Foreign Portfolio Investment (FPI) என்றால் என்ன? அர்த்தமும் நன்மைகளும்
இந்தக் கட்டுரை ஆங்கிலத்திலிருந்து மொழிபெயர்க்கப்பட்டது. மூலக் கட்டுரையை ஆங்கிலத்தில் படியுங்கள்
Foreign portfolio investment (FPI) என்பது வேறொரு நாட்டின் financial சொத்துக்களை, அதாவது listed பங்குகள், bond-கள், mutual fund unit-கள் அல்லது ETF-களை, அந்த நிறுவனங்களின் கட்டுப்பாட்டை எடுக்காமல் வாங்குவது. இந்தியாவில், ஒரு listed நிறுவனத்தின் பங்குகளில் 10%-க்கும் குறைவாக வைத்திருக்கும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் portfolio முதலீட்டாளர்; 10% அல்லது அதற்கு மேல் என்றால், அந்த holding foreign direct investment (FDI) ஆகக் கணக்கிடப்படுகிறது. FPI-கள் SEBI-ல் பதிவு செய்கின்றன, அவற்றின் பண ஓட்டம் market-ஐ நகர்த்துவதால் அது உன்னிப்பாகக் கவனிக்கப்படுகிறது.
Foreign portfolio investment: வரையறை
இரண்டு அம்சங்கள் FPI-ஐ வரையறுக்கின்றன:
- இது portfolio, கட்டுப்பாடு அல்ல. முதலீட்டாளர் பங்குகள் அல்லது bond-களை அவற்றின் வருமானத்துக்காக வைத்திருக்கிறார், நிறுவனத்தை நடத்துவதற்காக அல்ல.
- இது liquid. சொத்துக்கள் market-ல் trade ஆகின்றன, ஒரு factory அல்லது joint venture போல இல்லாமல் வேகமாக விற்க முடியும்.
வழக்கமான FPI முதலீட்டாளர்கள்: வெளிநாட்டு pension fund-கள், sovereign wealth fund-கள், insurance நிறுவனங்கள், உலகளாவிய mutual fund-கள் மற்றும் ETF-கள், hedge fund-கள் மற்றும் endowment-கள். இந்திய market செய்திகளில் அவர்கள் இன்னும் பெரும்பாலும் பழைய பெயரான FII-கள் (Foreign Institutional Investors) என்றே அழைக்கப்படுகிறார்கள். அவர்களின் flow-கள் எப்படி report செய்யப்படுகின்றன என்பதற்கு FII மற்றும் DII என்றால் என்ன பாருங்கள்.
FPI vs FDI
| Foreign portfolio investment (FPI) | Foreign direct investment (FDI) | |
|---|---|---|
| எது வாங்கப்படுகிறது | Listed பங்குகள், bond-கள், unit-கள் | நீடித்த பங்கு: புதிய plant-கள், subsidiary-கள், பெரிய பங்குகள் |
| ஒரு listed இந்திய நிறுவனத்தில் பங்கு | 10%-க்குக் கீழ் | 10% அல்லது அதற்கு மேல் |
| கட்டுப்பாடு அல்லது நிர்வாகப் பங்கு | இல்லை | பொதுவாக ஆம், அல்லது குறிப்பிடத்தக்க செல்வாக்கு |
| எவ்வளவு எளிதாக வெளியேறும் | வேகமாக, market-ல் விற்று | மெதுவாக; வெளியேறுவது கடினம் |
| கால அளவு | குறுகிய காலம் முதல் நீண்ட காலம் வரை | நீண்ட காலம் |
| உதாரணம் | ஒரு US pension fund ஒரு இந்திய வங்கியின் பங்குகளில் 0.5% வாங்குவது | ஒரு வெளிநாட்டு நிறுவனம் இந்தியாவில் ஒரு factory அமைப்பது அல்லது வாங்குவது |
இந்தியாவில் foreign portfolio investment எப்படி வேலை செய்கிறது
- Regulator: SEBI, SEBI (Foreign Portfolio Investors) Regulations, 2019-ன் கீழ். இது முந்தைய 2014 விதிகளுக்குப் பதிலாக வந்தது, அந்த 2014 விதிகள்தான் முதன்முதலில் FII-களையும் மற்ற வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களையும் ஒரே FPI வகையாக இணைத்தன.
