SPX ગામા સ્ટ્રેટેજી: જટિલ વિચારને સ્પષ્ટ નિયમોમાં ફેરવવો

SPX ગામા સ્ટ્રેટેજી એ S&P 500 ઇન્ડેક્સ પરની ઓપ્શન્સ રીત છે, જે સમજી-વિચારીને લોંગ ગામા (મોટી મૂવમેન્ટથી ફાયદો મેળવતા ઓપ્શન્સ ધરાવવા) અને શોર્ટ ગામા (ઇન્ડેક્સ શાંત રહે તો ફાયદો મેળવતા ઓપ્શન્સ વેચવા) વચ્ચે પસંદગી કરે છે. ગામા expiry ની નજીક સૌથી વધુ હોય છે, ખાસ કરીને 0DTE SPX ઓપ્શન્સમાં, તેથી આ સ્ટ્રેટેજીની સફળતા કે નિષ્ફળતા તેના એન્ટ્રી, એક્ઝિટ અને લોસના નિયમો પર આધાર રાખે છે.

ગામા શું છે, સાદી ભાષામાં

• Delta એટલે SPX માં 1 પોઇન્ટની મૂવમેન્ટ પર ઓપ્શનનો ભાવ કેટલો બદલાય છે. 0.50 delta વાળો call દરેક પોઇન્ટ પર આશરે $0.50 વધે છે (× $100 મલ્ટિપ્લાયર = દરેક કોન્ટ્રાક્ટ પર $50).
• ગામા એટલે 1 પોઇન્ટની મૂવમેન્ટ પર એ delta કેટલો બદલાય છે. ઊંચો ગામા એટલે delta ઝડપથી ઝૂલે છે; નીચો ગામા એટલે તે ધીમે બદલાય છે.

ચાર્ટ expiry પહેલાંના અલગ-અલગ સમયે SPX 6,000 call નો delta બતાવે છે. expiry થી દૂર, કર્વ હળવો ઢાળ છે. એક કલાક બાકી હોય ત્યારે તે લગભગ પગથિયું બની જાય છે: 5,975 ની નીચે call લગભગ નકામો છે, 6,025 ની ઉપર તે લગભગ પોઇન્ટ-દર-પોઇન્ટ ઇન્ડેક્સ સાથે ચાલે છે.

expiry નજીક આવે તેમ delta ના કર્વ વધુ ઢાળવાળા બને છે: આ ઢાળ જ ગામા છે

આ આંકડા ATM ઓપ્શન માટે 15% વોલેટિલિટી પર Black-Scholes મોડેલમાંથી આવે છે; સાચા આંકડા વોલેટિલિટી સાથે બદલાય છે. મુદ્દો બંને રીતે સાચો છે: expiry ના દિવસે, જે મૂવમેન્ટ એક મહિના પહેલાં ભાગ્યે જ નોંધાત, તે ઓપ્શનને લગભગ નકામામાંથી લગભગ પૂરેપૂરો ઇન ધ મની બનાવી શકે છે.

લોંગ ગામા વિ. શોર્ટ ગામા

દરેક ઓપ્શન્સ પોઝિશન કાં તો લોંગ ગામા હોય છે કાં શોર્ટ ગામા, ભલે તમે તેનું આયોજન કર્યું હોય કે નહીં.

ગામા સ્કેલ્પિંગ, ટૂંકમાં

ગામા સ્કેલ્પિંગ એ ક્લાસિક લોંગ-ગામા રીત છે. તમે ATM straddle ખરીદો છો, જે આશરે શૂન્ય delta થી શરૂ થાય છે. SPX વધે તેમ straddle નો delta પોઝિટિવ થાય છે, તેથી delta ને પાછો શૂન્ય પર લાવવા તમે થોડા SPY શેર કે futures વેચો છો. પછી SPX પાછો ઘટે તો તમે એ hedge સસ્તામાં પાછો ખરીદો છો. દરેક ઝૂલો hedge માંથી નાનો નફો "લૉક" કરે છે.

શરત એ છે: straddle દર કલાકે ટાઇમ વેલ્યુ ગુમાવે છે. ગામા સ્કેલ્પિંગ ત્યારે જ પૈસા કમાય છે જ્યારે તમે ખરીદ્યા ત્યારે ઓપ્શનના ભાવમાં જેટલી મૂવમેન્ટ ગણાઈ હતી તેના કરતાં ઇન્ડેક્સ ખરેખર વધુ ચાલે. શાંત દિવસે, hedge થોડું જ કમાય છે અને ટાઇમ ડિકે જીતી જાય છે.

ડીલર ગામા અને પિનિંગ: ઉપયોગી સંદર્ભ, સિગ્નલ નહીં

ટ્રેડર્સ SPX ગામાની ચર્ચા કરે ત્યારે બે વિચારો આવે છે:

• ડીલર hedging. ઓપ્શન્સ વેચતા માર્કેટ મેકર્સ પોતાના delta ને hedge કરે છે. જો તેઓ નેટ શોર્ટ ગામા હોય, તો તેમના hedging નો અર્થ છે માર્કેટ વધે ત્યારે ખરીદવું અને ઘટે ત્યારે વેચવું, જે મૂવમેન્ટને ઝડપી બનાવી શકે છે. જો તેઓ નેટ લોંગ ગામા હોય, તો hedging ઊલટું કામ કરે છે અને મૂવમેન્ટને ધીમી પાડી શકે છે.
• પિનિંગ. expiry ની નજીક, કોઈ રાઉન્ડ strike પર ભારે ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ હોય ત્યારે ક્લોઝ સુધી ઇન્ડેક્સ એ strike ની આસપાસ રહે એવું બની શકે છે.

