Index Option कॉन्ट्रैक्ट क्या है? US ट्रेडर्स के लिए गाइड
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Index option कॉन्ट्रैक्ट एक ऐसा option है जिसका underlying किसी एक स्टॉक की जगह कोई शेयर बाज़ार index होता है, जैसे S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX) या Russell 2000 (RUT)। क्योंकि index की डिलीवरी नहीं ली जा सकती, ये कॉन्ट्रैक्ट cash में settle होते हैं: expiry पर in-the-money रकम × कॉन्ट्रैक्ट multiplier (SPX के लिए $100) holder को दी जाती है।
Index option कॉन्ट्रैक्ट कैसे काम करता है
हर option के हिस्से एक जैसे होते हैं। Index option के लिए ये ऐसे दिखते हैं:
| हिस्सा | Index option के लिए इसका मतलब |
|---|---|
| Underlying | एक index लेवल, जैसे 6,000 पर S&P 500 |
| Call या put | Index के strike से ऊपर जाने पर call को फ़ायदा होता है; नीचे गिरने पर put को |
| Strike | वह index लेवल जिसके सामने option को मापा जाता है |
| Expiry | वह दिन जब option settle होता है; SPX की हर कामकाजी दिन एक expiry होती है |
| Premium | कीमत, index पॉइंट्स में quote की जाती है; डॉलर के लिए multiplier से गुणा करें |
| Multiplier | SPX और NDX के लिए प्रति पॉइंट $100; XSP S&P 500 लेवल का दसवां हिस्सा इस्तेमाल करता है, इसलिए इसका आकार दसवां हिस्सा है |
| Settlement | Cash: in-the-money रकम दी जाती है, कोई शेयर लेन-देन नहीं होता |
| Exercise style | European: सिर्फ़ expiry पर exercise होता है |
एक हल किया गया उदाहरण
आप 40 पॉइंट में एक SPX 6,000 call ख़रीदते हैं, जिसकी लागत 40 × $100 = $4,000 है। Expiry पर SPX की settlement value 6,120 है। Call 120 पॉइंट in the money है, इसलिए आपको cash में 120 × $100 = $12,000 मिलते हैं। आपका मुनाफ़ा $12,000 − $4,000 = $8,000 है। अगर SPX 6,000 से नीचे settle होता है, तो call बेकार होकर expire होता है और आप $4,000 गंवाते हैं।
Expiry पर एक long SPX call (उदाहरण के आंकड़े)
US के मुख्य index options
| कॉन्ट्रैक्ट | Index | आकार | Style | Settlement |
|---|---|---|---|---|
| SPX | S&P 500 | $100 × index | European | Cash |
| XSP (Mini-SPX) | S&P 500 ÷ 10 | $100 × (index ÷ 10) | European | Cash |
| NDX | Nasdaq-100 | $100 × index | European | Cash |
| RUT | Russell 2000 | $100 × index | European | Cash |
| VIX | Cboe Volatility Index | $100 × index | European | Cash, कीमत VIX futures से तय |
VIX options बाक़ियों से अलग चलते हैं: इनकी कीमत VIX futures से तय होती है, quote में दिखने वाले spot VIX नंबर से नहीं, और ये बुधवार को expire होते हैं। इन्हें एक अलग विषय की तरह समझें।
Index options बनाम ETF options (SPX बनाम SPY)
कई ट्रेडर्स SPX options और SPY पर options के बीच चुनते हैं। SPY वह ETF है जो S&P 500 को होल्ड करता है।
| SPX (index option) | SPY (ETF option) | |
|---|---|---|
| Settlement | Cash | SPY के 100 शेयर |
| Exercise | European, सिर्फ़ expiry पर | American, कभी भी, इसलिए early assignment हो सकता है |
| आकार | SPY का लगभग 10× | छोटा |
| Dividend | चिंता की कोई बात नहीं | Ex-dividend से पहले short calls का early assignment हो सकता है |
| US टैक्स (taxable accounts) | 60% long-term, 40% short-term, holding period चाहे जो हो | सामान्य short- और long-term नियम |