- பதிவு: வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் SEBI அங்கீகரித்த இடைத்தரகரான ஒரு designated depository participant (DDP) மூலம் பதிவு செய்கிறார்கள், முதலீட்டாளர் வகை மற்றும் அவர்களின் சொந்த நாட்டில் அவர்கள் எவ்வளவு regulate செய்யப்படுகிறார்கள் என்பதைப் பொறுத்து Category I அல்லது Category II-ல் வைக்கப்படுகிறார்கள்.
- வரம்புகள்: ஒரு தனி FPI (அதன் முதலீட்டாளர் குழுவுடன்) ஒரு listed நிறுவனத்தின் paid-up equity-ல் 10%-க்கும் குறைவாக வைத்திருக்க வேண்டும். அதற்கு மேல், முதலீடு FDI ஆகக் கருதப்படும். ஒரு நிறுவனத்தில் மொத்த FPI holding-க்கும் வரம்பு உண்டு, அது அந்த sector-ன் வெளிநாட்டு முதலீட்டு வரம்புடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது.
- FPI-கள் எதை வாங்கலாம்: listed மற்றும் list ஆகவிருக்கும் பங்குகள், அரசு மற்றும் corporate bond-கள், mutual fund unit-கள், ETF-கள், REIT-கள் மற்றும் InvIT-கள், exchange-ல் trade ஆகும் derivative-கள்.
- Reporting: NSDL FPI முதலீட்டு data-வை வெளியிடுகிறது, exchange-கள் market மூடிய பிறகு தினசரி provisional FII/FPI buy மற்றும் sell எண்களை வெளியிடுகின்றன.
Foreign portfolio investment-ன் நன்மைகள்
முதலீட்டாளருக்கு
- Diversification: வெவ்வேறு பொருளாதாரங்களின் வருமானங்கள் ஒரே மாதிரி நகர்வதில்லை, அதனால் பலவற்றை வைத்திருப்பது portfolio-வை சீராக்கலாம்.
- வளர்ச்சிக்கான அணுகல்: இந்தியா போன்ற emerging market-கள் வேகமாக வளரும் பொருளாதாரங்களில் exposure தருகின்றன.
- Liquidity: நேரடி முதலீடுகள் போல இல்லாமல், listed securities-ஐ வேகமாக விற்க முடியும்.
- குறைந்த பொறுப்பு: ஒரு வணிகத்தை நடத்தவோ, கட்டுப்பாட்டுடன் வரும் உரிமை விதிகளைப் பின்பற்றவோ தேவையில்லை.
முதலீடு பெறும் நாட்டுக்கு (இந்தியா)
- Market-களுக்கு capital: வெளிநாட்டு வாங்குதல் பங்குகள் மற்றும் bond-களுக்கான தேவையைக் கூட்டி, நிறுவனங்கள் பணம் திரட்டும் செலவைக் குறைக்கலாம்.
- அதிக பங்கேற்பாளர்கள் மற்றும் research coverage உடன் ஆழமான, அதிக liquid market-கள்.
- Governance அழுத்தம்: பெரிய institutional holder-கள் தீர்மானங்களில் vote செய்து, வெளிப்படைத்தன்மைக்கு அழுத்தம் கொடுக்கிறார்கள்.
- பணம் உள்ளே வரும்போது ரூபாய்க்கு ஆதரவு தரும் foreign exchange வரவு.
Risk-களும் குறைபாடுகளும்
- Hot money: உலகளாவிய sell-off-ல் FPI வேகமாக வெளியேறலாம், பங்கு விலைகளையும் ரூபாயையும் கீழே தள்ளலாம்.
- முதலீட்டாளருக்கு currency risk: வருமானம் அவர்களின் சொந்த நாட்டு currency-ல் அளக்கப்படுகிறது.
- Regulatory மற்றும் வரி risk: விதிகள், வரி விகிதங்கள் மற்றும் வரம்புகள் மாறலாம்.
- முதலீடு பெறும் நாட்டில் அரசியல் மற்றும் பொருளாதார risk.
மக்களை அதிகம் ஆச்சரியப்படுத்துவது currency தான்:
Dollar வருமானம் = (1 + ரூபாய் வருமானம்) × (1 − ரூபாய் வீழ்ச்சி) − 1
இந்தியர்கள் foreign portfolio investment செய்ய முடியுமா?