બંને જાણીતી પદ્ધતિઓ છે. મુશ્કેલી માપવાની છે: ડીલર્સની સાચી પોઝિશન કોઈ જોતું નથી, તેથી "ગામા એક્સપોઝર" ના આંકડા દરેક ઓપ્શન કોણે ખરીદ્યો અને કોણે વેચ્યો તેની ધારણાઓ પર બનેલા અંદાજ છે. તેને સંદર્ભના વધુ એક ટુકડા તરીકે ગણો. જે સ્ટ્રેટેજી સાચી પડવા માટે ત્રીજા પક્ષના ગામા અંદાજ પર આધાર રાખે, તેને ખૂબ કાળજીથી ટેસ્ટ કરવી જોઈએ.

ગામાને ધ્યાનમાં રાખતા બે ટેમ્પ્લેટ

આ નિયમોના ટેમ્પ્લેટ છે, ભલામણ નથી. બધા આંકડા કામચલાઉ છે, જેને તમારા પોતાના ટેસ્ટ કરેલા મૂલ્યોથી બદલવાના છે.

વિચારથી સિસ્ટમ સુધી

આગળ, શોર્ટ premium પાછળના વિન-રેટના ગણિત માટે શ્રેષ્ઠ 0DTE ઓપ્શન્સ સ્ટ્રેટેજી જુઓ, અને સેશન દરમિયાન SPX કેવી રીતે વર્તે છે તે માટે માર્કેટના કલાકો વિ. વોલેટિલિટી જુઓ.

વારંવાર પૂછાતા પ્રશ્નો

SPX ગામા સ્ટ્રેટેજી શું છે?

તે S&P 500 ઇન્ડેક્સ પરની ઓપ્શન્સ સ્ટ્રેટેજી છે, જે ગામાની આસપાસ બનેલી છે, એટલે કે ઓપ્શનના delta કયા દરે બદલાય છે. ટ્રેડર્સ કાં તો મોટી મૂવમેન્ટમાંથી નફો મેળવવા લોંગ ગામા જાય છે કાં ઇન્ડેક્સ રેન્જમાં રહે ત્યારે ટાઇમ ડિકે કમાવા શોર્ટ ગામા જાય છે, અને નક્કી નિયમોથી પોઝિશન સંભાળે છે.

ઓપ્શન્સમાં ગામા શું છે?

અંડરલાઇંગ એક પોઇન્ટ ચાલે ત્યારે ઓપ્શનનો delta કેટલો બદલાય છે તે ગામા માપે છે. તે expiry ની નજીકના ATM ઓપ્શન્સમાં સૌથી વધુ હોય છે, તેથી જ 0DTE ઓપ્શન્સ થોડી મિનિટોમાં લગભગ નકામામાંથી ડીપ ઇન ધ મની થઈ શકે છે.

લોંગ ગામા અને શોર્ટ ગામા વચ્ચે શું ફરક છે?

લોંગ ગામા પોઝિશન (ખરીદેલા ઓપ્શન્સ) મોટી મૂવમેન્ટથી ફાયદો મેળવે છે અને દર કલાકે ટાઇમ વેલ્યુ ગુમાવે છે. શોર્ટ ગામા પોઝિશન (વેચેલા ઓપ્શન્સ અને ક્રેડિટ spread) ટાઇમ વેલ્યુ કમાય છે અને મોટી મૂવમેન્ટમાં ગુમાવે છે. એકમાં ઘણા નાના નુકસાન અને ક્યારેક મોટી જીત આવે છે; બીજામાં તેનાથી ઊલટું.

ગામા સ્ક્વીઝ શું છે?

ગામા સ્ક્વીઝ એ hedging થી વેગ પામતી ઝડપી મૂવમેન્ટ છે. જ્યારે ઓપ્શન વેચનારા શોર્ટ ગામા હોય, ત્યારે hedged રહેવા માટે તેમણે અંડરલાઇંગ વધે તેમ ખરીદવું પડે છે (અને ઘટે તેમ વેચવું પડે છે), અને એ hedging ભાવને એ જ દિશામાં વધુ ધકેલી શકે છે.

0DTE SPX ઓપ્શન્સ માટે ગામા આટલો મહત્ત્વનો કેમ છે?

કારણ કે expiry પહેલાંના છેલ્લા કલાકોમાં ગામા તીવ્ર રીતે વધે છે. દિવસના અંતે SPX ની સામાન્ય મૂવમેન્ટ પણ સુરક્ષિત દેખાતા શોર્ટ spread ને મહત્તમ નુકસાનમાં ફેરવી શકે છે. તેથી જ 0DTE સ્ટ્રેટેજીમાં પાકી સમય આધારિત એક્ઝિટ અને લોસ લિમિટ જોઈએ.

શું હું કોડિંગ વગર ગામા સ્ટ્રેટેજી ઓટોમેટ કરી શકું?

હા. એન્ટ્રીનો સમયગાળો, રેન્જ ફિલ્ટર, મલ્ટી-લેગ સ્ટ્રક્ચર, stop, target, સમય આધારિત એક્ઝિટ અને દૈનિક લોસ લિમિટ, આ બધા નિયમો તમે Tradetron પર કોડ વગર બનાવી શકો છો, પછી લાઇવ જતાં પહેલાં backtest કરી શકો અને Live Offline ચલાવી શકો.