एक छोटी सालाना फ़ीस घटाकर।
ETF कैसे काम करता है?
- एक फ़ंड हाउस ETF लॉन्च करता है एक साफ़ उद्देश्य के साथ, जैसे "NIFTY 50 को track करना"।
- यह underlying assets रखता है उसी अनुपात में जिसमें वे index में हैं (या सोना, bonds वगैरह रखता है)।
- ETF एक्सचेंज पर लिस्ट होता है. आप इसकी units अपने broker के ज़रिए शेयर की तरह खरीदते-बेचते हैं, और वे आपके demat अकाउंट में रहती हैं।
- Market makers भाव को holdings की वैल्यू के पास रखते हैं. वे फ़ंड हाउस के साथ नई units बना सकते हैं या मौजूदा units redeem कर सकते हैं, जिससे भाव भटकने पर मार्केट भाव फ़ंड की net asset value (NAV) की ओर वापस आ जाता है।
- फ़ंड एक सालाना expense ratio लेता है, जो फ़ंड की वैल्यू से रोज़ाना कटता है, आपसे अलग से बिल नहीं किया जाता।
ETF बनाम mutual fund बनाम index fund
| ETF | Index mutual fund | Active mutual fund | |
|---|---|---|---|
| कैसे खरीदते हैं | एक्सचेंज पर broker के ज़रिए | फ़ंड हाउस या किसी प्लेटफ़ॉर्म से | फ़ंड हाउस या किसी प्लेटफ़ॉर्म से |
| भाव | दिन के दौरान live मार्केट भाव | NAV, दिन में एक बार | NAV, दिन में एक बार |
| Demat अकाउंट ज़रूरी | हां | नहीं | नहीं |
| SIP | कुछ brokers के ज़रिए संभव | हां | हां |
| मैनेजमेंट | आम तौर पर passive | Passive | Active, स्टॉक चुनकर |
| खर्च | आम तौर पर सबसे कम expense ratio, साथ में brokerage और spread | कम | ज़्यादा |
| मार्केट के अलावा मुख्य जोखिम | कम trading volume, भाव NAV से दूर | Tracking error | मैनेजर का ख़राब प्रदर्शन |
अगर आपके पास पहले से demat अकाउंट है और आप कम खर्च और intraday की आज़ादी चाहते हैं, तो ETF अच्छे बैठते हैं। अगर आप भाव के बारे में सोचे बिना हर महीने अपने आप निवेश चाहते हैं, तो index fund SIP ज़्यादा आसान है।
भारत में ETF के प्रकार
- Broad index ETFs: NIFTY 50, SENSEX, NIFTY Next 50। कई निवेशकों की मुख्य होल्डिंग।
- Mid-cap और small-cap ETFs: छोटी कंपनियों के indices को track करते हैं, जैसे NIFTY Midcap 150।
- सेक्टर और थीम वाले ETFs: बैंकिंग, IT, PSU, consumption और दूसरी थीम। केंद्रित होते हैं, इसलिए ज़्यादा जोखिम वाले।
- Factor (smart beta) ETFs: momentum, low volatility, quality या value जैसे नियमों से स्टॉक चुनते हैं।
- Gold और silver ETFs: धातु को ख़ुद रखे बिना उसके भाव को track करते हैं।
- Debt ETFs: सरकारी securities, PSU bonds, या overnight money (liquid ETFs)।
- International ETFs: NASDAQ 100 जैसे विदेशी indices को track करते हैं, जिससे रुपये में विदेशी मार्केट में हिस्सा मिलता है।
Mid-cap ETFs: ज़्यादा ग्रोथ, ज़्यादा उतार-चढ़ाव
SEBI market capitalisation के हिसाब से 101वीं से 250वीं सबसे बड़ी लिस्टेड कंपनियों को mid caps में रखता है (सबसे ऊपर की 100 large caps हैं)। Mid-cap ETFs इन कंपनियों की टोकरियां रखते हैं।
Mid-cap ETFs के फ़ायदे
- ऐसी कंपनियों में हिस्सा जिनमें large caps से ज़्यादा बढ़ने की गुंजाइश है
- एक ही unit में कई मझोली कंपनियों और सेक्टर्स में diversification
- अलग-अलग mid-cap स्टॉक पर रिसर्च की ज़रूरत नहीं
- Active mid-cap funds के मुकाबले कम खर्च
Mid-cap ETFs की कमियां
- मार्केट correction में large-cap indices से ज़्यादा गिरावट
- लंबे समय तक large caps से पीछे रह सकते हैं
- कुछ mid-cap ETFs में trading volume कम और spreads चौड़े होते हैं
- मुख्य large-cap या broad-market होल्डिंग की जगह नहीं ले सकते
एक आम तरीका है कि large-cap या broad-market ETF को मुख्य होल्डिंग रखें, और mid caps में छोटा हिस्सा रखें, जिसका आकार इस पर तय हो कि आप कितना उतार-चढ़ाव झेल सकते हैं।
ETF के फ़ायदे
- तुरंत diversification: एक unit, दर्जनों कंपनियां।
- कम खर्च: passive ETFs का expense ratio अक्सर active funds से काफ़ी कम होता है।
- पारदर्शिता: holdings बताई जाती हैं और एक प्रकाशित index के हिसाब से चलती हैं।
- मार्केट के समय में कभी भी trade करें, limit orders के साथ, शेयर की तरह।
- छोटी रकम से शुरुआत: आप एक unit भी खरीद सकते हैं।