ஆம், அதே idea எதிர் திசையிலும் வேலை செய்கிறது. இந்தியாவில் வசிப்பவர்கள் RBI-ன் Liberalised Remittance Scheme (LRS)-ன் கீழ் வெளிநாட்டில் முதலீடு செய்யலாம், இது ஒரு நபருக்கு ஒரு financial year-க்கு US$250,000 வரை அனுமதிக்கிறது, உதாரணமாக ஒரு வெளிநாட்டு broker மூலம் US-ல் list ஆன பங்குகளை வாங்குவது. தாங்களே வெளிநாட்டுக்குப் பணம் அனுப்பாமல், வெளிநாட்டு சொத்துக்களை வைத்திருக்கும் இந்திய mutual fund-கள் மற்றும் ETF-கள் மூலமும் முதலீடு செய்யலாம். Remittance-களுக்கும் வெளிநாட்டு வருமானத்துக்கும் tax collected at source மற்றும் வரி விதிகள் பொருந்தும், அதனால் முதலீடு செய்வதற்கு முன் தற்போதைய விதிகளைச் சரிபாருங்கள்.
இந்தியாவில் trader-களுக்கு FPI flow-கள் ஏன் முக்கியம்
மிகப் பெரிய இந்திய நிறுவனங்களில் FPI-கள் பெரிய பங்கை வைத்திருக்கின்றன, அதனால் அவர்களின் வாங்குதலும் விற்பனையும் முதலில் large cap-கள், வங்கிப் பங்குகள் மற்றும் NIFTY-ல் தெரியும். வாரக்கணக்கில் கனமான FPI விற்பனை, பலவீனமாகும் ரூபாய், உயரும் US bond yield-கள் பெரும்பாலும் ஒன்றாக வருகின்றன. Flow-களை market-ன் மனநிலைக்கான பின்னணியாகப் பாருங்கள், தனியாக ஒரு trading signal ஆக அல்ல: தினசரி எண்கள் provisional, அவை விலை நகர்வுகளுக்குக் காரணமாக இருப்பது போலவே அவற்றின் விளைவாகவும் இருக்கின்றன.
அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்
எளிய வார்த்தைகளில் foreign portfolio investment என்றால் என்ன?
ஒரு நாட்டின் முதலீட்டாளர்கள் வேறொரு நாட்டின் பங்குகள், bond-கள் அல்லது fund-களை வருமானத்துக்காக மட்டும், நிறுவனங்களைக் கட்டுப்படுத்த முயலாமல் வாங்குவது. இந்த முதலீடுகள் liquid, எப்போது வேண்டுமானாலும் market-ல் விற்கலாம்.
FPI-க்கும் FDI-க்கும் என்ன வித்தியாசம்?
FPI என்பது passive, trade செய்யக்கூடிய holding, இந்தியாவில் ஒரு listed நிறுவனத்தில் 10%-க்குக் கீழ், நிர்வாகப் பங்கு இல்லாதது. FDI என்பது நீடித்த முதலீடு, பொதுவாக 10% அல்லது அதற்கு மேல் அல்லது ஒரு முழு வணிகம், கட்டுப்பாடு அல்லது குறிப்பிடத்தக்க செல்வாக்குடன்.
Foreign portfolio investment-ன் நன்மைகள் என்ன?
முதலீட்டாளர்களுக்கு: diversification, வேகமாக வளரும் market-களுக்கான அணுகல் மற்றும் liquidity. முதலீடு பெறும் நாட்டுக்கு: அதிக capital, ஆழமான மற்றும் அதிக liquid market-கள், foreign exchange வரவு.
FPI-ன் risk-கள் என்ன?
Market volatility, currency நகர்வுகள், regulation மற்றும் வரியில் மாற்றங்கள், முதலீடு பெறும் நாட்டில் அரசியல் அல்லது பொருளாதார அதிர்ச்சிகள். முதலீடு பெறும் நாட்டுக்கு, முக்கிய risk என்னவென்றால் FPI பணம் திடீரென்று வெளியேறலாம்.
இந்தியாவில் FPI-களை யார் regulate செய்கிறார்கள்?
SEBI, SEBI (Foreign Portfolio Investors) Regulations, 2019-ன் கீழ். வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் ஒரு designated depository participant மூலம் பதிவு செய்கிறார்கள், தொடர்புடைய foreign exchange விதிகளை RBI-ம் அரசும் அமைக்கின்றன.
FII-ம் FPI-ம் ஒன்றா?
அன்றாடப் பயன்பாட்டில், ஆம். FII என்பது பழைய பதிவு வகை; 2014 முதல் SEBI வெளிநாட்டு நிறுவனங்களை Foreign Portfolio Investors ஆகப் பதிவு செய்கிறது, ஆனால் market report-கள் இன்னும் பெரும்பாலும் அவர்களை FII-கள் என்றே அழைக்கின்றன.