Expiry तक रखी जाने वाली multi-leg strategies के लिए, SPX का cash settlement यह पक्का करता है कि कोई short leg आपको ऐसे शेयर न थमा दे जिनकी आपने योजना नहीं बनाई थी। SPY का छोटा आकार छोटे अकाउंट्स के लिए ठीक है। XSP बीच में है: SPX की तरह cash-settled, लेकिन दसवें हिस्से के आकार का।
ट्रेडर्स index options क्यों इस्तेमाल करते हैं
- स्टॉक चुने बिना पूरे बाज़ार पर दिशा का अनुमान।
- Portfolio को hedge करना: index के साथ चलने वाले स्टॉक portfolio के नुकसान की भरपाई के लिए SPX puts या put spreads ख़रीदना।
- इनकम strategies: SPX पर तय रिस्क के साथ credit spreads या iron condors बेचना।
- Fed मीटिंग्स, महंगाई के आंकड़ों और results के मौसम के आसपास इवेंट और volatility ट्रेड।
- कम अवधि की ट्रेडिंग: SPX की रोज़ की expiry ऐसी strategies संभव बनाती है जो उसी दिन खुलें और बंद हों। देखें सबसे अच्छी 0DTE options strategy।
Index options को सिस्टमैटिक तरीके से ट्रेड करना
Index options नियमों के लिए बहुत ठीक हैं: समय की window, strike की दूरी, stops और time exits, सब लिखे और टेस्ट किए जा सकते हैं। सिस्टमैटिक तरीका आमतौर पर ऐसा दिखता है:
- अनुमान और ढांचा तय करें: उदाहरण के लिए, "जब index रेंज में हो, तो 50 पॉइंट चौड़ा SPX iron condor बेचो।"
- हर variable लिखें: entry की शर्तें, strike का चुनाव, साइज़, profit target, stop और time exit।
- इसे ऐसे प्लेटफ़ॉर्म पर बनाएं जो multi-leg पोज़िशन्स और cash-settled index options संभालता हो।
- शांत और volatile, दोनों दौरों में backtest करें।
- Live बाज़ार में इसे simulated मोड में चलाएं, फिर एक कॉन्ट्रैक्ट से live जाएं।
आगे पढ़ें US ट्रेडर्स options कैसे ऑटोमेट करते हैं या बिना कोडिंग के 0DTE SPX strategy कैसे ऑटोमेट करें।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
Index option कॉन्ट्रैक्ट क्या है?
यह एक options कॉन्ट्रैक्ट है जिसका underlying किसी एक स्टॉक की जगह कोई स्टॉक index होता है, जैसे S&P 500। यह ख़रीदार को expiry पर index लेवल और strike के बीच के अंतर का अधिकार देता है, जिसका भुगतान cash में होता है।
Index options कैसे settle होते हैं?
Cash में। Expiry पर अगर option in the money है, तो holder को पॉइंट्स में in-the-money रकम × कॉन्ट्रैक्ट multiplier (SPX के लिए $100) मिलती है। कोई शेयर या index units का लेन-देन नहीं होता।
SPX और SPY options में क्या अंतर है?
SPX options S&P 500 index पर होते हैं, cash-settled, European-style, और आकार में लगभग दस गुना बड़े। SPY options SPY ETF पर होते हैं, शेयरों में settle होते हैं, American-style होते हैं और इनका early assignment हो सकता है।
क्या index options को समय से पहले exercise किया जा सकता है?
US के मुख्य index options (SPX, XSP, NDX, RUT) European-style हैं, इसलिए इन्हें सिर्फ़ expiry पर exercise किया जा सकता है। उससे पहले आप कभी भी option बेच सकते हैं या वापस ख़रीद सकते हैं।
US में index options पर टैक्स कैसे लगता है?
US टैक्सपेयर्स के लिए, SPX जैसे broad-based index options Section 1256 कॉन्ट्रैक्ट हैं: मुनाफ़े और नुकसान को, holding period चाहे जो हो, 60% long-term और 40% short-term माना जाता है, और साल के आख़िर में पोज़िशन्स mark to market होती हैं। अपनी स्थिति के लिए किसी टैक्स सलाहकार से पूछें।
क्या मैं index option ट्रेडिंग ऑटोमेट कर सकता हूं?
हां। Tradetron पर आप entry नियमों, stops, targets और time exits के साथ multi-leg index option strategies बना सकते हैं, उनका backtest कर सकते हैं, उन्हें Live Offline में चला सकते हैं, और फिर जुड़े हुए US broker के ज़रिए ट्रेड कर सकते हैं।