खर्च जितना दिखता है, उससे ज़्यादा मायने रखता है, क्योंकि वह compound होता है:
खर्च के बोझ का उदाहरण; असली returns अलग होते हैं और negative भी हो सकते हैं
ETF के जोखिम और कमियां
- मार्केट जोखिम: NIFTY गिरता है तो NIFTY ETF भी गिरता है। Diversification कंपनी का जोखिम बांटता है, मार्केट का नहीं।
- Liquidity जोखिम: कुछ ETFs में बहुत कम trading होती है। चौड़े bid-ask spread का मतलब है कि खरीदते समय आप फ़ंड की वैल्यू से काफ़ी ज़्यादा दे सकते हैं, और बेचते समय कम पा सकते हैं।
- भाव NAV से दूर: कम trading वाले या तेज़ मार्केट में ETF का भाव उसकी indicative NAV (iNAV) से भटक सकता है।
- Tracking error: costs, cash holdings और rebalancing की वजह से ETF का return index से थोड़ा अलग हो सकता है।
- केंद्रीकरण: सेक्टर और थीम वाले ETFs कुछ गिने-चुने स्टॉक जितने जोखिम वाले हो सकते हैं।
ETF कैसे चुनें
- तय करें कि आपको किसमें हिस्सा चाहिए: पूरा मार्केट, mid caps, कोई सेक्टर, सोना या bonds।
- एक ही index को track करने वाले ETFs की तुलना करें expense ratio और tracking error पर।
- Liquidity जांचें: औसत daily traded value और bid-ask spread। ज़्यादा volume का मतलब आम तौर पर ज़्यादा सही भाव होता है।
- फ़ंड का आकार (AUM) देखें: बहुत छोटे ETFs कम liquid हो सकते हैं।
- टैक्स का हिसाब समझें: equity ETFs पर लिस्टेड शेयरों की तरह टैक्स लगता है; दूसरे ETFs के अलग नियम हैं। निवेश से पहले मौजूदा नियम जांच लें।
क्या ETF dividend देते हैं?
कुछ देते हैं। Equity ETF को उसकी कंपनियों से dividend मिलता है; फ़ंड के हिसाब से, वह या तो इसे unit धारकों को दे देता है या फ़ंड में ही रखता है (जो unit की वैल्यू में दिखता है)। भारत के कई index ETFs पैसा बांटने की जगह दोबारा निवेश करते हैं, इसलिए अगर आपको नियमित आमदनी चाहिए तो scheme की डिटेल्स जांचें।
नियमों से ETFs में निवेश
चूंकि ETFs शेयरों की तरह trade होते हैं, वे नियमों पर चलने वाली स्ट्रैटेजी में अच्छे से काम करते हैं: हर महीने खरीदने का प्लान, एक trend filter जो equity ETF और liquid ETF के बीच पैसा घुमाए, या equity और सोने के बीच rebalancing।
संबंधित: 4 निवेश स्ट्रैटेजी, systematic portfolio management और NSE बनाम BSE।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
आसान शब्दों में ETF क्या है?
ETF एक फ़ंड है जिसमें assets की एक टोकरी होती है, जैसे NIFTY 50 के सभी स्टॉक, और जो स्टॉक एक्सचेंज पर एक शेयर की तरह trade होता है। एक unit खरीदने से आपको पूरी टोकरी का एक छोटा हिस्सा मिलता है।
ETF, mutual fund से कैसे अलग है?
ETF की units आप मार्केट के समय में एक्सचेंज पर live भाव पर खरीदते हैं और इसके लिए demat अकाउंट चाहिए। Mutual fund की units फ़ंड हाउस से दिन में एक बार NAV पर खरीदी जाती हैं। ETFs आम तौर पर passive होते हैं और उनका expense ratio कम होता है।
क्या ETF खरीदने के लिए demat अकाउंट चाहिए?
हां। ETFs लिस्टेड securities हैं, इसलिए आप उन्हें broker के ज़रिए खरीदते हैं और अपने demat अकाउंट में रखते हैं। अगर आपके पास demat अकाउंट नहीं है, तो index mutual funds उसके बिना भी मिलता-जुलता हिस्सा देते हैं।
Mid-cap ETF क्या है?
एक ETF जो मझोली कंपनियों के index को track करता है, जिन्हें SEBI market capitalisation के हिसाब से 101वीं से 250वीं सबसे बड़ी लिस्टेड कंपनियों के रूप में परिभाषित करता है। इसमें large caps से ज़्यादा ग्रोथ की संभावना है, और उतार-चढ़ाव भी बड़े हैं।
क्या शुरुआत करने वालों के लिए ETF सुरक्षित हैं?
Broad index ETFs शुरुआत करने के सबसे आसान तरीकों में से एक हैं, क्योंकि ये कम खर्च में पैसा कई कंपनियों में बांट देते हैं। फिर भी मार्केट के साथ ये गिरते हैं, और सेक्टर या small-cap ETFs कहीं ज़्यादा जोखिम वाले हैं।
क्या मैं ETFs में intraday trade कर सकता हूं?
हां। ETFs शेयरों की तरह trade होते हैं, इसलिए आप उन्हें दिन के दौरान खरीद-बेच सकते हैं। ज़्यादातर निवेशक इन्हें लंबे समय तक रखने के लिए इस्तेमाल करते हैं, और कम trading वाले ETFs में चौड़े spreads हो सकते हैं जो बार-बार ट्रेडिंग को महंगा बना देते हैं।
